640億比索債務壓頂，施華洛世奇家族旗下酒莊申請破產前保護

近期，施華洛世奇家族第四代成員格諾特·朗格斯-施華洛世奇（Gernot Langes-Swarovski）在阿根廷投資的諾藤酒莊（Bodega Norton），因累計債務高達640億阿根廷比索（約合人民幣3.08億元），進入預防性破產程序。值得注意的是，格諾特亦也是中國朗格斯酒莊的初期投資人。

作為一家擁有百余年歷史、在阿根廷產量與知名度均位居前列的葡萄酒企業，諾藤酒莊幾年前還與中國頭部進口商簽署獨家代理協議。如今走入司法保護軌道，折射出其在行業周期下行與公司治理失序雙重壓力下，經營風險已集中顯現。

1諾藤酒莊進行債務重組，中國市場仍在售賣

在法院受理后，諾藤酒莊已正式進入阿根廷法律框架下的預防性債權人重組程序（Concurso Preventivo de Acreedores）。該程序屬于一種破產前的司法保護機制，企業在尚未進入清算破產的情況下，主動申請法院介入，通過暫停個別債權人的追償行為，集中與全部債權人協商債務重組方案，以避免資產被動處置和經營中斷。

根據阿根廷媒體INFOCAMPO披露的信息，門多薩省第一破產與重組法院已指定破產管理人，對諾藤酒莊的資產、負債及經營狀況進行全面核查，并同步設定了清晰的時間表：酒莊需在2027年4月14日前，向債權人提交并爭取通過最終清償方案。若重組方案未能在法定期限內獲得通過，案件可能進一步轉入破產清算或被并購重組等結果。

在重組期間，法院對諾藤酒莊的經營行為施加了多項限制措施，包括禁止處置核心資產、暫停相關財產性訴訟，同時要求所有在阿根廷境內有住所的董事不得連續出境超過40天。這意味著，酒莊雖可維持日常生產和銷售，但在融資、資產運作及重大經營決策層面，將受到司法的監管。

諾藤酒莊在阿根廷主要定位大眾型產品。福建阿根廷葡萄酒經銷商林華（化名）透露，“諾藤在阿根廷的知名度比較高，基本上超市都有售賣，以入門級產品為主，高端產品定價也不算高。”

海外市場來看，諾藤酒莊出口至70多個市場。就中國市場而言，諾藤酒莊在華業務并未中斷，目前進口商自有商城仍在售賣，入門級的馬爾貝克紅葡萄酒零售價為87元/瓶（750ML），有年份的馬爾貝克零售價為420元/瓶（750ML）。

2行業下行期，管理層內部矛盾加劇酒莊經營困境

從已披露材料來看，諾藤酒莊此次進入司法重整，是公司治理矛盾與行業環境下行的疊加結果。

諾藤酒莊在2021年經歷了管理層的大震蕩。隨著負責人格諾特去世，圍繞酒莊巨額遺產與控制權的爭奪在其子女之間爆發。

自1991年以來，諾藤酒莊均由格諾特的繼子邁克爾·哈爾斯特里克（Michael Halstrick）管理，規模在30年來擴張至1265公頃。但2021年隨著負責人去世，酒莊控制權轉移到格諾特私人基金會旗下。該基金會的收益結構為格諾特的女兒戴安娜（Diana）占60%，繼子哈爾斯特里克占40%。這導致哈爾斯特里克的經營權被逐漸轉移，并于2年后離開公司。

哈爾斯特里克對媒體表示，“2023年酒莊負債為1400萬美元，而在其妹妹接手管理后，不到兩年內債務激增至4500萬美元，存在進行資產剝離的行為。”

諾藤酒莊背后的家族矛盾目前尚無司法定論，但酒莊自身的財務與治理結構已顯現壓力。其債務覆蓋大量供應商欠款及員工薪資與社保支出，顯示出企業在現金流和短期負債管理層面承壓明顯。同時，自2021年以來酒莊控制權和管理層持續調整，長期主導經營的管理團隊退出后，企業決策連續性受到影響。在高度依賴穩定融資與出口渠道的背景下，這種治理層面的不確定性進一步放大了經營風險。在此基礎上，阿根廷葡萄酒行業整體下行——國內消費走弱、出口放緩以及通脹推高成本，成為壓垮企業財務結構的重要外部因素，此外比索兌美元匯率的大幅波動，也使諾藤酒莊的外部風險提升。

從更宏觀的家族商業版圖來看，施華洛世奇家族近年來持續對非核心資產進行調整，其核心水晶業務本身亦經歷過治理與組織層面的重組。在這一過程中，部分與主業關聯度較低的投資項目被重新評估甚至退出。

公開資料顯示，早在2018年施華洛世奇家族已將其在中國的朗格斯酒莊相關資產出售給秦皇島宏興鋼鐵集團，顯示出家族在酒類等非主業領域逐步收縮和優化資產結構的取向。

諾藤酒莊的司法重整，更像是一家百年酒企在行業下行周期中，疊加治理結構失序后風險集中暴露的結果。這一個案既是企業自身問題的集中體現，也折射出當前阿根廷葡萄酒產業所承受的系統性壓力。