母公司連虧三年，大悅城地產連夜準備退市！

那個做“二次元”商場最厲害的地產公司要從香港退市了！

退市的不是地產板塊，昨天晚上（7月31日），央企中糧集團旗下地產平臺大悅城發布公告，說公司控股子公司大悅城地產將通過協議安排的方式回購股份，如果計劃實施順利，回購結束后，大悅城地產將撤銷在香港聯交所的上市地位。

一句話，大悅城地產要退市了！

收購股份的對象是除了大股東大悅城和得茂之外的大悅城地產的所有股東，每股計劃股份換取0.62港元現金，總計約29.32億港元。

就是對大股東以外的股東和散戶們發起要約收購，如果協議安排生效后，計劃股份將被注銷，大悅城地產將申請退市。

協議安排生效前大悅城持有大悅城地產的股份64.18%，得茂持股2.58%，計劃股東持股33.24%。

大悅城地產停牌前股價為0.37港元，市值為52.7億港元。

在業內看來，港股市場流動性承壓，不少港股估值偏低、融資受限，疊加需維持上市地位所需的成本，在多重因素之下，部分公司萌生退意。

他們業績其實還可以。

2024年大悅城地產全年營業收入總額為198.31億元，同比增長49.4%。其中，物業開發業務收入145.45億元，同比增長88.8%，占總收入比例達73.34%。

投資物業租金及相關服務收入41.76億元，同比下降4.2%；酒店經營業務收入8.69億元，同比下降10.4%；管理輸出項目收入總額約為1.76億元，同比增長3.6%。

這個業績表現，比母公司大悅城要好得多啊！

2022年，大悅城虧損28.82億元，2023年虧損14.65億元，以此來計算，過去的三年大悅城累計虧損總額超過70億元。

所以，已經連續虧損三年大悅城還沒退市，業績還可以的大悅城地產就“先退為敬”了！

對于此次交易目的，大悅城表示，近年來在行業周期性發展的影響下，大悅城地產的市場表現呈階段性波動，流動性也隨之承壓。本次交易是積極應對市場環境變化的戰略舉措，將顯著優化公司治理框架，整合組織架構與股權結構。

交易完成后，公司將增厚對大悅城地產的權益，有利于提升公司歸母凈利潤。

這么一算，交易完成后，確實能提升公司的歸母凈利潤，一個字：絕！

大悅城地產的歷史其實不久。

2012年，中糧集團通過旗下的中糧香港于2012年收購香港上市公司僑福建設，2013年中糧集團向這個香港上市平臺注入了142億港元的資產，其中包括11個核心商業項目，并更名為中糧置地。

2014年再度更名為大悅城地產。

2016年中糧集團展開體系內的重組，旗下上市子公司中糧地產自2017年7月22日開始停牌，以籌劃重大事項。

2018年3月31日，中糧地產宣布收購大悅城地產的控股權，將中糧地產與大悅城地產的關系，從姊妹公司變成了子母公司。

這筆收購一度被證監會否決。直到2019年，大悅城地產宣布轉讓完成。

之后，大悅城地產一直作為中糧集團旗下商業地產的香港上市平臺。目前在全國布局了44個商業項目，其中重資產項目30個，輕資產項目14個，正在營業的項目36個，總商業面積375萬平方米。

但是大悅城地產的母公司業績就有點費勁了。

作為央企中糧集團的地產平臺，大悅城是繼華僑城、中交地產后又一家連續虧損的地產央企。

連續三年虧損。

去年的業績也不太好。2024年大悅城實現營業收入約357.91億元，較2023年下降2.70%；歸屬于上市公司股東的凈虧損約29.77億元，較2023年下降103.14%；經營活動產生的現金流量凈額約66.17億元，較2023年下降37.82%。

大悅城的虧損如果再不止住，也就離退市不遠了。根據證監會規定，連虧三年，將會被ST。

所以，大悅城地產退市能讓大悅城的虧損好看一點嗎？

最后說點背景。

大悅城的虧損與公司高管的變動不無關系。2023年11月8日，“中央紀委”發布消息，中糧集團原黨組成員、中糧集團副總經理、大悅城控股原董事長周政涉嫌嚴重違紀違法，目前正接受紀律審查和監察調查。

周政是2008年6月開始擔任中糧地產（集團）有限公司總經理的，2010年12月起任中糧地產董事長。2021年3月辭去大悅城控股董事長職務。

可以說，周政曾創造了大悅城最輝煌的時代，也是在周政的任上，大悅城開始走下坡路。

之后，2024年1月16日，大悅城原總經理曹榮根涉嫌嚴重違紀違法被查。

曹榮根和周政算是中糧大悅城的老搭檔了，2017年5月就從大悅城地產轉到大悅城任公司董事、總經理。

除了周政和曹榮根，大悅城還有多位高管被查，包括商業管理中心高級專家朱姝、中糧置地管理有限公司成都公司原總經理熊啟中等都被調查。

周政之后，大悅城的董事長就如走馬燈般，換了又換。2021年4月，原中糧糖業董事長、黨委書記由偉接任大悅城董事長一職。

2022年10月，大悅城董事長又換成了原中糧集團黨組成員、副總經理陳朗。陳朗在大悅城董事長任上呆了不到兩年，又換人了。

現在大悅城的董事長是1993年就進入中糧集團，2019年4月就開始擔任大悅城副總經理，2023年12月起任大悅城總經理的姚長林。

他2024年6月起接任大悅城董事長一職，到現在也就剛滿一年。

高管動蕩，股價不穩。

大悅城的股價在這期間也坐了一輪刺激的“過山車”：2015年8月份達到巔峰的24.09元，之后就一路下跌，到2024年7月，最低見到2.21元，最大跌幅達90.82%，股價一直不見起色。

7月中旬，大悅城剛剛發布了樂觀的2025年上半年業績預告，預計歸屬凈利潤8000萬元至1.2億元，同比大幅改善。

這是要轉虧為盈的節奏？

怎么說呢？

7月31日，大悅城收跌3.82%報3.02元/股，總市值129億元。大悅城地產已于7月18日起停牌，停牌前報0.37港元/股，總市值53億港元。

從大悅城地產私有化退市來看，股權融資能力有限，股票長期交易低迷，而且流動性也不足，這兩年私有化的很快，可是從目標來講，這能拯救母公司大悅城嗎？