被戴“ST”后，絕味的業績繼續大幅虧損

圖源：文軒圖庫

最初以“直營+加盟”模式擴張，于2017年成為國內首家鹵制品上市企業的絕味食品，因隱匿財務收入被戴上了“ST”帽子。

隨著今年三季度業績報告的披露，持續大幅虧損的局面，不得不讓外界對這家企業的經營前景表示擔憂。

“隱瞞”7億多元收入被“戴帽”警示

在資本市場中，ST股票（Special Treatment Stock）為特別處理股票，標志著因經營不善等各種因素而發生了連續虧損的股票。上市公司股票前一旦被戴上“ST”，意味著被實施退市風險警示，俗稱“戴帽”。

根據規定，一般被戴上“ST”多為連續虧損，而ST絕味卻是因為信息披露違規。

根據中國證監會湖南監管局下發的《行政處罰事先告知書》，2017年至2021年，ST絕味未確認加盟門店裝修業務收入，導致各年度報告營業收入分別少計5.48%、3.79%、2.20%、2.39%和1.64%。

除外，彼時的ST絕味財務總監安排財務部員工出借個人銀行賬戶，未規范加盟門店裝修業務的核算，構建隱蔽資金池。

根據過往披露，2017年至2021年，ST絕味營業收入分別為38.50億元、43.68億元、51.72億元、52.76億元、65.49億元。按照湖南證監局對此次查明比例計算，ST絕味上述5年間未確認的加盟門店裝修業務收入分別約為2.11億元、1.66億元、1.14億元、1.26億元、1.07億元，合計少計營業收入約7.24億元。

對此，湖南證監局責令ST絕味改正，給予警告，并處以400萬元罰款。另對公司董事長戴文軍、時任財務總監彭才剛、董事會秘書彭剛毅分別罰款200萬元、150萬元、100萬元。

且自2025年9月23日起，絕味食品的股票簡稱變更為“ST絕味”，日漲跌幅限制為5%。

與傳統財務造假不同，ST絕味屬于“反向造假”。通過隱匿收入而非虛增利潤，反映出公司內部管理失控，此前2023年已因類似問題被監管警示。

食品專家朱丹蓬針對ST絕味被“戴帽”即表示，在金融方面違規違法操作肯定是會被嚴加處罰，處罰背后對品牌影響巨大，無論是其市值的影響還是品牌商譽或供應商、加盟商等是全方位，多維度的損害。

2024年8月15日，ST絕味收到中國證券監督管理委員會立案告知書被公開后，公司股價曾直接一字跌停。可謂是搬起石頭砸了自己的腳，隱匿盈利惡果得到懲罰。實際上，ST絕味近年來的業績表現也陷入持續下跌，難以逆轉的局面。

業績持續下跌 門店數量銳減

ST絕味近年來的營收表現確實令人堪憂。

根據年報數據，ST絕味2024年實現營收62.57億元，同比下降13.84%；凈利潤2.27億元，同比大跌34.04%，創下2017年上市以來最差凈利潤表現。

單就季度表現來看，ST絕味2024年第四季度單季凈虧損高達2.11億元，直接吞噬了前三季度近一半的利潤。而這也是ST絕味繼2023年第四季度虧損后第二次在消費旺季反而出現大幅虧損情況。

10月28日，ST絕味發布2025年第三季度報告。其第三季度營收為14.41億元，同比下降13.98%；凈利潤為1.05億元，同比下降26.46%。今年前三季度營收為42.60億元，同比下降15.04%；凈利潤為2.80億元，同比下降36.07%。

針對業績下滑，ST絕味表示主要系公司受行業市場環境影響，導致主要產品銷量下降。

ST絕味的收入來源包括鮮貨類產品、包裝產品、加盟商管理、集采業務、供應鏈物流等。收入下滑，與公司門店數量下滑有一定關系。

2017年至2023年間，ST絕味門店數量從9053家增至15950家。而2024年6月末，絕味食品門店數量降至14969家，半年時間閉店近千家。甚至于在2024年年報中，ST絕味不再提及門店數量。

門店銳減直接沖擊了核心收入，公司對加盟門店的批發收入占總營收的73.50%，2024年這項收入同比減少13.16%，成為業績下滑的原因之一。

朱丹蓬直言，絕味這三年整體表現非常低迷，營收沒有太大的增長，利潤也被不斷蠶食，既有疫情管控影響，也有宏觀經濟調控原因，疊加行業競爭加劇因素。

不過朱丹蓬表示最主要的原因在于絕味自身，他表示原因有以下幾點：第一，品牌效應不強，未能為銷量賦能；第二，加盟店密度太大，沒有兼顧加盟商核心利益；第三，產品品質沒有明顯提升；第四，食品安全問題頻發，讓消費端認可度持續下降；第五，產品創新升級迭代的速度與質量不高，未能形成可持續發展的核心競爭力；第六，在產品矩陣布局方面墨守成規，沒有跨品類布局，消費人群購買欲持續下滑。

砸“重金”請明星代言 卻忽略了食品安全問題

面對業績下滑，ST絕味也在想盡一切辦法應對。

ST絕味嘗試通過推出“絕味Plus”店型、增加堂食空間、豐富產品線來應對危機。但從業績表現來看，這些嘗試帶來的提振微乎其微。

根據ST絕味的報表，2024年絕味食品的銷售費用達到了6.67億元，是2017年上市以來最高的一年。對此ST絕味稱，是為了應對市場競爭加劇而增加了廣告宣傳費支出。

2024年，ST絕味首次啟用明星代言，聘請范丞丞作為品牌代言人，推出“絕味男團”虛擬形象，并將品牌產品與二次元文化結合，通過B站等平臺進行內容營銷。寄希望通過粉絲經濟推動年輕化轉型，打破傳統鹵味品牌形象，吸引Z世代消費群體。結果顯而易見，下滑的業績并未扭轉，反而徒增高昂銷售費用。

朱丹蓬直言，新的品牌升級對絕味未來業績增長不會有太大加持，范丞丞的粉絲效應不夠強大，號召力不強，影響力不足。請明星代言是一把雙刃劍，風險巨大。綜合來看，目前絕味的天花板效應不是請一個明星代言可以解決的。要在供應鏈的完整度，品質提升，食品安全保障，場景創新，服務體系升級和客戶粘性方面持續下功夫才能解決可持續發展的問題。

正如朱丹蓬所言，ST絕味近年來食品安全問題尤其令人擔憂。

2025年5月，有媒體暗訪發現，ST絕味生產基地江西阿南食品有限公司存在員工未佩戴口罩、徒手操作食品、偷吃后繼續包裝、隔夜鹵菜再銷售等問題，車間內甚至發現強腐蝕性化工原料氫氧化鈉。

4月，有加盟店被曝員工將掉落地面的熟食直接撿起售賣，菜碟在廁所蹲便器沖洗。3月，香港地區因李斯特菌污染風險下架其預包裝鴨翅產品。

截止到10月29日，黑貓投訴平臺中，有關絕味鴨脖食品安全問題的投訴共計1603條，其中多為吃出異物或食品變質。

一個處于鹵味行業頭部的企業，頻繁出現令消費者無法接受的食品安全問題，無疑是在挑戰大家的底線。尤其是近年來大家更注重健康飲食，本來鹵味食品整體銷量下滑，ST絕味顧著業績的提升卻忽略了最重要的食品安全問題，下滑的業績如何挽救？