瑪氏終于了卻一樁心愿了

作者| 艾青山

編輯| 劉漁

全球食品行業的“世紀大收購”，終于落下帷幕。

12月11日，瑪氏公司（Mars, Incorporated）正式完成對Kellanova的收購，交易總對價約359億美元（約合2530億元人民幣），這也是全球食品行業近年來規模最大的并購案。

事實上，這起并購案已經持續一年多，去年8月份就已經爆出相關內容。（詳見《》）

通過這場收購，可以使瑪氏零食業務年收入飆升至360億美元，同時將其全球零食市場份額占比從4%提升至6%，躋身行業前三。無論是對于瑪氏，還是對于整個全球食品行業來說，都具有重大的意義。

瑪氏的核心業務是糖果和巧克力產品，旗下德芙、M&M’s、士力架等品牌都是耳熟能詳的品牌，并且在全球甜食市場占據重要地位。

只不過對于瑪氏來說，食品消費趨勢正在往不好的方向變化。在健康意識提升和減糖趨勢深化的大背景下，傳統高糖零食顯然會逐漸進入增長乏力的階段。

據DBMR研究數據顯示，2024年全球糖果市場規模為2525.1億美元，預計至2032年復合年增長率僅為3.94%，顯著低于整體零食市場4.3%的增速。

在此背景下，瑪氏此前于2023年提出“未來十年零食業務翻番”的目標，僅靠現有產品線顯然難以實現，因此瑪氏需要新產品矩陣進行補充，而并購顯然也是最“方便”的方法。

另一方面，Kellanova是家樂氏（Kellogg’s）2023年戰略分拆后獨立運營的全球零食與谷物業務實體，根據瑪氏公告披露，其在2024年實現凈銷售額127億美元，旗下擁有品客（Pringles）、Cheez-It、Pop-Tarts等品牌，這三個品牌均為九個十億美元級別體量。

其中最受外界關注的是品客，作為全球第二大薯片品牌，品客的2024年銷售額突破30億美元，占全球薯片市場約18%份額，同時品客也是桶裝薯片的鼻祖。

總而言之，拿下Kellanova將使瑪氏一舉切入咸味零食、早餐谷物及植物基食品等高增長賽道，形成更完整產品矩陣。

當然了，瑪氏近幾年已經陸續收購了不少健康食品公司，但Kellanova的體量顯然是最大、最具全球性的。

據瑪氏測算，合并后的零食業務將擁有9個年銷超10億美元的品牌，年收入達360億美元，與貢獻約328億美元收入的寵物護理板塊形成“雙支柱”格局。

從整個食品行業格局的角度來看，瑪氏對Kellanova的收購，也體現出巨頭公司全品類化、平臺化的轉型大趨勢。

可以發現在近些年來，億滋國際通過收購Lindt部分股權及烘焙品牌拓展高端市場；好時公司（Hershey’s）開始加速布局咸味與功能性零食；百事于2024年以12億美元收購健康零食品牌Siete，大家都在拼命地補短板、豐富自身的品牌矩陣和用戶場景。

而這一趨勢的背后，是零售渠道集中度提升、消費者需求碎片化以及健康監管趨嚴共同驅動的結果。

另外對于瑪氏而言，此次并購亦是對抗市場增長放緩的防御性措施，二者聯合確實可能實現雙贏。

在2024年，Kellanova前三季度有機銷售額僅增長0.2%，調整后營業利潤同比下降4.1%，說明傳統加工食品面臨不小挑戰。而瑪氏憑借其強大的全球分銷體系和數字化營銷能力，有望為Kellanova帶來新的增長潛力。

我們在文章《》中也提到過，在中國市場，Kellanova此前通過與金龍魚合資運營品客與家樂氏麥片，但份額一直有限；而瑪氏則已通過士力架、德芙等品牌已經深度滲透線下與電商渠道，未來瑪氏顯然極有可能通過自身的渠道能力，進一步推動品客與樂事等品牌競爭。

從行業格局上看，在此次交易合并后，瑪氏將會以6%的全球份額緊隨百事（約12%）與億滋國際（約8%），全球零食行業將形成“三巨頭”局面。

對于瑪氏來說，這次并購既可以補足產品短板，又能實現市場體量擴張，接下來就看二者在組織和管理上能否快速磨合了。

免責聲明：本文內容僅供參考，文內信息或所表達的意見不構成任何投資建議，請讀者謹慎作出投資決策。

稿件內容溝通：禾苗 15601300818 （微信同號）

文中圖片來自網絡，如有侵權請聯系刪除

更多內容請關注