標價 8 元，蘇寧易購再賣 8 家公司

作者：余生

來源：每日商業必讀（ID：shangyetoutiao）

曾經需要48億元收購控股權的家樂福中國資產，如今用區區8元錢就可以買走8家子公司。

12月10日晚間，蘇寧易購發布公告披露，公司全資子公司蘇寧國際旗下控股子公司與上海啟紓家福企業服務合伙企業簽訂《股權轉讓協議》，以合計8元價格出售8家子公司100%股權，每家公司轉讓對價均為1元。

本次出售的目標公司包括南京時光煮酒酒業銷售有限公司、曲靖客優仕超市有限公司等8家企業。股權轉讓完成后，這些公司將不再納入蘇寧易購的合并報表范圍。

這已是蘇寧易購在2025年內第三次，以“1元/家”的象征性價格批量處置非核心業務的子公司了。

01

1元公司

公告顯示，蘇寧易購此次交易的標的公司涵蓋酒業銷售、超市運營、管理咨詢、電子商務等多個領域。

本次交易完成后，這8家目標公司將不再納入蘇寧易購合并報表范圍。對于目標公司的債務問題，蘇寧易購在公告中表示，受讓方已承諾將依法妥善處理。

此次交易并非蘇寧易購首次以象征性價格處置資產。2025年9月，蘇寧易購曾以12元總價轉讓旗下12家全資子公司100%的股權。

更早的6月，公司也公告以4元總價轉讓4家子公司股權。這三輪“1元交易”，合計處置了24家子公司。

蘇寧易購在這些公告中明確解釋了出售原因：相關公司的傳統大型商超業務受外部環境和消費行為轉變影響，疊加自身流動性不足，且上市公司因流動性問題無法為其提供持續的資金支持，自2023年起已逐步關停。

從財務角度看，這些被出售的子公司普遍處于資不抵債狀態。以2025年9月出售的12家公司為例，評估報告顯示，截至2025年3月31日，這些目標公司股東權益評估值均為負值。

其中長沙客優仕超市有限責任公司股東權益賬面值為-1.61億元，評估值為-3538.47萬元，評估增值1.26億元。其余11家公司的評估值與賬面值基本持平。

通過這種“1元出售”的方式，蘇寧易購得以將這些負債累累的子公司移出合并報表，從而改善財務報表表現。蘇寧易購表示，此次交易預計將增加上市公司歸母凈利潤約3.83億元。

對于受讓方上海啟紓家福企業服務合伙企業而言，這看似是一筆“撿便宜”的交易，但其需要承擔這些公司的債務重組責任。

不過上海啟紓家福，實際上是一家專門從事企業債務重組業務的機構。

工商信息顯示，該企業的執行事務合伙人為上海有安法律咨詢有限公司，持有31.8182%份額；有限合伙人包括上海厚有安資產管理有限公司和青島品器商務有限公司，分別持有59.0909%和9.0909%份額。

值得注意的是，上海有安法律咨詢有限公司專注于企業債務重組重整業務，協同會計師事務所、律師事務所及資產管理AMC機構開展債務重整服務和投資。

而上海厚有安資產管理有限公司是國厚資產管理股份有限公司的子公司，聚焦企業的托管、債務重組、重整投資業務。

至于青島品器商務有限公司，則在房地產企業重組、商業地產運營、不動產投資領域有多個經典案例。這三家機構組成的聯合體，顯然具備處理復雜債務問題的專業能力。

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戰略瘦身

蘇寧易購在多次資產處置公告中均強調，當前公司堅定聚焦家電3C核心業務，持續推進非主營業務單元的精簡瘦身工作。

蘇寧易購的多輪“1元出售”行動，本質上是為了擺脫歷史包袱，聚焦核心業務的戰略選擇。公司表示，將多措并舉地進一步降低企業債務水平，持續化解公司的債務負擔。

這種戰略調整在蘇寧易購的線下門店布局中也有所體現。2024年，公司將“開大店，開好店”作為線下市場重點發力方向，在重點城市新開、升級75家Suning Max店和Suning Pro店。

2025年一季度，蘇寧易購在一二級市場新開、升級了11家Suning Max店和Suning Pro店。這些門店將家電銷售與生活方式深度捆綁，讓消費者“先體驗后決策”。

數據顯示，在“寬品類+深服務”的組合策略下，蘇寧易購線下門店的“沉浸式生活體驗場”逐漸顯現出差異化競爭優勢。2024年第四季度，公司可比門店收入、坪效同比分別增長64%、62%。

此次被出售的8家公司，延續了蘇寧易購處置原家樂福中國資產的進程。2019年，蘇寧易購全資子公司蘇寧國際曾出資48億元收購荷蘭家樂福中國控股有限公司80%的股份，成為家樂福中國控股股東。

僅僅幾年時間，曾經價值不菲的家樂福中國資產，如今卻以“1元/家”的價格被處置。2025年9月的交易中，家樂福在山東的兩家公司被轉讓，標志著家樂福在山東正式退出歷史舞臺。

資產評估報告提到，“由于行業趨勢和企業自身經營策略以及疫情疊加等問題，自2022年和2023年以來，家樂福在國內各城市相繼開始閉店。”

隨著這一輪8家公司的出售，家樂福在中國市場的存在感將進一步減弱。

這些曾經的家樂福中國資產，在蘇寧的版圖中從戰略收購變為財務負擔，最終以近乎歸零的價格被剝離。蘇寧易購正在通過一場徹底的“財務手術”，切除歷史包袱。

當這些負債累累的子公司陸續從合并報表中消失，蘇寧的財務報表將變得“好看”一些。但真正考驗公司未來的是，其全力押注的家電3C核心業務和線下大店戰略，能否支撐起持續的經營性現金流。

（全文完）

【邱處機簡介】主理人來自福建龍巖，現在常駐北京，公眾號專注于商業人物和品牌故事的撰寫。

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