央媽今天發利好

見證歷史！今天滬指十三連陽，春季行情逐漸進入高潮。

在4000點上下徘徊多次以后，終于放量創出10年新高，收費站變為加油站。

昨天放量5000億，今天繼續放量2650億，兩天合計增量7650億，成交量推升到2.83萬億，這個量能，足夠支撐市場多個熱點共存齊漲。

成交量的高漲，終于激發沉寂已久的券商板塊，板塊今天大漲3.9%，拉出久違的長陽。其實券商去年的業績是實打實的好，看一組數據：

經紀業務方面，2025年1-11月日均股基成交額20560 億元，同比+77.4%，12月成交額也不差；代銷業務，2025年1-12月新發權益類公募基金份額合計 5852 億份，同比+82.7%；投行業務，股權承銷2025年 12月 IPO/再融資累計募資規模同比分別+96%/+273%，債券承銷規模同比+12%。

即便如此，在滬指10年新高的情況下，50家券商股中絕大部分股價沒有創出年內新高，券商股從上一輪牛市的領漲板塊，到本輪牛市的跟漲板塊了。

所以有人戲言，目前保險股已經接棒成為牛市旗手，而券商淪為騎手。

從2024年9.24行情開始也可以看到，保險板塊的表現優于券商，其后的各輪行情啟動階段，都是由保險的放量上漲確認的，而不是券商。

這一輪牛市，保險股漲幅高于券商，源于兩個利好，一個是保費收入這塊進入量價齊升的向上周期，在量的方面受益于存款搬家及養老儲蓄需求旺盛，以及頭部公司市占率提升；價的方面，存量成本開始下降、新增保單因為結算利率逐漸下調，有利差益。在資產端股市、利率處于穩定或向好的情況下，負債端增長帶來大保險公司擴表是本輪保險行情強化的重要支撐。

另外，除了ETF，融資盤等，保險資金也是這一輪牛市的重要增量資金，更要命的是，這個大金主還帶杠桿。這意味著他們在市場中擁有較大的定價權，比如險企不斷增持銀行股，推動銀行股長達兩年的上漲行情。

作為長期資本和耐心資本的帶頭大哥，險資的動向值得重點關注。當然，騎手的補漲要求也很強烈。

行情火熱時，央媽今天繼續發利好。央行本周兩天開工作會議，頗受資本市場關注的表述有： 繼續實施好適度寬松的貨幣政策，靈活高效運用降準降息等多種貨幣政策工具，保持流動性充裕。建立在特定情景下向非銀機構提供流動性的機制性安排，發揮好兩項支持資本市場的貨幣政策工具作用。

最近高盛預計，2026年一季度降準50個基點并降息10個基點，三季度再降息10個基點。央媽如此表態，春節前降準降息可能性較大。

今天消息面利好的還有，金融監管部門近期調研部分理財公司，打通中長期資金投資A股卡點堵點。

昨天還說到，和前幾輪牛市不同的是，本輪牛市的儲蓄搬家跡象不明顯，其中一個原因是權重股漲勢不好，股民和基民的賺錢效應不明顯。最近情況有所改變，上證50、科創50和中證500指數漲幅更好，如果趨勢延續，能逐漸改變場外資金的態度。

由于銀行3年期5年期定存產品要么下架要么利率大不如以前，疫情期間存入的超額存款，這幾個月會陸續到期，數據顯示有高達50萬億，這批資金中如果有一小部分流入市場，帶來的推升力量也非常強大，無論是入市，買保險、基金還是理財，或多或少直接或間接給市場貢獻子彈。