影石腹背受敵：三季度凈利下滑近16%，還被大疆“渠道鎖喉”？

出品|拾鹽士

作者|科技互聯網研究組

長沙市湖南攝影城內，一場門頭強拆事件牽扯出大疆和影石日漸升級的渠道暗戰。

據公開報道，影石品牌經銷商張先生的店鋪門頭，在近日被一群“不明身份人員”強行拆除。這場強拆背后，是一份攝影城與大疆經銷商簽訂的排他協議。協議明確規定“不允許第三方進駐與大疆產品具有強競爭關系的品牌于湖南攝影城內開設品牌專賣店”，更是在“強競爭品牌界定”中直接注明：“目前市場上與大疆產品具有強競爭關系的品牌主要為限于影石Insta360”。

影石門頭被拆除(來源：大象新聞/張先生供圖)

對此張先生和物業方都表示不知情，隨后大疆經銷商也否認與商場簽訂排他協議。11月26日晚，影石公司中國區銷售負責人回應稱，將全額承擔該經銷商在事件中的所有相關損失，以保障合作伙伴權益。

從這場沖突背后可以窺見，大疆與影石之間原本局限于產品市場的競爭，已然蔓延至線下渠道的短兵相接，雙方火藥味漸濃。

大疆影石互攻“腹地”

影石以小搏大壓力凸顯

大疆與影石的競爭始于產品層面，這場較量的導火索始于今年7月。

全球無人機市場的絕對霸主大疆，以首款全景相機Osmo 360叩響影石的“后花園”，定價2999元的策略直接比影石旗艦產品Insta 360 X5低800元，一舉擊穿行業價格底線。

當時在科創板成功上市一個多月的影石迅速反擊，宣布計劃推出首款全景無人機，與第三方共同孵化消費級無人機品牌“影翎Antigravity”，向大疆宣戰。

2025年8月14日，影石發布全球首款8K全景無人機Antigravity A1，并開啟全球公測，產品發布后股價連續兩日收獲“20cm”漲停。

2025年10月，影石還推出一款定價2399元的全景相機Insta360 X4 Air，以更低價格拓寬市場覆蓋。

11月18日晚，Antigravity A1在影石“影翎”淘寶旗艦店悄然上架，瞬間引爆科技圈。結合此前影石披露的“2025年第四季度部分區域試售”計劃，這款搭載旭日5智能計算芯片的全景無人機，正式揭開了影石與大疆“地空跨界戰”的核心戰場面紗。

沙利文數據顯示，影石已連續8年占據全景相機全球市占率第一，大疆的突襲無疑觸碰了其核心利益。這場跨界博弈的背后，也是兩家企業對增長天花板的共同突破訴求。

中研普華數據顯示，中國消費級無人機市場增速已從2020年的45%降至2024年的18%。在無人機市場增速放緩的行業背景下，大疆雖然營收規模遠超影石但也面臨創新壓力。大疆近年在產品創新上屢被核心用戶詬病“擠牙膏”策略，從Mavic Air 2到Osmo Mobile 7P手機穩定器，被用戶認為缺乏顛覆性創新。

不過，兩者之間的體量差距十分懸殊，2024年大疆營收突破800億元，凈利潤120億元，同期影石營收僅56億元，凈利潤約10億元，雙方體量相差十余倍。

在2025年初的企業年會上，劉靖康坦言“在大疆面前，影石還是個弟弟”。以小搏大，影石的壓力自然不言而喻。

第三季度影石凈利潤下滑近16%

影石如何應對大疆的“全景”圍剿？

去年，影石推出運動相機Ace Pro 2后，大疆率先打響價格戰，降低運動相機Osmo Action 4的售價，一度低至1500元。今年7月，大疆發布的全景相機Osmo 360直接對標影石X5，定價比影石X5低了800元。同年9月，大疆的Osmo Nano對標影石GO Ultra，疊加國補后的價格較影石低了900元。

大疆的步步緊逼，在一定程度上影響了影石的業績和市場份額。

影石86%的營收依賴全景相機業務，在大疆價格戰沖擊下，2025年第三季度歸母凈利潤同比下滑15.9%、前三季度歸母凈利潤同比下降5.95%。近日關于其市場份額數據的爭論更是甚囂塵上。

圖源：影石創新25年第三季度財報

久謙中臺報告顯示，2025年第三季度，影石在全球全景相機市場的占有率從以前的85%-92%驟降至49%，大疆則以43%份額幾乎與影石平起平坐。

但同期沙利文發布的報告卻給出了截然不同的結論，2025第三季度，大疆獲得了17.1%的市場份額，而影石則以75%的全球市占率穩坐頭把交椅。但值得注意的是，沙利文的報告兩度經歷下線調整，至今相關報告還沒有重新上線。

盡管兩份報告數據迥異，但都傳遞出一個信號：影石的市場份額正在被大疆稀釋。再加上2025年前三季度業績“增收不增利”的境況，無疑敲響了影石的警鐘。

再看2024年，影石的營業收入連跳兩關，從2023年的36.36億元躍升至55.74億元，同比增長53.29%。反觀歸母凈利潤，雖然仍保持著增長的趨勢，但增速已經從2023年的103.66%斷崖式下降至19.91%。

圖源：東方財富網

研發投入的增加是影石凈利潤不甚理想的主要原因。2025年第三季度，影石的研發投入為5.24億元，同比增長164.81%，前三季度研發投入合計10.85億元，同比增長127.02%。

圖源：影石第三季度報

此外，在日益激烈的市場競爭之下，影石在品牌營銷方面也投入頗多。2025年前三季度，影石的銷售費用達到11.30億元，同比增長102.60%。

從種種動作來看，大疆近期已展現出更強的市場攻勢。此前大疆創始人汪滔不愿意給KOL花錢，認為“KOL這些人什么都沒干躺著就賺了大疆的錢”。但察覺到影石的威脅后，大疆迅速擴建市場團隊，廣告投放規模呈數量級提升。

影石則憑借其對用戶需求的敏銳洞察和營銷創新全力守擂。影石CEO劉靖康的個人微博營銷堪稱經典案例，其曾為競爭對手大疆的用戶發放代金券，以極低成本收獲巨大輿論關注。

圖源：微博

在業內人士看來，湖南攝影城的“門頭強拆”事件可能只是開始。隨著兩大巨頭在產品線上的重合度越來越高，渠道爭奪戰或將進一步升級。

而線下渠道成為雙方新一輪競爭焦點。大疆擁有成熟的線下渠道體系，而影石正加速直營門店布局，甚至挖角大疆員工以推進渠道變革。此次排他協議事件揭示出，渠道爭奪正從資源競爭走向排他性競爭。這種競爭模式的轉變，可能對未來影像設備市場的格局產生深遠影響。

賽道圍城

從雙雄爭霸到八方圍獵

商業賽道并非沒有壁壘，一次次跨界競爭中的殘酷搏殺提醒我們，企業賴以生存的原點能力既是護城河，也可能是禁錮發展的天花板。

事實上，影石對于無人機賽道的跨界，運動相機巨頭GoPro在近十年之前也曾嘗試過，卻最終折戟沉沙。

GoPro做無人機時，大疆早已占據了全球無人機市場七成以上的份額。2016年，GoPro推出Karma消費級無人機后，因頻頻出現炸機事故，不得不召回產品。直到2017年，Karma無人機才重新發售。

后來，各個國家出臺相關規定，劃定禁飛區域，GoPro更是寸步難行，最終不得不在2018年徹底退出無人機市場。這次失敗的嘗試甚至甚至拖累了其核心業務。

在無人機業務失敗后，GoPro徹底退守運動相機市場，市場份額也一路下滑。營收從2015年的16.19億美元下滑至2019年的12.02億美元，市值從巔峰期的100億美元跌至不足10億美元。

在如今的運動相機領域，大疆、影石強勢入場，攻入GoPro大本營。以生產山寨GoPro產品為主的“山狗”廠商，則以一半或三分之一的價格拿走了一部分市場。GoPro運動相機不再一枝獨秀。目前，影石、大疆、GoPro在運動相機市場形成了“三足鼎立”的局面。

開辟新戰場的前提是守住基本盤。GoPro的前車之鑒對正在跨界無人機的影石而言頗具警示意義。如今，影石與大疆硝煙彌漫，另有多家企業宣布跨界，行業格局正在重新洗牌。

無人機領域，智能清潔行業的頭部企業追覓科技于今年8月宣布將拓展無人機業務，正在積極組建專業的無人機研發團隊。極飛科技、極目科技等企業則避開大疆的鋒芒，繼續深耕農業無人機，形成差異化競爭優勢。

手持影像賽道，OPPO、vivo等手機巨頭紛紛入場。OPPO方面稱已啟動新形態影像產品系列，計劃于2026年內發布。vivo也在去年年底立項手持云臺相機，研發團隊超過200人，目前首款產品已完成開模，預計明年發布。還有消息傳出，榮耀也可能加入手持影像市場的爭奪。

影石可以說是前有強敵后有追兵，既要在開拓無人機市場時抵擋住大疆加碼全景相機的猛烈攻勢，守住核心陣地，又要警惕其他科技企業的跨界突圍。這場較量，已經從“雙雄爭霸”演變為一場“圍獵盛宴”。