中國太保核心人事調整，3萬億資金迎來新操盤手

出品｜達摩財經

歲末交接之際，中國太保啟動了核心人事調整。

12月31日，中國太保（601601.SH）發布公告稱，經公司董事會決議，同意聘任劉龍為本公司首席投資官（總經理助理），聘期至本屆董事會屆滿。在其任職資格得到核準前，蘇罡將繼續履行首席投資官職責。

劉龍為1977年生人，在中國太保任職20余年，是一名老“太保人”。劉龍曾任中國太保投資者關系部高級經理、行政人事部資深經理，太保壽險資產管理中心另類投資管理部副總經理、直接投資部總經理。

太保私募基金管理有限公司（下稱太保資本）2021年創立時，劉龍就是太保資本的籌備組成員，后出任副總經理、總經理等。此次中國太保在公告中介紹，劉龍已被任命為太保資本董事長。

值得一提的是，作為中國太保旗下保險私募基金管理平臺，太保資本主要使命是承接集團重大戰略，為保險資金配置優質的長期資產。在此之前，太保資本董事長亦由蘇罡擔任，其于2024年末從潘艷紅手中接過太保資本董事長一職。

蘇罡今年52歲，現于中國太保擔任副總裁、首席投資官、財務負責人。蘇罡早年曾任職于申銀萬國證券，加入中國太保后，歷任中國太保投資者關系部負責人，太保資產項目投資總監、副總經理兼另類投資管理中心總經理，太保壽險副總經理，長江養老總經理、董事長等。

事實上，中國太保本次對首席投資官的調整早就有跡可循。2024年10月，中國太保財務負責人張遠瀚因工作調整卸任，蘇罡也正是在彼時兼任起集團副總裁、財務負責人的工作。2025年9月，張遠瀚因工作變動辭去中國太保總精算師的職務。中國太保當時在公告中稱，張遠瀚不會繼續在太保上市公司及其控股子公司任職。

從中國太保此次的人事調整不難看出，未來集團財務條線和投資業務分工將更加明晰，投資業務將由劉龍負責整體主導，而蘇罡將專注于財務方面的工作。

五大險企中投資收益墊底

中國太保2025年三季報數據顯示，截至9月末，公司投資資產規模達2.97萬億元，較上年末增長8.8%。

蘇罡自2021年擔任中國太保首席投資官至今已有4年多的時間，在此期間，蘇罡推動中國太保建立了"以產品為原點"的資產負債管理體系，將壽險長期政府債配置比例從2018年的15.2%提升至2025年三季度末的46.2%。

蘇罡還推行啞鈴型資產配置策略，通過提升權益及另類投資比例應對市場波動，提出以資產負債聯動匹配穿越低利率周期，并建立涵蓋七大類資產的配置方法論。

從整體經營上看，中國太保2025年前三季度表現不俗，實現營業收入3449.04億元，同比增長11.1%，實現歸母凈利潤457億元，同比增長19.3%。前三季度，集團保險服務收入2168.94 億元，同比增長3.6%。

但從投資收益率表現上看，中國太保2025年前三季度的凈投資收益率為2.6%，同比下降0.3個百分點。雖然中國太保的總投資收益率同比提升0.5個百分點，但5.2%的收益仍使其在五大上市險企中排名墊底。

在不久前舉行的資本市場開放日上，中國太保管理層就新形勢下保險資產負債匹配策略、權益投資布局、長周期考核等多個市場關注話題進行了詳細解答。蘇罡表示，在當前的低利率周期下，傳統的配置策略已經行不通了，行業必須尋找穿越周期的長期邏輯，建立“以產品為原點”的資產負債管理體系。

回顧整個2025年，保險業深陷低利率周期、資產負債匹配承壓的關鍵節點，此次中國太保人事交接的背后，亦是保險業共同面臨的行業變局。

保險行業在去年經歷了預定利率動態調整、分紅險主導市場、非車險改革深化等多重變革，疊加10年期國債步入1.7%—1.9%區間的低利率環境，資產負債匹配壓力持續加大，傳統配置策略已難以適應市場變化。

當前，保險資金加大多元化配置已成共識，新華保險、陽光人壽等同業紛紛通過基金直投、REITs配售等方式布局商業地產及基礎設施類另類資產，太保也在積極推進股權、夾層、類固收等多元投資。

從近年來中國太保的動作上看，其在資本端持續發力，2025年先后落地300億戰新并購基金、200億私募證券投資基金、50億成都太保鑫健一期基金等布局。

縱觀劉龍的職業履歷，其經歷了太保投資體系的迭代升級，對公司負債特性、戰略方向及投資邏輯高度參與，且劉龍在另類投資、直接投資與資本運作復合經驗，恰好契合當前保險資金多元化配置的行業趨勢。

盡管具備顯著的能力適配性，劉龍仍需直面多重行業性挑戰。低利率環境的持續壓制下，優質長久期資產的供給缺口不斷擴大；信用利差已壓縮至歷史極致區間，進一步加劇了保險資金的再投資壓力。與此同時，以不動產為代表的另類資產，其流動性不足的固有短板與估值波動帶來的潛在風險，也成為其投資決策中必須審慎應對的重要課題。

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