未分配利潤的分析！！！

注：因為公眾號平臺更改了推送規則，多多點擊文末右下角留言、分享或“?”，這樣每次新文章推送才會第一時間出現在您的訂閱列表里。

未分配利潤的分析：大家知道，未分配利潤是企業實現的凈利潤經過彌補虧損、提取盈余公積和向投資者分配利潤后留存在企業的、歷年結存的利潤。教科書上告訴你，未分配利潤在以后年度可繼續進行分配，在未進行分配之前，屬于所有者權益的組成部分。其實，你應該要搞清楚，未分配利潤里面可能有很多的“錢”是永遠無法分配給股東的，因為這些“錢”不是以現金的形式留在公司的。一方面，凈利潤是由權責發生制帶來的，也就是可能全都是應收賬款，沒有現金流入。另一方面，有一部分“錢”變成了存貨、固定資產、在建工程以及其他投資。

快樂的小丁克：年末結轉的時候我還以為那就是股東能分的錢，謝謝馬老師。

馬靖昊：未分配利潤為正時，僅表示過去賬面凈利潤中有多少沒分紅，至于是否有可供分配真金白銀，要看左邊貨幣資金情況。

雖然未分配利潤里面可能有很多的“錢”是永遠無法分配給股東的，但是，未分配利潤里面的所有的“錢”是可以用來彌補虧損、提取盈余公積，因為這些都不需要真實的“錢”。

前幾年，深交所對湖北一家上市公司發出關注函，要求對連續10年未分配利潤累計31億元但無現金分紅做出合理說明。

其實，這家上市公司一直不愿意分紅，卻積攢大量的未分配利潤，可能意味著它賺的不是真金白銀，哪怕它報表上展示著自己現金流量有多少多少，都不要信。真有錢，你倒是分紅呀！干嘛又要結轉未分配利潤？很簡單，因為它拿不出錢來。

特別是那種未分配利潤已經積攢得非常巨大數額，但一有資本支出就要到市場上來再融資的企業，那基本上可以斷定為不是好公司。

似懂非懂的懂小姐：難怪我們在分析很多貸款企業的財務報表時，發現未分配利潤的數字都挺大，還貸個什么款？原來如此。

馬靖昊：財務造假的目的一般是虛增利潤，凈利潤必然轉入資產負債表中的未分配利潤科目，與此對應，要么是虛減負債，要么是虛增資產，由于調減負債太困難，因此一般都是虛增資產。

小兔-喵喵：說的超級經典，一語驚醒夢中人。

只有從未分配利潤中剔除[應收賬款+應收票據+交易性金融資產(公允價值變動)+投資性房地產(公允價值變動)]后的數額才是真金白銀，才能分配優先股股利、普通股股利。如果剔除后很小甚至為負數，你說，分什么？分個屁！

不過，也有極端的做法，去銀行貸款進行利潤分配！

MyLovery：說話太不客氣了，我們喜歡。

王卉陽：話有點糙，概念很清晰：）））

馬靖昊：以美國為代表的西方現代會計制度讓全世界假賬橫行，我們不能盲目"趨同"，必須進行顛覆性變革！

我甚至認為，"未分配利潤是會計上一個最大的自欺欺人的概念"，原因是，利潤很多時候都不是東西，那么未分配利潤也不是東西，拿什么去分配呢？就連提取盈余公積，很多時候，其實提取的也是"水分"。未分配利潤只是換了個馬甲，變成盈余公積而已，越想越覺得利潤分配這個科目很搞笑！

笑一笑就少一少：說的太好了。我原來也覺得這幾個科目怪怪的，沒啥實際用處，只是擺設，頂多數字增減而已。老師這么一說豁然開朗了。

說到這里，大家應該明白為什么有些上市公司未分配利潤數額很大，但一直不分紅，被大家稱之為鐵公雞，實際上，這只鐵公雞看似“大肉雞”，實際上是名符其實的“干吧雞”，它的真實狀況是拿不出真金白銀來分紅，如果現在強行分紅，這些經營不善的公司，估計就只能拿股東投入的資本或者干脆用銀行貸款來分紅了。

天天學習巴菲特：很多企業就是用銀行貸款來分紅的 他們錢是賺了 但是就是沒有現金都是應收款或者投資了設備 ，如果要分紅，就只能融資分紅。

雖然，我在上面說到未分配利潤很多時候可能是自欺欺人，但稅務上人家可是玩真的，可不管未分配利潤里面有沒有錢。比如，稅務在稽查時，如果發現企業存在將未分配利潤轉增個人股東股本，未按規定代扣代繳個人所得稅，就會責令其補扣繳稅款和罰款的處罰，人家才不管你有沒有錢。另外，企業歇業注銷時，記得賬上的未分配利潤可是要視同利潤分配全額征20%個人所得稅的哦。

如何判斷一家公司的分紅能力呢？看公司的未分配利潤和自由現金流。公司分紅與否，和當期利潤、未分配利潤有關？是的，重點關注公司的未分配利潤。當公司的自由現金流為正時，公司才有能力分紅。

自由現金流較為常用的計算方法如下：FCFF=息前稅后利潤(即EBIT?EBIT×所得稅率)+折舊攤銷?凈營運資本增加?資本開支，影響一個公司自由現金流的直接因素體現為：

①EBIT（息稅前利潤，代表盈利和盈利成長的結果）

②所得稅（稅款，代表企業履行社會責任程度）

③折舊和攤銷（影響盈利不影響經營現金流）

④凈營運資本的變化（用以維持日常經營和維護上下游穩定性）

⑤資本開支（維持未來的成長性和競爭力）。

在分析時，為了方便取數，也可以采用簡易計算方式：自由現金流可用經營現金流減去資本開支現金流支出來計算，即自由現金流=經營活動產生的現金流量凈額-購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金。

歡迎參加第十九屆中國CFO大會！圖中掃碼報名 ↓↓↓