早早跳船的萬達，為啥還是出問題了？

一大早看到新聞，王健林被限制高消費，原因是一些工程款項的糾紛，有接近兩個小目標的資產要被執行。

可能大家看了多少有一點噓唏。雖然人家再怎樣也輪不到我們來唏噓，但看別人的故事，多少學一點屬于自己的經驗，還是有好處的。

區區十年之前，2013年，2015年和2016年，王健林都在福布斯和胡潤富豪榜上高居中國的首位，風光無限。當年萬達廣場簡直就被當作商機和繁榮的標志，銷售在賣樓的時候都會把離咱樓盤多遠多遠有一座萬達廣場來當作一個吹點。

怎么這么短的時間就不行了呢？

大家都還記得，不管先見之明也好，陰差陽錯也罷，萬達試著跳下房地產這艘船，是跳得比較早的。幾年前的一個電視節目里頭，王健林在回答人家怎么看待房地產的未來這個問題時說：“萬達去地產化，就已經回答你這個問題了。”

當年王健林明確地宣布了萬達要退出房地產這個行業，一平米都不再開發，往后要把企業經營的方向轉向文旅、商業管理這些東西，要由重資產完全轉向輕資產。

從現在的角度，這樣的決策和轉型，簡直是太英明了，時機也非常非常的牛逼，基本是在雪崩的前夜。

可萬達為啥還是出問題了呢？萬達主要的問題，本質上就是尾大不掉，上一個時代遺留的許多難題，不是想出清就能夠輕易出清的。

上一個時代，房地產行業高歌猛進，能拿到地，能夠動工開發，就是穩賺不賠的。房地產企業毫無顧慮的上極高杠桿，以極高的利率融資，面不紅氣不喘，因為在當時邏輯上似乎是行得通的。

萬達標志性的滑鐵盧事件，就是在這樣的背景下撞上的。

2017年，中國中鐵斥巨資準備拿下吉隆坡中心區域的一大片地，即大馬城項目。基本都談好要落地了。這個項目，并不僅僅是商業地產開發這么簡單，事實上和我們在那邊修高鐵，發展一帶一路一系列規劃有比較深的聯系。

但馬來西亞那邊突然就通知中鐵說不合作了，找個借口想撕毀這個合同，真實的原因是萬達出了兩倍的價格，從背后捅了中鐵一刀。

老王當時確實太順了吧，人一順就容易覺得自己無所不能，把當初使自己生長起來的根都給忘光了。這波吃里扒外的操作過后，萬達被重新審視，海外擴張碰到了一系列麻煩，基本走到了頭。大馬城項目最終沒有吃下，還是回到中鐵手里。

另一個影響比較深的事件是退市和對賭。萬達商業當初是在香港上市的，而萬達院線則是在大陸。2016年那會兒，老王對比了兩邊的市值后，覺得香港股市對萬達商業的估值太低太不合理了，就是決定私有化，回到大陸重新上市。

問題就在于私有化得回購所有股份，回購需要大量的資金。萬達以對賭的方式進行了大筆融資，約定如果不能在限定時間內實現重新上市，就為這筆融資支付極高的利息。

從當時的視角來說，萬達商業在A股上市，似乎沒啥難度，走個流程而已。

但后來的幾年里，這個流程走來走去，就是一直沒走通。這筆高利率的融資，成為萬達甩不掉的巨大負擔，幾輪操作都擺脫不掉。萬達退出房地產行業，我想多多少少跟上面這兩件事是有關系的，而不全是主動選擇。

當然，比債務更麻煩的是，以往隨隨便便賺錢的主營業務，突然間就不好賺錢，甚至賺不上錢了。在隨便賺錢的時代里隨便借的錢，還起來千難萬難。

事情慢慢演化成，被迫甩賣、賤賣資產來還債，散布在全國各個地方的萬達商業廣場，陸陸續續被賣掉。文旅項目的股權也轉讓了不少。基本就是大家現在看到的局面。

不過大家對王健林的印象還是比較正面的，至少截止目前為止，都是努力在解決問題而不是跑路甩鍋，不像許某人。

最后說一說房地產，這一波增量到存量的轉換過程，房地產企業里應該有一大批注定要離開這片舞臺，轉到別的行業去。只留下一部分，繼續來滿足人們仍然存在且更多樣化的需求。時代的洪流滾滾向前，舊行業衰落，新產業崛起，是必然發生的自然規律。