狂砸600億硬剛美團京東！馬云贏了先手

作者 | 李大為 來源 |互聯網品牌官

阿里2026財年二季度財報一出爐，一組反差強烈的數據就引發了市場討論。

2478億元的營收同比增長5%，看似平穩，但53.65億元的經營利潤同比驟降85%；

自由現金流更是從去年同期137.35億元的凈流入，變成218.40億元的凈流出。

在京東已經開始收縮外賣業務投入的節點上，阿里這番“反向操作”的背后，其實是一場瞄準未來的戰略取舍。

若剝開利潤下滑的表象，阿里核心業務的增長韌性其實藏不住。剔除已出售業務的影響后，公司整體收入同比增速高達15%，這個數字更能反映核心盤的活力。

具體到業務線，中國電商集團以1325.78億元營收實現16%增長，云智能集團398.24億元的營收增速更是飆到34%。

但利潤端的壓力確實不容忽視，經調整EBITA同比降幅也達到78%，這種“增收不增利”的局面，財報里給出的答案很明確。

錢全投在了最關鍵的兩個方向：AI和即時零售。

AI領域的投入堪稱“豪賭”。今年年初，CEO吳泳銘就拋出了未來三年3800億元的AI與云基礎設施投入計劃，僅過去四個季度就砸了1200億元，占總計劃的三分之一，有高管甚至直言“3800億可能還不夠”。

而即時零售的投入同樣激進，4月淘寶閃購上線時就拿出超百億補貼鋪路，7月更是直接將補貼規模拉到500億。

這種“舍近求遠”的投入模式，在互聯網巨頭的轉型期并不少見，關鍵不在于花了多少錢，而在于每一分投入是否都轉化成了業務競爭力。

先看AI這條長線布局，目前的回報已經顯現出加速度。

阿里云34%的同比增速遠超行業平均水平，更值得關注的是，AI相關產品收入連續9個季度保持三位數增長，技術落地的節奏肉眼可見。

在開發者生態層面，基于Qwen家族開發的衍生模型在Hugging Face平臺上已經超過18萬個，千問APP公測僅一周，新下載量就突破千萬。

接下來這些AI能力還將接入電商、地圖等阿里全系場景，形成技術反哺業務的閉環。

市場份額更能說明技術實力的含金量——阿里云在中國AI云市場占據35.8%的份額，這個數字超過了第二名到第四名的總和。

要知道，AI競爭的核心是算力和算法的積累，阿里現在砸下的真金白銀，本質上是在搭建技術壁壘。

當AI能力滲透到電商的智能推薦、物流的路徑優化、云計算的算力調度中時，帶來的將是全鏈路效率的提升，這種競爭力遠比短期利潤更有價值。

如果說AI是阿里為長遠發展埋下的“技術伏筆”，那即時零售就是它在當下市場爭奪中最直接的發力點。

這季度阿里即時零售業務收入同比增長60%，天貓雙11的數據更是直觀展現了增長勢能。

3500個天貓品牌將線下門店接入后，即時零售日均訂單環比9月暴漲198%，淘寶閃購訂單同比直接翻倍。

更重要的是，“燒錢”的效率在提升，電商事業群CEO蔣凡透露，10月以來淘寶閃購每單虧損較七八月份減少一半，盒馬、天貓超市的閃購訂單8月至今也增長了30%。

阿里做即時零售的優勢，在于生態協同的天然便利。

消費者打開淘寶，既能買次日達的服飾家電，又能下單半小時達的生鮮零食，這種場景融合讓淘寶的存量流量自然轉化為即時零售的用戶。

蔣凡提出的“三年萬億成交規?！蹦繕?，其實是想把即時零售打造成電商之外的第二增長曲線。

目前阿里已經完成規模擴張，接下來要做的就是優化用戶體驗，深耕高價值用戶，這種節奏調整也符合業務發展的規律。

把阿里的動作放到行業里看，能更清晰地理解其戰略邏輯。

三季度京東選擇收縮外賣投入，阿里卻繼續加碼，兩者沒有絕對的對錯，只是基于自身優勢的節奏選擇。

阿里的核心優勢是生態協同，能把淘寶的流量、阿里云的技術、線下品牌的資源擰成一股繩；京東則依托自有物流和品質定位深耕細分市場。

而美團雖然仍握有外賣市場的規模優勢，但阿里42.8%的市場份額已經緊追其后，即時零售“三國殺”的格局越來越清晰。

其他業務的調整則展現了阿里“舍舊取新”的決心。

海外業務算是個驚喜，國際數字商業集團347.99億元營收同比增長10%，還實現了盈利；

不過處置高鑫零售、銀泰等業務讓其他板塊收入下降25%，好在盒馬、阿里健康的增長抵消了部分影響。

很明顯，阿里正在砍掉非核心業務，把資源集中到AI和即時零售這些高增長賽道上。

對于消費者和投資者來說，看待這種短期利潤波動需要更長遠的視角。

阿里現在做的，其實和當年砸錢做淘寶、建物流時如出一轍。

短期虧損是為了搭建長期壁壘。

即時零售解決的是“萬物到家”的消費升級需求，AI則是給所有業務裝上效率引擎，這兩個方向都是行業公認的未來風口。

現在的阿里就像在長跑中調整呼吸，暫時的減速是為了后續更穩定的加速。

市場真正該關注的，不是當下的利潤降幅，而是這些投入能否在未來轉化為穩定的盈利能力，這才是決定阿里下一個十年競爭力的關鍵。

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