國家發錢了！財政部、央行重磅發聲

A股市場延續強勢格局，三大指數高開高走，滬指突破去年10月8日3674高點，創近4年新高，今天被刷新了，可喜可賀。

滬深兩市全天成交額2.15萬億，較上個交易日放量2694億，時隔114個交易日重回2萬億上方，市場情緒徹底點燃。

牛市旗手——券商板塊突然發力。國盛金控連續兩日漲停，長城證券直線封板，中銀證券漲超8%。3674是去年高點，今天被刷新了，可喜可賀，市場情緒徹底點燃。

其主要原因是，近期業態出現了三大驅動：

一是由于T0客戶數量增加、規模加大，部分券商的算力已經明顯不夠用； 二是有大型券商表示，近期客戶保證金規模穩步增長； 三是存量客戶加杠桿明顯，這一點也可以從融資余額的增長中體現出來。

國海證券認為，政策引導中長期資金持續入市，結構調整面臨拐點，低利率及資產荒下，險資、理財、公募的權益類占比均有望觸底回升。增量資金接力入市打開券商經紀、兩融、資管、投行等業務的增長空間，證券行業有望進入新一輪增長期。

01財政部、央行重磅發聲

近期，財政部、中國人民銀行、金融監管總局印發《個人消費貸款財政貼息政策實施方案》。

其中提出，2025年9月1日至2026年8月31日期間，居民個人使用貸款經辦機構發放的個人消費貸款（不含信用卡業務）中實際用于消費，且貸款經辦機構可通過貸款發放賬戶等識別借款人相關消費交易信息的部分，可按規定享受貼息政策。

貼息范圍：

1.單筆5萬元以下消費：全部納入貼息范圍。

2.單筆5萬元及以上消費：僅限于家用汽車、養老生育、教育培訓、文化旅游、家居家裝、電子產品、健康醫療等重點領域，且以5萬元為上限進行貼息。

貼息金額：年貼息比例為1個百分點，且最高不超過貸款合同利率的50%，每名借款人累計貼息上限為3000元。

政策目標：降低居民消費信貸成本，促進消費增長，尤其是重點領域的消費需求。中央財政、省級財政分別承擔貼息資金的90%、10%。

摩研君大致測算了一下，假設政策覆蓋期內（2025年9月1日至2026年8月31日），新增貼息消費貸規模為5萬億元（參考歷史增速及政策刺激效應），總利息節省=5萬億×1%=500億元。

這個政策的本質是，中央與地方每年聯合補貼數百億利息，來撬動刺激數萬億元的個人消費。這也是近幾年來，國內首次以財政直接補貼消費貸款利息的方式刺激需求，具有更強的精準性和杠桿效應，在保障和改善民生同時，提振消費、暢通經濟循環。

國新辦政策組合拳夯實了A股“慢牛”基礎，投資者可采取“科技+金融”啞鈴型配置。

02牢記牛市操作法則

牛市的核心是順勢而為，投資者應重點關注市場的主要上漲趨勢，避免逆勢操作。

我們先來看看牛市路徑演繹：

初期階段：市場剛剛啟動，券商、科技股（AI、半導體）領漲，成交量溫和放大。 中期階段：消費（白酒、家電）、成長股（機器人、新能源）接力上漲，散戶加速入場。 后期階段：市場情緒狂熱，ST股、周期股（煤炭、鋼鐵）補漲，需警惕泡沫。

那么牛市該如何操作？

一、捂股豐登，減少無效操作

牛市里最忌諱的就是手癢頻繁買賣。股票就像一列不斷加速的火車，很多人總擔心坐過站，結果頻繁下車，錯過后面的風景。

一旦選好基本面優質、有成長潛力的股票，就緊緊捂住，別被短期的小波動干擾，比如長城軍工、新易盛、中際旭創、勝宏科技。

二、緊跟熱點，抓住板塊輪動節奏

牛市中不同板塊會依次發力。先關注政策導向，國家大力扶持的行業往往是熱點的搖籃，像這兩年的新能源、人工智能板塊。當一個熱點板塊啟動時，及時跟進龍頭股。

不過，要注意板塊輪動的節奏，當一個板塊持續上漲一段時間，出現明顯的放量滯漲時，就要警惕，可能下一個熱點要來了。可以提前布局有潛力啟動的板塊，比如當科技板塊熱炒后，消費板塊可能迎來補漲機會。

三、合理加倉，別把子彈一次打光

確定牛市趨勢后，可以適當加倉。但千萬別頭腦一熱，一把梭哈。采用“金字塔加倉法”，先在低位建倉一部分，比如30%的倉位。當股票上漲一定幅度，回調企穩后，再加20%倉位，以此類推。

這樣既能在上漲中增加收益，又能避免一次性投入過多，在回調時陷入被動。比如某股票從10元漲到12元，回調到11元時，確認支撐有效，就可以適當加倉。

四、分散投資

雖說牛市里大部分股票都會漲，但也有表現不佳的。別把所有資金都押在一只股票上。可以分散投資不同行業、不同市值的股票。一部分資金配置穩健的大盤藍籌股，如工商銀行，能穩定收益；一部分投資高成長的中小盤股，像一些新興科技企業，獲取高收益潛力；還可以配置一些行業ETF，分散個股風險的同時，享受整個行業的發展紅利 。

策略五、設定止損止盈，保持理性不貪婪

牛市也不是只漲不跌，設置止損位很重要，比如設置10%的止損線，當股票下跌到這個程度，果斷賣出，避免更大損失。止盈也同樣關鍵，當達到自己設定的盈利目標，比如50%，可以先賣出一部分鎖定利潤，剩余部分再看后續走勢。很多人在牛市后期過于貪婪，結果利潤回吐，一定要保持理性。

但是值得注意的是，牛市不是一直往上漲，而是會有高低切和大輪轉，后面會有類似7月底的調整，注意控制倉位。

風險提示：以上內容僅為個人觀點，供交流參考使用，所有內容不做買賣操作依據，據此介入，風險自擔，投資有風險，入市需謹慎。

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