五星級酒店大逃殺，為什么萬豪笑到了最后？

2005年，香港文華東方酒店閉店大修，由于意義重大，信奉效率至上的香港人，不惜讓恒生指數暫停交易幾秒鐘以示敬意。

高端酒店曾是風云際會的話題中心，某種意義上決定著國王總統的睡眠質量，左右著上流社會的日程規劃。然而時移世易，如今的輿論場上，曾經貴為地標的五星級酒店們各自黯然，銷聲匿跡，放眼輿論場，也就兩個群體仍舊執著：

一是拼單拍照的名媛。2020年，一份“名媛群”聊天記錄引發全網熱議，大到五星級酒店套房，小到二手Gucci絲襪，人均投入兩百元，就能以流水線量產出背景雷同、姿勢統一、文案相似的精修朋友圈。

二是熱心抄底的煤老板。2023年，金茂威斯汀、君樂城堡等五星級酒店被集中打包拍賣，來自陜西水泥、原油等實業的老板大展財力，買酒店像買白菜一樣爽快。

上世紀80年代，中國五星級酒店伴隨市場經濟萌芽，希爾頓、萬豪等外資集團集先發優勢成為市場主導，花了近30年在房地產、地方政策傾斜下駛入快車道。

但在本土酒店冒頭、消費結構巨變的沖擊下，牌桌上的外資酒店卻逐步淪落到邊緣位置，翻開各大國際酒店財報，大中華區無一不是全球業績的拖油瓶。

萬豪是為數不多能挺直腰板的高端酒店之一。今年一季度，萬豪業績大超預期，營收和凈利潤增速遠超同行，簽約客房數也同比增長73%創歷史新高，一路把酒店開到了伊犁哈薩克自治州和貴州畢節大方縣。

一個行業的周期性起伏里總有著可供參考的經驗，讀懂了萬豪等外資酒店的起落，也就讀懂了中國酒店行業的浮沉40年。

消失的蜜月期

中國高端酒店有個樸素的發家背景：不夠住。

改革開放之初，外國面孔涌向中國，提前40年體驗了一把特種兵旅游。學者劉潔在論文中描述[1]：由于床位供不應求，外國游客參觀完北京，就得乘夜班火車到一百公里開外的天津、北戴河等地過夜，翌日再被運回北京繼續游覽。

彼時囿于民營資本不足，酒店行業供給稀少，且大多是單打獨斗，連鎖化率極低。在總設計師“沒錢可以借、不懂可以學[1]”的理念支持下，外資酒店蜂擁而至，截至2017年，國內800多家五星級酒店里，大部分都是外資背景。

然而，看似光鮮的高級酒店其實并不賺錢。有酒店行業資深人士測算[1]，中國五星級酒店的年度投資回報率僅為0.3%-4%。拿太古集團來說，酒店板塊除了2014年盈利3000萬港元，此后連著9年巨虧8億。

作家海巖曾在小說中《五星級大飯店》提到一個細節，“光一個雞蛋就有四種做法”，在這背后，是極其嚴苛的服務與餐標，繁重的三大成本，漫長的建造周期（10倍于中端酒店），造就了五星級酒店賠本賺吆喝的尷尬局面。

酒店的價值在自身之外，具體地說，是成為地產的配套設施，引流的同時增添附加值

號稱“深圳房價珠穆朗瑪峰”的深圳灣一號，靠全球第14家萊福士酒店把房價飆到27萬一平，“成功人士標配”的印象深入人心，傳聞許家印都忍不住買了一層。據克而瑞數據，2021年全國房企100強中，85家都布局了酒店業務。

酒店與地產的默契配合，離不開地方政府的牽線搭橋。為招商引資與提升城市形象，各地政府將建五星級酒店寫進土拍文件，有的甚至立下軍令狀：規定時間內建不成，就要補交土地出讓金和滯納款。

政府賣地連續創收，地產商蓋樓坐地起價，酒店抓牢高端人群，看似三贏的“地產+酒店”模式，卻有一個隱含的前提，即土地資產不斷升值。

而當2018年后房地產政策收緊，面臨高周轉壓力的開發商光速拋售酒店資產以回籠資金，原本的地產門面從此不是被賣，就是在被賣的路上。

A股第一家退市房企藍光集團，在資金鏈斷裂后，旗下酒店藍光己莊兩次被法拍，只留下一晚標價兩萬八的都市傳說。

失去地產這條粗壯的大腿后，五星酒店只得獨自面對生存壓力。以去年為例，全球六大國際酒店集團凈利率大多徘徊在12%-15%，部分甚至在10%以下，還比不過賣饅頭的巴比食品16.6%。

去年11月，萬豪CFOLeeny Oberg在業績會上無奈表示：“（大中華區市場）表現持續疲軟，中國游客的消費水平不如從前了[2]。”

誠然，2023年國內旅游短期需求暴漲、酒店價格不降反升，給2024年的業績同比增長帶來壓力，但這也為酒店行業提了個醒：想要業績持續增長，不能只靠短期的供小于求，關鍵還是提高自身的品牌力

自2016年收購喜達屋后，萬豪正式成為全球最大的酒店集團，行業利潤下滑，龍頭企業最有感觸。但也正是國內酒店市場的水溫變化，迫使萬豪走出了變革的第一步。

萬豪的作業本

前段時間端午節剛過，酒店員工總算松了一口氣，原因無他，人人身負賣粽子的業績指標，連人事和財務都不能免俗[3]。

高端酒店的新“愛好”不只有賣粽子。麗思卡爾頓賣58元一個的牛肉餅，深圳龍華希爾頓推79元的“剩菜盲盒”，在華業績的全線告跌，逼得國際集團紛紛放下身段搞副業。

北上廣美食：？？？

但粽子月餅頂多貼補家用，改善業績還得從主業入手，高端酒店當下最迫切的問題其實是：失去地產托底后，新用戶從哪里來？

政務接待曾是五星酒店的主力客群，但2013 年一則《中央和國家機關會議費管理辦法》，讓五星酒店從此與政府會議絕緣。

趕上企業降本增效，商務差旅也被中端酒店分流。坊間傳聞，螞蟻集團酒店賬單追溯周期長達半年；比亞迪超4.5折的機票不讓買；外資藥企反向操作，突然將酒店標準從500提到700，釣魚執法等員工上鉤清算；更有甚者用GPS定位核查出差行程，抓出差像抓賊。

作為整個行業的重要流量來源，OTA平臺一度進入高端酒店集團的視野。但這筆看似雙贏的流量買賣，雙方做得都不痛快，各有心思。

OTA一心做地主，樂見于市場供給分散，恨不得酒店的每筆訂單都走自家平臺；酒店卻不甘當佃戶，只想提高連鎖化率，將消費人群鎖定在自身的會員體系內。

于是就有了辦理入住時，前臺小姐姐的惡魔低語——從平臺上退了吧，我們這買更便宜。

2016年，萬豪提出一個活動，只要有第三方平臺的價格低于官網，萬豪就當場跟進、再打75折，結果慘遭OTA平臺不推流、無排名、搜索墊底的三連制裁。去年，萬豪一度死心，宣布不再給第三方平臺用戶提供積分與VIP待遇。

但在今年5月，萬豪卻突然宣布與美團達成合作，雙方發布聯合會員，讓新用戶也能直通萬豪VIP。這不禁讓人好奇，萬豪為什么要在“酒店紛紛建設自有渠道”的行業背景下，選擇和美團合作？究竟是什么樣的條件吸引了萬豪？

萬豪國際大中華區總裁毛怡冰曾公開表示：“會員忠誠度很高，消費最多，住得時間最長，且獲客成本最低，對我們來說至關重要。”

答案或許就藏在此處。面對高端酒店拉新獲客、提高業績等方面的需求，美團這樣消費者龐大、場景豐富的本地生活平臺，有幾個顯而易見的優勢：

一是更低的流量成本。傳統OTA平臺本質上是流量搬運工，比如攜程要向百度買量，Booking要給Google交錢，而美團在本地生活市場擁有7.7億用戶，其中又以消費頻率更高、用戶粘性更強的餐飲外賣為流量引擎，結果就是其獲客成本只有OTA的五分之一，字里行間盡是性價比。

二是更廣的人群覆蓋。傳統OTA平臺大多面向一線城市商旅客，美團在此基礎上，還掌握了大量從新線城市到下沉市場的年輕客群。美團旅行調研數據顯示，美團鉑金及以上會員中有96%都有酒店住宿需求，具體到95后黑鉆會員，需求也遠高于其他年齡段。他們或許是未來中國最年輕、最具消費力的新群體，不但一直在吃喝玩樂上追求品質，還在考慮辦理人生中第一張萬豪白金卡。

三是更大的消費潛力。萬豪和美團合作后，坊間戲言“吃外賣的也住上五星級酒店了”，似乎吃外賣的不夠高端。其實觀察當下文旅業就能發現，酒店早就不是“睡一覺就走”，年輕人會專門宅在酒店完成餐飲、娛樂等各項消費。2025年黑珍珠餐廳指南中，46家餐廳來自酒店，還有不少酒店在傳統的泳池、溫泉之外，還提供非遺演出等特色體驗。實際上，這句話大多是黑鉆會員的自嘲，一年消費3萬元的他們實力不容小覷。

同時，美團低線城市用戶消費旺盛的特點，恰好與萬豪的擴張路線重合。2024年，萬豪酒店30%-40%的新開業酒店都集中在三四線城市，新項目以泉州豐澤、日照、紹興等地為代表。

接入美團的效果立竿見影，雙方合作首日，萬豪旗下酒店預訂量就猛增88% ，95后訂單增幅超148%，其中聯合會員占比貢獻了總量的70%。此后，萬豪的整體間夜量、年輕用戶增速一路抬升，在如吉林白山、云南迪慶等縣域預訂量增長均超30%。

萬豪旅享家的2億多會員群體中，也在30歲-40歲的商旅用戶之外，出現了越來越多的年輕家庭與在校學生。這類習慣在線上下單的“互聯網原住民”，在美團7億多用戶中占較大比例，也恰恰是高端酒店未來最需要的新客群

但與美團的合作價值不只導流。隨著新平臺的接入與新人群的涌現，以萬豪為代表的高端酒店還及時地捕捉到了酒旅市場消費的新趨勢。

酒店的新征途

最近兩年的社交平臺有個經久不衰的話題：為什么很多酒店房價不低，住起來卻舊舊的？

拋開高端酒店的服役年限，消費者的關注點在設施更在服務。不僅“電視不能投屏，片源老到包漿，床墊睡出凹陷，浴缸出水慢到能寫完周報”的體驗尷尬，頭頂尊貴頭銜的會員，還得以投訴相逼才有房型升級和早餐服務，以至于酒店員工吐槽：會員都是“要飯的”。

酒店和消費者的互不理解，源于當前的市場環境中，消費人群、結構與偏好的系統性變化

過剩的供給與富足的物質滿足了基本的消費需求，消費者開始在衣食住行上追求更加新奇、個性且豐富的消費體驗，比如把澡堂當食堂，在酒店睡午覺。

去年以來火爆老中青三代的馨樂匯就是一個例子。這家位于上海的日料店原本門可羅雀，經過老板魚曉輝的改造[4]，成了集餐飲、KTV、棋牌室、老年大學于一體的社交樂園，阿姨爺叔齊聚一堂，自學防范電信詐騙之余，還組團出行游西湖，5家店超4萬名會員。

活力老年宣阿姨表示：100多元的收費便宜到我不好意思。

酒店行業也早早開始改變，不僅加碼早飯飲料、延遲退房、免費洗衣房等附加服務俘獲年輕用戶，商業鬼才如亞朵，還靠著睡服牛馬的住宿體驗，把枕頭被子賣成爆款單品。

上海徐家匯的豪華潮流酒店A.T.HOUSE更是激進，集密室逃脫、瑜伽、咖啡館、游泳學院、籃球場、游泳池等于一體，勢要讓年輕人一整天都不出門。

但有別于“閉眼消費”的老錢做派，越來越多消費者將性價比與品質體驗擺在了同等位置，搶購LV不耽誤拼多多砍一刀，快樂固然重要，但有性價比的快樂才更讓人心動。

消費市場正在以新的標準為衣食住行重新定價。當“吃喝玩樂一條龍”成為普遍追求，高端酒店的競爭早已跳脫出單一的住宿維度。

一輪以“住宿+”為核心的業務探索早已在業內興起，毛怡冰就在采訪中提過，萬豪要從音樂、美食、體育和生活方式四個方面入手打造會員權益[5]。

以美團為代表的本地生活平臺，論流量比內容平臺更精準，論需求又比傳統OTA平臺更豐富，自然成為高端酒店們摸索新業態、打造新體驗的試驗田。

美團的強勢品類——餐飲，就成為高端酒店扎堆的新陣地之一。去年，全國星級酒店餐飲收入占比約40%，和客房收入近乎持平，萬豪也有1400多家餐廳及酒吧。

今年美團“黑珍珠餐廳指南”中，萬豪集團六家餐廳上榜。五一期間，萬豪的餐飲預訂熱度上漲近40%，其中又以東南亞菜系與浙江菜尤為受到青睞。在北京，萬豪的亞洲風尚餐廳還成功輻射到住客之外，成為打工人的新食堂。

美團的用戶價值不只在一蔬一飯。作為本地生活領域規模最大的平臺，美團在事實上成為了消費者從衣食住行到吃喝玩樂的需求合集，其黑金及以上會員人均年消費超1萬元，黑鉆會員年均消費額是普通用戶的23倍，復購率更高出58%

這是萬豪進一步拓展會員價值、尋找業務增量的基礎。其與美團的聯合會員，不僅提供住宿權益，還貢獻自家星級廚房暢吃優惠券包，搭配美團到店全品類券共計388元的見面大禮包，對年輕人“想進又不敢”的心理手拿把掐。

在美團平臺的加持下，今年端午，萬豪在美團上線的親子吃住玩套餐預訂量同比增幅暴增超4倍，玩樂、旅拍等業務也隨之增長。

參透“流量密碼”的不只萬豪一家，截至目前，美團平臺已有69個五星級酒店在線旗艦店，32個酒店集團和美團打通了會員體系。

前段時間，美團高管周默在媒體采訪中提到了一個洞察[6]：“現在各行各業迫不得已的低價內卷很激烈，美團自己也在想辦法減少無效內卷。有了會員這套工具，商家的營銷效率會有極大提升。”

增長從來不是卷出來的，而是從新的需求裂縫中長出來的。

尾聲

寧波的“雷迪森廣場酒店”，是行業公認的反面教材。

其最大的騷操作是沒錢還從三星硬上五星，注冊資本不足6000萬，卻要花3.6個億改建酒店，結果在一聲聲反腐令下，政務訂單斷崖式下跌，隨后業績下滑、老板跑路、主動摘星、最終破產，在2014年成了中國內地第一家破產的五星級酒店[7]。

從山東藍海到寧波雷迪森，高端酒店破產的姿勢千奇百怪，根源卻如出一轍：既高估了自己的商業頭腦，也低估了消費者的真實需求。

彼時優質酒店數量有限，常住酒店的也僅限于手握出差預算的少部分人，尚有坐地起價的空間。可今日不同往日，酒店行業靠信息差賺錢的時代一去不復返，滿足最具消費力的那波人最真實的需求才是正途。

如今，中高端酒店個個是卷王，消費力最為蓬勃的那群人反倒心懷最樸素的愿望：逃離疲憊的日常生活，換個地方也能睡得好、吃得好、玩得好。

這對于五星酒店而言，光是放下那份“愛住不住”的傲慢還遠遠不夠。

但凡改變的覺悟來得晚一點，可能就一腳踏進了明年煤老板的抄底名單。

參考資料

[1]中國高端酒店四十六年：什么變了，什么沒變？財經雜志

[2]國際酒店集團Q3財報

[3]國際酒店巨頭要在中國過緊日子，搜狐旅游

[4]人均100出頭，享受10小時兩頓飯，還可以打牌或唱歌…上海阿姨：千萬別倒閉，上觀新聞

[5]專訪萬豪國際大中華區總裁毛怡冰：中國市場50年，挑戰與機遇并行，21世紀經濟報道

[6]對話美團周默：會員是美團的一件大事，它指向更大藍圖，36氪

[7]擠破虛假繁榮的泡沫？——國內首現五星級酒店破產背后，新華社

作者：黃茜琳

編輯：黎錚

視覺設計：疏睿

責任編輯：黃茜琳