套現20億美元！小米“二號人物”林斌再度減持，發生了什么

作者丨武甄

出品丨牛刀商業評論

隨著一紙公告，小米“二號人物”林斌套現20億美元一事終于等來了官方回應。

這不是林斌第一次減持小米了。

作為僅次于雷軍的小米 “二號人物”，手握超 100 億美元市值股份的林斌，此番大舉減持絕非簡單套現，其背后既藏著個人資本布局的考量，也折射出小米發展新階段的底層邏輯，更需放在行業周期與企業基本面中讀懂深意。

林斌減持的直接動因，公告已明確指向 “成立投資基金”，這與去年其減持做公益的訴求有著本質區別，是一次清晰的個人資本戰略布局。

從林斌的履歷來看，他兼具科技大廠管理經驗與創業視野，早年任職微軟、谷歌的經歷，讓他對科技產業的發展趨勢有著敏銳洞察，而伴隨小米從創業公司成長為萬億市值科技集團，他也積累了足夠的資本與產業資源。

此次減持套現成立基金，并非脫離小米生態的 “另起爐灶”，結合市場消息來看，基金大概率聚焦新興科技、體育等領域，本質上是依托小米的產業根基做外延投資。

既可以為小米提前卡位前沿賽道，也能實現個人資產的多元化配置，這種 “主業 + 投資” 的模式，也是不少互聯網科技企業創始人的常見選擇。

更關鍵的是，林斌明確表態 “長期服務公司”，意味著減持是資本層面的調整，而非對小米控制權與管理權的放棄，這也打消了市場對核心管理層動搖的擔憂。

從減持節奏與規則來看，林斌的方案盡顯穩健，既合規又最大程度降低對市場的沖擊，這也是讀懂其減持初衷的關鍵。

按照港股規則，持股 5% 以上大股東 12 個月內減持不得超過 10%，林斌當前持股 8.56%，此次計劃 4 年累計減持 20 億美元，對應減持比例不足 2%，且減持從 2026 年才正式啟動，留給市場充足的消化時間。

不同于短期集中減持的 “套現離場”，這種拉長周期、限額減持的方式，既符合監管要求，也傳遞出林斌對小米股價的呵護。

畢竟自今年 6 月以來，小米股價已從 61.45 港元高點回落超 36%，當前 39.22 港元的股價處于估值相對低位，此時公布遠期減持計劃，避免了對股價的進一步打壓。

更值得注意的是，林斌減持的是 B 類普通股，不涉及具有控制權的 A 類股，這也意味著其對小米的核心話語權絲毫未變，減持行為更多是基于個人資本規劃，與公司基本面無關。

市場無需對此次減持過度解讀，核心原因在于小米當前基本面足夠扎實，為林斌減持提供了底氣，也讓 “不看好公司前景” 的猜測站不住腳。

從業績來看，小米 2025 年第三季度營收 1131 億元、經調整凈利潤 113 億元，同比分別增長 22.3%、80.9%，前三季營收已近去年全年、凈利潤超去年總額，連續 4 個季度營收破千億的成績，印證了公司經營的穩健性。

分業務看，支柱業務根基牢固：智能手機連續 21 個季度穩居全球前三，出貨量連續 9 個季度同比增長，仍是小米的基本盤；IoT 業務連接設備破 10 億臺，用戶粘性持續提升，構筑起生態護城河。

最受關注的智能汽車業務，三季度營收 283 億元，同比大增超 199%，且首次實現單季度經營盈利 7 億元，標志著汽車業務從投入期邁入收獲期，成為小米新的增長引擎。

可以說，小米當前已擺脫單一手機依賴，形成 “手機 + 汽車 + IoT” 三駕馬車驅動的格局，基本面的向好，正是林斌敢于減持的核心支撐。

因為只有公司發展確定性足夠強，核心股東才敢放心做資本外延布局。

當然，林斌此時公布減持計劃，也與小米當前所處的行業周期與股價處境息息相關。

今年以來，全球科技股整體承壓，消費電子需求復蘇不及預期，疊加新能源汽車行業競爭加劇，小米股價從高點回落超 36%，雖有估值回調的因素，但也反映出市場對行業前景的謹慎情緒。

林斌選擇在此時公布遠期減持計劃，而非股價高位時套現：

• 一方面是當前股價處于相對低位，減持對應的股份數量更少，更劃算。
• 另一方面，提前釋放減持信息，也能避免未來股價反彈后減持引發市場誤解。
• 更深層來看，隨著小米從 “創業公司” 成長為 “成熟科技集團”，核心股東的資本訴求也在變化：早年聚焦公司生存與擴張，股東資本與公司深度綁定。

如今公司步入穩定發展期，股東適度減持套現，實現個人資本與公司發展的良性分離，是企業發展到一定階段的必然現象，此前騰訊、阿里等企業的核心股東均有類似操作。

站在行業視角看，林斌的減持，也是小米從 “規模擴張” 向 “價值深耕” 轉型的一個縮影。

成立 15 年來，小米憑借極致性價比與互聯網模式快速崛起，核心股東與公司共擔風險、共享收益；如今小米已成為萬億市值企業，業務版圖覆蓋硬件、軟件、汽車、IoT 等多個領域，進入高質量發展新階段。

核心股東適度減持，既是對過往創業成果的兌現，也是為公司未來發展 “輕裝上陣”，股東層面實現資本多元化，公司層面聚焦主業深耕，這種分工更有利于企業長期發展。

而林斌通過減持成立投資基金，反哺新興科技賽道，本質上也是為小米生態注入新活力，助力公司在科技競爭中搶占先機。

綜上來看，林斌減持小米，既非不看好公司前景的 “離場”，也非短期套現的 “投機”，而是一次兼顧個人資本布局、公司生態發展與市場穩定的理性選擇。

于小米而言，是核心股東資本層面的正常調整，不影響公司經營與控制權；于市場而言，穩健的減持節奏與扎實的基本面，足以支撐市場信心。

對于投資者而言，相比糾結于股東減持，更應聚焦小米的核心競爭力：智能手機的全球份額能否持續提升、汽車業務能否實現盈利常態化、IoT 生態能否持續筑高壁壘。

只要這些核心邏輯不變，小米的長期價值便不會動搖，而林斌的減持，不過是企業發展過程中的一段小插曲。