更名3個月后7人違規被罰，金融街證券的“恒泰”舊疾未了

作者 |鄭理

來源 | 獨角金融

2025年的最后一天，金融街證券(1476.HK)的跨年氛圍卻被密集的罰單打破。

內蒙古證監局與廣東證監局對金融街證券合計開出7份監管罰單，直指其多地分支機構及員工的4項違規行為。這距離從“恒泰證券”正式更名為金融街證券，僅過去三個多月。

此次被罰的核心問題，主要涉及私募基金銷售亂象到“飛單”頻發，從員工違規代持到承諾保本保收益，違規行為不僅讓7名員工被記入誠信檔案，公司也被責令增加內部合規檢查頻次。

2025年上半年，金融街證券上演“逆襲大戲”，營收和凈利潤翻倍式增長，其中經紀財富管理、投行業務成為增幅的主要支柱，不過此次合規短板引發的罰單，為這份亮眼成績單蒙上一層陰影，同時可能也將倒逼這家券商加速內控升級。

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4項違規，7人被追責

梳理罰單內容可見，此次金融街證券的違規行為，主要包括違規銷售私募基金、“飛單”、違規代持及資金歸集、承諾保本保收益，涉及內蒙古地區4家、廣東地區1家分支機構。

內蒙古證監局的通報內容顯示，金融街證券在當地的3家營業部員工，在私募基金銷售業務中存在明顯違規。

圖源：證監會網站

其中，包頭鋼鐵大街證券營業部員工馬甜，在銷售“樂和眾和影視分級股權私募投資基金”（下稱“樂和基金”）過程中，存在向客戶輸送不正當利益的行為；

呼和浩特大學西街證券營業部員工康誠的違規情節更為嚴重，不僅私自組織多名投資者簽訂共同購買樂和基金的協議，還將客戶資金匯集至其個人賬戶集中申購，涉嫌違規代持及資金歸集；

呼和浩特新城北街證券營業部員工郝麗珍則在推介同一基金產品時，未使用公司統一制作的宣傳材料，且材料中含有可能導致投資者誤判風險的表述。

上述違規行為，主要違反了《證券公司和證券投資基金管理公司合規管理辦法》、《私募投資基金監督管理暫行辦法》等相關規定，同時反映出內部控制和合規管理不到位、從業人員行為管控有效性不足等。

內蒙古證監局對馬甜、康誠、郝麗珍三人采取出具警示函的行政監管措施，并被記入證券期貨市場誠信檔案數據庫。監管部門明確要求，3名員工需要切實增強合規意識，杜絕違規行為再次發生。

與私募基金銷售違規并行的，是金融街證券員工的“飛單”亂象，且呈現跨區域、群體性特征。

廣東證監局披露，潮州熙泰大道證券營業部員工盧銘斌在從業期間，擅自向投資者銷售非公司代銷的產品，并從中獲取不當利益，同時存在違規承諾保本保收益的行為。

圖源：證監會網站

由于營業部未能有效識別和防范相關合規風險，暴露出內部管理缺位，最終被監管出具警示函，盧銘斌則被要求前往廣東證監局接受監管談話。

內蒙古證監局的通報進一步顯示，“飛單”行為在當地分支機構更為集中。

金融街證券牙克石青松路證券營業部的魯文龍、王鑫、王麗虹三名員工，長期向客戶推介并銷售由北京恒泰普惠信息服務有限公司（下稱“恒泰普惠”）平臺發行的產品。

金融街證券被內蒙古證監局責令增加內部合規檢查次數。

根據監管認定，由于公司內部控制和合規管理不到位，未能防范跨區域、多人員集中違規風險，公司需在收到決定后3個月內完成整改，并在2026年1至12月期間，每季度開展一次內部合規檢查，每次檢查后10個工作日內向內蒙古證監局報送報告。

圖源：證監會網站

獨角金融通過天眼查發現，恒泰普惠與金融街證券存在關聯關系，后者全資控股的恒泰先鋒投資有限公司持有恒泰普惠30%的股權。盡管雙方間接存在股權關聯，但該產品未納入金融街證券的正規代銷體系，符合證券行業對“飛單”的核心定義。

圖源：天眼查

證券行業“飛單”，主要涉及金融機構員工私下向客戶兜售非本機構發行、且未與本機構達成委托銷售協議的第三方理財產品，從中獲取傭金的行為。

“飛單”產品，通常被包裝成“高收益、低風險”，但風險極高，投資者需要通過正規渠道核實產品信息，避免將資金劃轉至個人賬戶。

導致發生“飛單”行為的原因，一方面經紀業務一線員工數量眾多，管理難度會隨之增加；另外，基層員工常常面臨業績指標壓力，可能導致部分員工為了達成業績目標而采取一些承諾保本、分享收益等違規行為。

早在2018年，曾隸屬于“明天系”金融版圖的恒泰證券，就因未與恒泰普惠簽訂代銷協議而代銷其P2P產品被內蒙古證監局處罰，明確違反《證券公司代銷金融產品管理規定》第九條。此次多名員工的違規行為是歷史違規的延續，同樣也缺乏合法代銷授權。

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恒泰舊患未消，

2025年180起委托理財合同糾紛

而金融街證券分支機構的合規缺陷，不僅體現在主營業務中，也蔓延至子公司。

2025年9月末，金融街證券全資投行子公司恒泰長財證券因未能防范債券募集資金挪用風險，被安徽證監局出具警示函。

核查顯示，恒泰長財證券作為“23淮控01”等公司債券的受托管理人，未勤勉盡責履行監督職責，未及時獲取發行人募集資金使用相關憑證，導致超60%的募集資金被控股股東挪用，該行為觸碰了《公司債券發行與交易管理辦法》的紅線，而這并非恒泰長財證券的首次違規。

早在2024年3月，恒泰長財證券就因某債券項目輿情核查不充分、未及時披露風險，被上海證券交易所出具書面警示，合規風控的薄弱早已埋下隱患。

同時，合規漏洞引發了大規模司法糾紛。2025年全年金融街證券累計收到近200起開庭公告，其中超180起為委托理財合同糾紛，占比超90%，相當于每5天就有3起相關訴訟發生。

圖源：罐頭圖庫

這些糾紛主要聚焦于公司2023年至2024年銷售的私募產品，包括此次罰單中提及的樂和基金，以及多款未履行合規審批程序的場外理財產品。

這些集中爆發的違規與糾紛，皆為金融街證券更名前的歷史遺留問題，是原恒泰證券時期合規缺失埋下的隱患。

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從恒泰證券到金融街證券的蛻變，

上半年凈利潤增長3倍

金融街證券，前身是1992年成立的內蒙古證券有限責任公司，2002年經證監會批準增資擴股后更名為恒泰證券，注冊地為呼和浩特市。2015年10月，公司以“恒投證券”為名在香港聯交所上市，募資17.46億港元，成為內蒙古首家上市券商。

2017年，金融街投資集團首次戰略入股，2020年天風證券受讓20.43%股權，成為恒泰證券第一大股東，2022年前者又將部分股份轉讓給北京華融綜合投資有限公司（北京華融）。

2023年1月，證監會批準北京華融成為恒泰證券主要股東，金融街集團正式取得實際控股權。

通過兩年多的時間重構后，2025年9月9日，原恒泰證券完成工商變更，正式更名為金融街證券，港股上市主體名稱也同步變更，標志著國資主導的轉型正式啟動。

金融街證券現有108家分支機構，其中內蒙古、東北地區的網點多為恒泰證券時期布局，基層員工隊伍穩定性強，部分人員執業習慣未隨股權變更同步調整。

圖源：罐頭圖庫

2025年上半年，金融街證券業績大幅反彈，其中經紀及財富管理、投行業務增長顯著；不過，投資管理業務拖累了業績表現。

從整體業績看，公司上半年營業收入13.98億元，同比增長43.38%，歸母凈利潤2.41億元，同比增長346.86%。

作為業績增長核心引擎的經紀及財富管理業務，2025年上半年實現經營收益9.51億元，同比增長36.19%，主要得益于兩方面因素。

一是客戶規模的快速擴張，客戶總數達411.89萬戶，較2024年末增長3.21%，新增開戶14.39萬戶；客戶托管資產1.89萬億元，同比增長5.55%。二是投顧團隊專業能力提升，產品超額收益覆蓋率82%。

2025年上半年，投行業務完成24單公司債承銷，規模565.2億元，4單新三板融資項目，服務6家科技企業股權債權融資。不過，雖有債券承銷規模支撐，但受行業股權融資收緊影響，金融街證券的IPO業務幾乎空白。目前，頭部券商集中度提升的背景下，中小券商生存空間持續被擠壓。

數字化轉型也同步推進，2025年12月11日，金融街證券與同花順簽署戰略合作協議，雙方合作從“單點協同”邁入“全面融合”階段。

投資管理業務表現并不理想，上半年該項業務收益1.32億元，同比下降12.85%，受債券市場調整影響，資產管理總規模1533.34億元，較2024年末回落。

更名僅三個月，不過金融街證券在市場中仍存在"恒泰"記憶，此次違規后，公司需額外投入資源開展合規檢查，2026年需提交4次合規檢查報告，整改期間業務拓展將受到一定限制，尤其是私募銷售、產品代銷等高危領域。另一方面要避免基層員工因考核壓力鋌而走險。