數(shù)字人民幣正式進(jìn)入2.0版本：存款貨幣型，計(jì)息，跨境，探索數(shù)字資產(chǎn)

12月29日，中國(guó)人民銀行黨委委員、副行長(zhǎng)陸磊在《金融時(shí)報(bào)》發(fā)表署名文章《守正創(chuàng)新穩(wěn)步發(fā)展數(shù)字人民幣》，系統(tǒng)闡述數(shù)字人民幣的發(fā)展定位、運(yùn)營(yíng)架構(gòu)、技術(shù)路徑與未來(lái)方向。

文章表示，依托黨的二十屆四中全會(huì)“加快建設(shè)金融強(qiáng)國(guó)”“穩(wěn)步發(fā)展數(shù)字人民幣”的戰(zhàn)略部署，結(jié)合我國(guó)十年數(shù)字人民幣研發(fā)試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)，央行已出臺(tái)《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)數(shù)字人民幣管理服務(wù)體系和相關(guān)金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的行動(dòng)方案》（下稱(chēng)《行動(dòng)方案》），新一代數(shù)字人民幣計(jì)量框架、管理體系、運(yùn)行機(jī)制和生態(tài)體系將于2026年1月1日正式啟動(dòng)實(shí)施。

這標(biāo)志著數(shù)字人民幣從“數(shù)字現(xiàn)金1.0時(shí)代”邁入“數(shù)字存款貨幣2.0時(shí)代”。

01

發(fā)展背景：從試點(diǎn)領(lǐng)跑到應(yīng)對(duì)全球挑戰(zhàn)

我國(guó)是全球最早啟動(dòng)法定數(shù)字貨幣（CBDC）研發(fā)的經(jīng)濟(jì)體之一。2014年，在黨中央、國(guó)務(wù)院部署下，央行啟動(dòng)數(shù)字人民幣理論研究與封閉測(cè)試；2016年，提出“數(shù)字人民幣（e-CNY）”理論框架，明確“中央銀行-商業(yè)機(jī)構(gòu)”雙層運(yùn)營(yíng)體系雛形。

截至2025年11月末，數(shù)字人民幣累計(jì)處理交易34.8億筆、金額16.7萬(wàn)億元，通過(guò)APP開(kāi)立個(gè)人錢(qián)包2.3億個(gè)、單位錢(qián)包1884萬(wàn)個(gè)?？缇愁I(lǐng)域，多邊央行數(shù)字貨幣橋（mBridge）累計(jì)處理業(yè)務(wù)4047筆、金額3872億元，數(shù)字人民幣在各幣種交易額中占比達(dá)95.3%，穩(wěn)居全球CBDC試點(diǎn)領(lǐng)跑地位。

陸磊在文章中指出，隨著數(shù)字支付工具迭代，全球央行數(shù)字貨幣均需應(yīng)對(duì)核心難題：

挑戰(zhàn)一：數(shù)字支付工具對(duì)央行貨幣調(diào)控的沖擊——虛擬資產(chǎn)、穩(wěn)定幣等“體外循環(huán)”可能削弱宏觀調(diào)控有效性；

挑戰(zhàn)二：數(shù)字現(xiàn)金與金融“脫媒”風(fēng)險(xiǎn)——數(shù)字現(xiàn)金脫離銀行體系流通，會(huì)減少銀行流動(dòng)性、降低貨幣乘數(shù)；

挑戰(zhàn)三：央行負(fù)債與商業(yè)銀行責(zé)任的權(quán)責(zé)失衡——商業(yè)銀行承擔(dān)數(shù)字錢(qián)包運(yùn)營(yíng)、安全保障等全流程責(zé)任，但此前數(shù)字人民幣定位為“央行負(fù)債”，權(quán)責(zé)不對(duì)等；

挑戰(zhàn)四：“中心化賬戶”與“去中心化區(qū)塊鏈”的兼容難題——賬戶模式符合監(jiān)管合規(guī)要求，區(qū)塊鏈模式降低信任成本，二者融合是關(guān)鍵。

02

從“數(shù)字現(xiàn)金”升級(jí)為“數(shù)字存款貨幣”

文章表示，數(shù)字人民幣將從數(shù)字現(xiàn)金時(shí)代邁入數(shù)字存款貨幣（Digital Deposit Money）時(shí)代，具體呈現(xiàn)三大核心機(jī)制革新。

一是明確“商業(yè)銀行負(fù)債”屬性，擴(kuò)展貨幣層次。未來(lái)的數(shù)字人民幣不再是“央行對(duì)公眾的負(fù)債”，而是“中央銀行提供技術(shù)支持保障并實(shí)施監(jiān)管、具有商業(yè)銀行負(fù)債屬性”的現(xiàn)代化支付工具，具備價(jià)值尺度、價(jià)值儲(chǔ)藏、跨境支付三大貨幣核心職能。

二是為匹配“數(shù)字存款貨幣”屬性，《行動(dòng)方案》建立三大配套制度：

· 納入存款準(zhǔn)備金管理：銀行類(lèi)運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)的數(shù)字人民幣錢(qián)包余額，統(tǒng)一計(jì)入存款準(zhǔn)備金交存基數(shù)，確保貨幣派生機(jī)制穩(wěn)定；

· 實(shí)名錢(qián)包余額計(jì)息：銀行機(jī)構(gòu)為客戶實(shí)名數(shù)字人民幣錢(qián)包余額計(jì)付利息，利率需遵守存款利率定價(jià)自律約定，解決此前“數(shù)字現(xiàn)金無(wú)收益”的使用痛點(diǎn)；

· 存款保險(xiǎn)全覆蓋：數(shù)字人民幣與傳統(tǒng)銀行存款享有同等存款保險(xiǎn)保障，個(gè)人和企業(yè)用戶資金安全系數(shù)與傳統(tǒng)存款一致。

三是針對(duì)非銀行支付機(jī)構(gòu)參與數(shù)字人民幣運(yùn)營(yíng)的情況，《行動(dòng)方案》明確“實(shí)施100%數(shù)字人民幣保證金”。保證金管理規(guī)則與“非銀行支付機(jī)構(gòu)客戶備付金”完全一致，杜絕資金挪用風(fēng)險(xiǎn)，確保用戶資金安全。

03

“賬戶+區(qū)塊鏈”融合，賦能實(shí)體經(jīng)濟(jì)場(chǎng)景

數(shù)字人民幣2.0并未選擇“純區(qū)塊鏈”路線，而是堅(jiān)持“以賬戶為基礎(chǔ)、兼容分布式賬本技術(shù)（DLT）”的混合模式，聚焦“服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)”的核心目標(biāo)。

一方面，賬戶可以融入銀行現(xiàn)有業(yè)務(wù)體系，具有規(guī)范性、合規(guī)性、可識(shí)別、互通性強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)。

結(jié)合可編程能力和智能合約，數(shù)字人民幣在拓展服務(wù)金融“五篇大文章”場(chǎng)景方面，具有獨(dú)到的精準(zhǔn)性和可達(dá)性優(yōu)勢(shì)，如創(chuàng)新供應(yīng)鏈上下游金融解決方案、促進(jìn)“碳普惠”體系智能化發(fā)展、強(qiáng)化預(yù)付資金管理等金融消費(fèi)者保護(hù)、服務(wù)智慧養(yǎng)老等場(chǎng)景處于持續(xù)躍遷態(tài)勢(shì)。

另一方面，幣串和數(shù)字人民幣傘列錢(qián)包體系的監(jiān)管穿透性和多級(jí)資金管理能力在公用事業(yè)、醫(yī)保社保、企業(yè)集團(tuán)司庫(kù)管理、綠色能源交易、國(guó)庫(kù)資金運(yùn)營(yíng)等閉環(huán)領(lǐng)域具備低成本、高效能運(yùn)用前景。

在跨境場(chǎng)景，為提升跨境支付效率，《行動(dòng)方案》明確兩大關(guān)鍵舉措，推動(dòng)“貨幣聯(lián)通”。

其一是上海數(shù)字人民幣國(guó)際運(yùn)營(yíng)中心?；凇俺煞芥湣钡鬃ㄔO(shè)區(qū)塊鏈服務(wù)平臺(tái)與數(shù)字資產(chǎn)平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)“統(tǒng)一賬本、業(yè)務(wù)分域”，支持票據(jù)、貿(mào)易融資工具、碳排放權(quán)等資產(chǎn)的“鏈上發(fā)行、登記、托管、結(jié)算”，形成7*24小時(shí)不間斷、“一點(diǎn)對(duì)接全球”的服務(wù)能力。

其二是擴(kuò)大多邊央行數(shù)字貨幣橋（mBridge）應(yīng)用。依托區(qū)塊鏈的分布式賬本特性，解決不同司法轄區(qū)“業(yè)務(wù)主權(quán)與貨幣主權(quán)”問(wèn)題，實(shí)現(xiàn)參與方“身份對(duì)等、權(quán)力對(duì)等、責(zé)任對(duì)等、利益對(duì)等”，未來(lái)將進(jìn)一步擴(kuò)大接入范圍，降低跨境貿(mào)易與投融資成本。

04

風(fēng)險(xiǎn)防控：筑牢數(shù)字人民幣的“安全防線”

陸磊在文章中強(qiáng)調(diào)，“穩(wěn)步發(fā)展數(shù)字人民幣，首要在穩(wěn)”，《行動(dòng)方案》通過(guò)兩大機(jī)制構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)防控體系。

一是管辦分離，確保監(jiān)管全覆蓋。

“管”的層面，央行設(shè)立數(shù)字人民幣管理委員會(huì)，統(tǒng)籌各業(yè)務(wù)條線開(kāi)展功能監(jiān)管；數(shù)字貨幣研究所設(shè)立自律辦公室，制定運(yùn)營(yíng)展業(yè)自律規(guī)范；

“辦”的層面，數(shù)字貨幣研究所下屬的“運(yùn)營(yíng)管理中心”（負(fù)責(zé)國(guó)內(nèi)系統(tǒng)）與“國(guó)際運(yùn)營(yíng)中心”（負(fù)責(zé)跨境系統(tǒng)）分別承擔(dān)系統(tǒng)建設(shè)與安全防護(hù)，形成“國(guó)內(nèi)-國(guó)際”雙輪驅(qū)動(dòng)的安全格局。

二是技術(shù)賦能，智能化監(jiān)管升級(jí)。

數(shù)據(jù)治理方面，通過(guò)“全局一本賬”實(shí)現(xiàn)數(shù)字人民幣業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)全口徑治理，提升數(shù)據(jù)質(zhì)量；實(shí)時(shí)監(jiān)管方面，搭建“總對(duì)總”監(jiān)管數(shù)據(jù)接口，在區(qū)塊鏈服務(wù)平臺(tái)增設(shè)監(jiān)管節(jié)點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)時(shí)識(shí)別與處置；

此外，緊盯抗量子密碼、智能合約安全等前沿技術(shù)，確保基礎(chǔ)設(shè)施“自主可控、安全可靠”。

附陸磊署名文章：

守正創(chuàng)新 穩(wěn)步發(fā)展數(shù)字人民幣

（中國(guó)人民銀行黨委委員、副行長(zhǎng) 陸磊）

黨的二十屆四中全會(huì) 審議通過(guò)的《中共中央關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十五個(gè)五年規(guī)劃的建議》提出“加快建設(shè)金融強(qiáng)國(guó)”“穩(wěn)步發(fā)展數(shù)字人民幣”，為今后一個(gè)時(shí)期數(shù)字人民幣發(fā)展和完善提供了行動(dòng)指南。面向經(jīng)濟(jì)社會(huì)數(shù)字化、智能化發(fā)展趨勢(shì)，為深入貫徹習(xí)近平總書(shū)記關(guān)于金融工作的重要論述，順應(yīng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融體系對(duì)數(shù)字人民幣發(fā)行、流通、使用的新需求，把握國(guó)際貨幣體系演進(jìn)的歷史趨勢(shì)，切實(shí)提升數(shù)字人民幣管理質(zhì)效和服務(wù)能力，在總結(jié)十年研發(fā)試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上，中國(guó)人民銀行出臺(tái)了《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)數(shù)字人民幣管理服務(wù)體系和相關(guān)金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的行動(dòng)方案》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“《行動(dòng)方案》”），新一代數(shù)字人民幣計(jì)量框架、管理體系、運(yùn)行機(jī)制和生態(tài)體系將于2026年1月1日正式啟動(dòng)實(shí)施。

一、堅(jiān)持與時(shí)俱進(jìn)把握數(shù)字人民幣定位和發(fā)展方向

習(xí)近平總書(shū)記明確要求，“堅(jiān)持在市場(chǎng)化法治化軌道上推進(jìn)金融創(chuàng)新發(fā)展。金融的安全靠制度、活力在市場(chǎng)、秩序靠法治”。隨著2008年國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)，數(shù)字資產(chǎn)、加密貨幣和新型支付工具層出不窮。這既是經(jīng)濟(jì)數(shù)字化、智能化在金融領(lǐng)域的客觀反映，也帶來(lái)了影子銀行、金融脫媒等一系列微觀宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)。面對(duì)新形勢(shì)，主要經(jīng)濟(jì)體中央銀行、國(guó)際組織紛紛開(kāi)始中央銀行數(shù)字現(xiàn)金（Central Bank Digital Currency，CBDC）研發(fā)。2018年，國(guó)際清算銀行定義中央銀行數(shù)字現(xiàn)金為“中央銀行發(fā)行的價(jià)值/區(qū)塊鏈模式的數(shù)字現(xiàn)金”。歐洲中央銀行則定義為“一種以數(shù)字形式提供給公民和企業(yè)用于零售支付的央行負(fù)債”。這些經(jīng)濟(jì)體和國(guó)際組織從中央銀行職責(zé)視角審視數(shù)字貨幣。

我國(guó)數(shù)字人民幣的研究和開(kāi)發(fā)起步較早。2014年，在黨中央、國(guó)務(wù)院的統(tǒng)一部署下，中國(guó)人民銀行啟動(dòng)理論研究和封閉測(cè)試。2016年，中國(guó)人民銀行提出了具有數(shù)字貨幣特征的電子支付工具（DC/EP）的法定數(shù)字貨幣理論框架構(gòu)想，審慎科學(xué)穩(wěn)健試點(diǎn)探索數(shù)字人民幣（e-CNY）管理體系和運(yùn)行機(jī)理。經(jīng)反復(fù)論證和開(kāi)放試點(diǎn)，初步構(gòu)建了數(shù)字人民幣的生態(tài)體系，走出了一條以中央銀行為主導(dǎo)，依托商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)和現(xiàn)有支付體系，融合最新技術(shù)進(jìn)展的中國(guó)特色數(shù)字貨幣發(fā)展道路。

當(dāng)前，境內(nèi)和跨境數(shù)字人民幣試驗(yàn)推廣取得積極成效，在各國(guó)中央銀行試驗(yàn)推進(jìn)的項(xiàng)目中，數(shù)字人民幣處于領(lǐng)跑態(tài)勢(shì)。一是具備了通用混合型貨幣能力，數(shù)字人民幣既有賬戶模式，也有區(qū)塊鏈模式；既有軟件錢(qián)包，也有硬件錢(qián)包；既可以線上支付，也可以離線支付。二是具備了可編程型貨幣能力，利用數(shù)字人民幣智能合約，實(shí)現(xiàn)合同的數(shù)字化和強(qiáng)制自動(dòng)執(zhí)行。三是具備了高效監(jiān)管型貨幣能力，管理透明度、標(biāo)準(zhǔn)化和互通性強(qiáng)。四是具備了全場(chǎng)景型貨幣能力，在批發(fā)零售、餐飲文旅、教育醫(yī)療、公共服務(wù)、社會(huì)治理、鄉(xiāng)村振興、跨境結(jié)算等領(lǐng)域形成了覆蓋線上線下、可復(fù)制可推廣的應(yīng)用模式，在做好金融“五篇大文章”方面落地多個(gè)場(chǎng)景。截至2025年11月末，數(shù)字人民幣累計(jì)處理交易34.8億筆，累計(jì)交易金額16.7萬(wàn)億元。通過(guò)數(shù)字人民幣APP開(kāi)立個(gè)人錢(qián)包2.3億個(gè)，數(shù)字人民幣單位錢(qián)包已開(kāi)立1884萬(wàn)個(gè)。多邊央行數(shù)字貨幣橋（mBridge）累計(jì)處理跨境支付業(yè)務(wù)4047筆，累計(jì)交易金額折合人民幣3872億元，其中數(shù)字人民幣在各幣種交易額占比約95.3%。

同時(shí)我們清醒看到，隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)對(duì)數(shù)字貨幣發(fā)展和運(yùn)用的現(xiàn)實(shí)需求持續(xù)提升，全球各國(guó)中央銀行推動(dòng)的數(shù)字貨幣面臨四大共同的理論和現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)。

一是必須正確認(rèn)識(shí)快速迭代的現(xiàn)代化數(shù)字支付工具對(duì)中央銀行貨幣調(diào)控的挑戰(zhàn)。從各類(lèi)虛擬資產(chǎn)到當(dāng)前的穩(wěn)定幣，都以支付工具形式出現(xiàn)，客觀上形成、滋長(zhǎng)作為支付手段和流通手段的各類(lèi)新興“貨幣”在金融體系外自我循環(huán)、流通中支付工具快速膨脹、掛鉤金融資產(chǎn)價(jià)格大起大落的風(fēng)險(xiǎn)。既要實(shí)現(xiàn)數(shù)字支付手段低成本、高效率優(yōu)勢(shì)，又能保證宏觀調(diào)控有效、市場(chǎng)發(fā)展有序，是各國(guó)中央銀行必須面對(duì)的現(xiàn)實(shí)要求。

二是必須正確處理數(shù)字現(xiàn)金（Digital Currency）發(fā)展與金融“脫媒”風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)。相對(duì)于更加廣義的貨幣，現(xiàn)金具有實(shí)時(shí)支付特點(diǎn)，但除發(fā)行和回籠環(huán)節(jié)，現(xiàn)金流通脫離金融體系而獨(dú)立運(yùn)行，并不需要金融中介提供交易流通服務(wù)。在貨幣金融理論上，現(xiàn)代銀行業(yè)的出現(xiàn)推動(dòng)了現(xiàn)金轉(zhuǎn)變?yōu)殂y行體系內(nèi)的存款，并通過(guò)發(fā)放貸款，不斷派生存款貨幣，這就真正實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)從古代現(xiàn)金（Currency）時(shí)代進(jìn)入近現(xiàn)代貨幣（Money）時(shí)代。數(shù)字現(xiàn)金是現(xiàn)金的數(shù)字形式，數(shù)字現(xiàn)金錢(qián)包的生成和銀行存款兌換數(shù)字現(xiàn)金的行為等同于增加現(xiàn)金投放，減少了銀行體系流動(dòng)性，降低了貨幣乘數(shù)。這是所有脫離銀行體系的數(shù)字支付手段已經(jīng)且仍然繼續(xù)帶來(lái)的現(xiàn)實(shí)沖擊。

三是必須正確處理數(shù)字現(xiàn)金作為中央銀行負(fù)債與商業(yè)銀行責(zé)任的挑戰(zhàn)。數(shù)字現(xiàn)金作為中央銀行對(duì)公眾的負(fù)債，理論上不需要商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)參與運(yùn)營(yíng)維護(hù)。但是在研發(fā)試點(diǎn)中，數(shù)字現(xiàn)金與流通中紙幣的權(quán)責(zé)關(guān)系存在明顯差異。商業(yè)銀行是數(shù)字錢(qián)包開(kāi)立、場(chǎng)景開(kāi)發(fā)和技術(shù)維護(hù)不可或缺的運(yùn)營(yíng)者，其服務(wù)伴隨數(shù)字現(xiàn)金流通全生命周期，對(duì)數(shù)字現(xiàn)金流通的安全性、可靠性、連續(xù)性、不可滅失性和“三反”（反洗錢(qián)、反恐怖融資、反逃稅）負(fù)有直接責(zé)任，事實(shí)上成為數(shù)字現(xiàn)金的責(zé)任主體。建立科學(xué)合理的權(quán)責(zé)對(duì)稱(chēng)關(guān)系是數(shù)字現(xiàn)金機(jī)制設(shè)計(jì)中不容回避的問(wèn)題。

四是必須正確處理兼容銀行賬戶的“中心化”管理與區(qū)塊鏈（分布式賬本，DLT）“去中心化”特點(diǎn)的挑戰(zhàn)。在貨幣作為支付手段的現(xiàn)實(shí)運(yùn)行中，賬戶的優(yōu)勢(shì)在于保證客戶權(quán)益、符合反洗錢(qián)、反欺詐等監(jiān)管要求的規(guī)范性、合規(guī)性；區(qū)塊鏈的優(yōu)勢(shì)在于降低確權(quán)和信任成本。如何實(shí)現(xiàn)兩種模式的兼容并蓄是機(jī)制設(shè)計(jì)中的難點(diǎn)痛點(diǎn)。

針對(duì)現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)，堅(jiān)持問(wèn)題導(dǎo)向，在DC/EP理論原型基礎(chǔ)上，經(jīng)深入研發(fā)試驗(yàn)，《行動(dòng)方案》從機(jī)制上明確了數(shù)字人民幣將從數(shù)字現(xiàn)金時(shí)代邁入數(shù)字存款貨幣（Digital Deposit Money）時(shí)代。未來(lái)的數(shù)字人民幣是中央銀行提供技術(shù)支持保障并實(shí)施監(jiān)管、具有商業(yè)銀行負(fù)債屬性，以賬戶為基礎(chǔ)、兼容分布式賬本技術(shù)特點(diǎn)，在金融體系內(nèi)發(fā)行、流通的現(xiàn)代化數(shù)字支付和流通手段，具備貨幣價(jià)值尺度、價(jià)值儲(chǔ)藏、跨境支付職能。

二、堅(jiān)持“全局一本賬”的雙層運(yùn)營(yíng)架構(gòu)

不同于加密資產(chǎn)甚囂塵上的“去中心化”（脫離中央銀行的貨幣發(fā)行）、“去媒介化”（脫離持牌、受監(jiān)管金融機(jī)構(gòu)的貨幣流通和交易，進(jìn)入體外循環(huán)）技術(shù)路線，中國(guó)人民銀行數(shù)字貨幣研究所完成了第一代原型設(shè)計(jì)（現(xiàn)金型數(shù)字人民幣1.0版），在全球率先試驗(yàn)成功“中央銀行-商業(yè)機(jī)構(gòu)”雙層運(yùn)營(yíng)體系。

一是在法律和經(jīng)濟(jì)屬性上與現(xiàn)有銀行存款相同。自1668年瑞典中央銀行誕生、1694年英格蘭銀行成立以來(lái)，在現(xiàn)代金融體系中，貨幣發(fā)行與派生是“中央銀行-商業(yè)銀行”雙層架構(gòu)下的成熟體系，中央銀行基礎(chǔ)貨幣發(fā)行和商業(yè)銀行貨幣派生操作構(gòu)成了貨幣單一性、貨幣金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)需要高度結(jié)合的重要基礎(chǔ)性制度。

2016年，中國(guó)提出了數(shù)字人民幣雙層運(yùn)營(yíng)體系，通過(guò)十年的實(shí)踐檢驗(yàn)，被全球央行和國(guó)際組織廣泛認(rèn)可，已經(jīng)成為數(shù)字貨幣的通用標(biāo)準(zhǔn)，是確保貨幣體系體內(nèi)循環(huán)、保障金融穩(wěn)定的基礎(chǔ)性制度?！缎袆?dòng)方案》在DC/EP理論框架下進(jìn)一步優(yōu)化了“雙層架構(gòu)”。在頂層中央銀行端，數(shù)字人民幣由中央銀行負(fù)責(zé)業(yè)務(wù)規(guī)則、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)制定，承擔(dān)相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施的規(guī)劃、建設(shè)和運(yùn)營(yíng)。在二層業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)”）端，商業(yè)銀行在自身界面為個(gè)人、單位開(kāi)立數(shù)字人民幣錢(qián)包，負(fù)責(zé)客戶的數(shù)字人民幣安全，提供流通支付服務(wù)，承擔(dān)相應(yīng)的合規(guī)和反洗錢(qián)責(zé)任，納入存款保險(xiǎn)范疇，與存款享有同等安全保障。非銀行支付機(jī)構(gòu)為客戶提供的數(shù)字人民幣由客戶以自身的銀行存款兌換，屬于非銀行支付機(jī)構(gòu)負(fù)債，依法納入數(shù)字人民幣保證金監(jiān)管。

二是防控金融脫媒和影子銀行風(fēng)險(xiǎn)。數(shù)字技術(shù)運(yùn)用在顯著提升支付效率的同時(shí)，也帶來(lái)了現(xiàn)金漏損、金融脫媒、體外循環(huán)、反洗錢(qián)風(fēng)險(xiǎn)。為進(jìn)一步明確運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)責(zé)任和權(quán)利對(duì)稱(chēng)關(guān)系，經(jīng)反復(fù)驗(yàn)證，《行動(dòng)方案》規(guī)范了數(shù)字人民幣計(jì)量框架，將銀行類(lèi)數(shù)字人民幣業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)的數(shù)字人民幣納入準(zhǔn)備金制度框架管理，其開(kāi)立的數(shù)字人民幣錢(qián)包余額統(tǒng)一計(jì)入存款準(zhǔn)備金交存基數(shù)。參與數(shù)字人民幣運(yùn)營(yíng)的非銀行支付機(jī)構(gòu)實(shí)施100%的數(shù)字人民幣保證金。數(shù)字人民幣錢(qián)包余額按照流動(dòng)性分別計(jì)入相應(yīng)貨幣層次。這一制度安排在“雙層架構(gòu)”基礎(chǔ)上，明確了客戶在商業(yè)銀行錢(qián)包中的數(shù)字人民幣是以賬戶為基礎(chǔ)的商業(yè)銀行負(fù)債，標(biāo)志著數(shù)字人民幣由現(xiàn)金型1.0版進(jìn)入存款貨幣型數(shù)字人民幣2.0版。

三是充分發(fā)揮現(xiàn)金支付優(yōu)勢(shì)和銀行賬戶收入優(yōu)勢(shì)的相容激勵(lì)。在貨幣履行支付手段職能上，實(shí)時(shí)結(jié)算、匿名和離線支付是現(xiàn)金在高度依賴終端、網(wǎng)絡(luò)、移動(dòng)互聯(lián)的數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代不可替代的優(yōu)勢(shì)。《行動(dòng)方案》提出“全面推進(jìn)數(shù)字人民幣受理環(huán)境建設(shè)”，依托高效系統(tǒng)設(shè)計(jì)和全局一本賬實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)結(jié)算，全面降低信息流與資金流分離的交易費(fèi)用。同時(shí)，賬戶相對(duì)于現(xiàn)金的生息能力對(duì)個(gè)人和單位的激勵(lì)、存款貨幣有利于保持負(fù)債穩(wěn)定性對(duì)商業(yè)銀行的激勵(lì)，是任何貨幣創(chuàng)新工作中不容忽視的決定性因素。在“雙層架構(gòu)”內(nèi)，《行動(dòng)方案》明確：銀行機(jī)構(gòu)為客戶實(shí)名數(shù)字人民幣錢(qián)包余額計(jì)付利息，遵守存款利率定價(jià)自律約定。這一安排依據(jù)實(shí)質(zhì)重于形式的思路，初步形成了相容性激勵(lì)安排。由此，銀行可以對(duì)數(shù)字人民幣錢(qián)包余額自主開(kāi)展資產(chǎn)負(fù)債經(jīng)營(yíng)管理，由存款保險(xiǎn)依法提供與存款同等的安全保障。對(duì)非銀行支付機(jī)構(gòu)而言，數(shù)字人民幣保證金與非銀行支付機(jī)構(gòu)客戶備付金無(wú)差異。

三、堅(jiān)持兼容賬戶型管理優(yōu)勢(shì)和區(qū)塊鏈效率優(yōu)勢(shì)

習(xí)近平總書(shū)記對(duì)金融創(chuàng)新有明確要求，“要扎根于為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)、適應(yīng)消費(fèi)者和投資者需要進(jìn)行金融創(chuàng)新”。與一些國(guó)際組織和中央銀行所探索的單純區(qū)塊鏈技術(shù)模式不同，自2016年起，中國(guó)的數(shù)字人民幣走的是一條“兼有賬戶和價(jià)值（區(qū)塊鏈技術(shù)）特征的混合式架構(gòu)”發(fā)展路線，始終把實(shí)體經(jīng)濟(jì)貨幣支付需求作為出發(fā)點(diǎn)和立足點(diǎn)。當(dāng)前，加密資產(chǎn)和穩(wěn)定幣以價(jià)值型為基本技術(shù)路線，由此形成的一種流行判斷是，只有區(qū)塊鏈的運(yùn)用才是真正的數(shù)字貨幣。中國(guó)的試點(diǎn)和實(shí)踐證明，以賬戶為基礎(chǔ)，運(yùn)用智能合約等數(shù)字技術(shù)，可以實(shí)現(xiàn)更低成本、更高效率的數(shù)字貨幣支付服務(wù)。在海量零售和批發(fā)環(huán)節(jié)，依托賬戶實(shí)現(xiàn)數(shù)字技術(shù)運(yùn)用，保持中心化和管理有效性；在需要增進(jìn)信任的特定場(chǎng)景，依托區(qū)塊鏈實(shí)現(xiàn)協(xié)同交易，保持對(duì)新技術(shù)與新場(chǎng)景的適配性，是數(shù)字人民幣審慎探索、充分論證、周密試驗(yàn)后的中國(guó)特色混合模式創(chuàng)新。在賬戶基礎(chǔ)上，數(shù)字幣串、智能合約和區(qū)塊鏈等數(shù)字技術(shù)的綜合運(yùn)用，使數(shù)字人民幣由電子支付進(jìn)入數(shù)字支付時(shí)代。

一是堅(jiān)持在賬戶體系內(nèi)推動(dòng)數(shù)字貨幣和智能合約技術(shù)運(yùn)用。數(shù)字人民幣研發(fā)試點(diǎn)不是另起爐灶，而是依托銀行賬戶作為支付基本單元的成熟管理優(yōu)勢(shì)?！缎袆?dòng)方案》明確了“賬戶體系+幣串+智能合約”的數(shù)字化方案，提出升級(jí)現(xiàn)有賬戶體系，在新型賬戶（數(shù)字人民幣錢(qián)包）基礎(chǔ)上推動(dòng)新興技術(shù)應(yīng)用，提升人民幣發(fā)行、流通、支付等各環(huán)節(jié)的數(shù)字化、智能化水平，升級(jí)數(shù)字人民幣智能合約生態(tài)服務(wù)平臺(tái)，支撐構(gòu)建智能合約開(kāi)源生態(tài)體系。一方面，賬戶可以融入銀行現(xiàn)有業(yè)務(wù)體系，具有規(guī)范性、合規(guī)性、可識(shí)別、互通性強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)。結(jié)合可編程能力和智能合約，數(shù)字人民幣在拓展服務(wù)金融“五篇大文章”場(chǎng)景方面，具有獨(dú)到的精準(zhǔn)性和可達(dá)性優(yōu)勢(shì)，如創(chuàng)新供應(yīng)鏈上下游金融解決方案、促進(jìn)“碳普惠”體系智能化發(fā)展、強(qiáng)化預(yù)付資金管理等金融消費(fèi)者保護(hù)、服務(wù)智慧養(yǎng)老等場(chǎng)景處于持續(xù)躍遷態(tài)勢(shì)。另一方面，幣串和數(shù)字人民幣傘列錢(qián)包體系的監(jiān)管穿透性和多級(jí)資金管理能力在公用事業(yè)、醫(yī)保社保、企業(yè)集團(tuán)司庫(kù)管理、綠色能源交易、國(guó)庫(kù)資金運(yùn)營(yíng)等閉環(huán)領(lǐng)域具備低成本、高效能運(yùn)用前景。

二是利用區(qū)塊鏈等新型金融科技手段支持服務(wù)金融“五篇大文章”和跨境支付效率提升。在眾多數(shù)字化手段中，區(qū)塊鏈技術(shù)具有難以篡改、可追溯、多源信息共享、多方對(duì)等協(xié)作等技術(shù)特性，在證券結(jié)算、產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓、交易登記、供應(yīng)鏈金融等行業(yè)應(yīng)用具有優(yōu)勢(shì)，有望在復(fù)雜金融場(chǎng)景下實(shí)現(xiàn)物流、資金流、單據(jù)流等“多流合一”，重塑多個(gè)利益相關(guān)方之間的信任建立機(jī)制。

《行動(dòng)方案》提出，在上海設(shè)立數(shù)字人民幣國(guó)際運(yùn)營(yíng)中心和進(jìn)一步推廣多邊央行數(shù)字貨幣橋，都是區(qū)塊鏈技術(shù)在數(shù)字人民幣層面的現(xiàn)實(shí)運(yùn)用。在數(shù)字人民幣國(guó)際運(yùn)營(yíng)中心，基于成方鏈底座建設(shè)區(qū)塊鏈服務(wù)平臺(tái)和數(shù)字資產(chǎn)平臺(tái)并實(shí)現(xiàn)了“統(tǒng)一賬本、業(yè)務(wù)分域”，提供鏈上結(jié)算工具和跨鏈轉(zhuǎn)接能力，探索有利于穿透式監(jiān)管的合規(guī)資產(chǎn)數(shù)字化創(chuàng)新，支持票據(jù)、貿(mào)易融資工具、碳排放權(quán)等的鏈上發(fā)行、登記、托管和資金結(jié)算，逐步形成7*24小時(shí)運(yùn)行、一點(diǎn)對(duì)接、服務(wù)多元、貨幣聯(lián)通、系統(tǒng)聯(lián)通的優(yōu)勢(shì)。多邊央行數(shù)字貨幣橋側(cè)重發(fā)揮區(qū)塊鏈的分布式賬本技術(shù)特點(diǎn)，著力解決各司法轄區(qū)的“業(yè)務(wù)主權(quán)和貨幣主權(quán)”問(wèn)題，有效實(shí)現(xiàn)各參與主體身份對(duì)等、權(quán)力對(duì)等、責(zé)任對(duì)等、利益對(duì)等，在所有參與主體之間實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)同步。下一步，數(shù)字人民幣跨境使用將持續(xù)通過(guò)技術(shù)迭代，持續(xù)擴(kuò)大接入范圍，降低服務(wù)成本，助力跨境貿(mào)易和投融資便利化，支持離岸金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新，推動(dòng)高水平、制度型開(kāi)放。

展望未來(lái)，數(shù)字人民幣的業(yè)務(wù)技術(shù)模式選擇將堅(jiān)持以滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)需要為根本出發(fā)點(diǎn)，對(duì)賬戶型、價(jià)值型數(shù)字貨幣發(fā)展方向采取兼收并蓄、審慎取舍的原則，推動(dòng)數(shù)字人民幣滿足不同場(chǎng)景、不同經(jīng)營(yíng)主體需求。

四、堅(jiān)持筑牢數(shù)字人民幣發(fā)展的“防波堤”“防浪堤”

習(xí)近平總書(shū)記反復(fù)強(qiáng)調(diào)，金融工作要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)、先立后破；要積極進(jìn)取，把該立的抓緊立起來(lái)，在穩(wěn)住陣腳、穩(wěn)住基本態(tài)勢(shì)中不斷解決問(wèn)題，不斷前進(jìn)。穩(wěn)步發(fā)展數(shù)字人民幣，首要在穩(wěn)，不斷健全風(fēng)險(xiǎn)防控安全網(wǎng)建設(shè)。

一是以管辦分離確保功能監(jiān)管全覆蓋。《行動(dòng)方案》明確，在“管”的層面，中國(guó)人民銀行建立數(shù)字人民幣管理委員會(huì)，統(tǒng)籌相關(guān)業(yè)務(wù)條線，在各自職責(zé)范圍內(nèi)進(jìn)行功能監(jiān)管，形成合力。在數(shù)字貨幣研究所設(shè)立自律辦公室，牽頭制定并推動(dòng)落實(shí)數(shù)字人民幣運(yùn)營(yíng)展業(yè)自律規(guī)范，指導(dǎo)參與機(jī)構(gòu)建立健全市場(chǎng)激勵(lì)機(jī)制。在“辦”的層面，確保系統(tǒng)運(yùn)行安全性連續(xù)性。在數(shù)字貨幣研究所管理下，數(shù)字人民幣運(yùn)營(yíng)管理中心和數(shù)字人民幣國(guó)際運(yùn)營(yíng)中心分別負(fù)責(zé)央行端數(shù)字人民幣系統(tǒng)和跨境業(yè)務(wù)系統(tǒng)的建設(shè)運(yùn)行和安全防護(hù)，形成支持國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)的“兩翼”格局。管辦分離，為數(shù)字人民幣“管得住、能創(chuàng)新”提供了機(jī)制保障。

二是與時(shí)俱進(jìn)推進(jìn)監(jiān)管技術(shù)和能力建設(shè)。當(dāng)前，人工智能和大數(shù)據(jù)技術(shù)正賦能新一代金融監(jiān)管技術(shù)。通過(guò)數(shù)字人民幣體系數(shù)據(jù)全局治理可有效提升業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)質(zhì)量，以“總對(duì)總”監(jiān)管數(shù)據(jù)接口、在區(qū)塊鏈服務(wù)平臺(tái)上增設(shè)監(jiān)管節(jié)點(diǎn)，可提高監(jiān)管部門(mén)獲取數(shù)據(jù)的實(shí)時(shí)性和有效性，實(shí)現(xiàn)靈活高效、智能化識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)。緊盯抗量子密碼體系、算力和智能合約等新技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)，持續(xù)更新迭代，以自主可控、安全可靠的基礎(chǔ)設(shè)施為支撐，有效防范金融風(fēng)險(xiǎn)、維護(hù)金融穩(wěn)定。

站在新的起點(diǎn)，數(shù)字人民幣立足“雙層架構(gòu)”，始終堅(jiān)持守正創(chuàng)新，把服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)作為根本宗旨，有力有效防控風(fēng)險(xiǎn)，科學(xué)穩(wěn)健推動(dòng)數(shù)字現(xiàn)金與電子支付穩(wěn)步走向數(shù)字貨幣與數(shù)字支付，努力為實(shí)現(xiàn)“強(qiáng)大的貨幣”注入科技和時(shí)代動(dòng)力，夯實(shí)金融強(qiáng)國(guó)建設(shè)的現(xiàn)代化貨幣基石。