2025：蔚來迎來生死大考

原諒我一上來就用這么標題黨的標題，因為在我看來，蔚來現在所面臨的問題非常嚴重。

蔚來現在的問題不限于銷量，還有供應鏈、公司管理等多方面多維度。

從行業來看，2025年會是非常慘烈的淘汰賽的開始。

一個半月時間內，價格戰和智駕戰就已經打響。

車企不管是內部還是外部，關停/并轉的事情也在不斷發生，甚至大的國央企也開始了合并重組。

蔚來如果還是不能把自己的狀態調整過來，那真的就非常危險。

「最快今年，最晚明年」，將真的進入現實。

01銷量危機

銷量是檢驗車企表現最直觀的表現。

蔚來的銷量有多差？

2025年剛開年，蔚來銷量直接下滑。即便是圈外人，也能從銷量上看出問題。

可能有人會說，這是因為受春節假期影響，所以銷量沒上來。

如果說過去幾年，銷量上不來還有借口：車型迭代、平臺切換、產能爬坡抑或銷量淡季。

但是如果再這么掩耳盜鈴只會不斷吞下苦果，市場會誠實的抽每一個找借口的人的臉。

不說新實力品牌，現在幾家主要新勢力月銷都去到2.5萬，今年月銷3萬將成為新門檻。

而現在蔚來還不能穩定做到月銷2萬。

其中涉及問題太多。

就按照品牌來進行拆分細說吧。

蔚來：銷量不穩定

蔚來品牌定位高端豪華，價位30-80萬，目前是 8+1款車。

ES 系列：包括 ES6、ES7、ES8 三款車型。

EC 系列：包括 EC6、EC7 兩款車型。

ET 系列：包括 ET5、ET7、ET9（暫未交付）、ET5T 四款車。

手握這么多款車，1月蔚來品牌銷量甚至不到8千臺。

再看看友商，不管是理想、小鵬還是零跑，銷量都是2.5萬往上。

樂道：出師未捷

原本蔚來對樂道的預期是擴寬品牌寬度，搶占更多市場，但是出師未捷。

從24年9月上市到現在，銷量分別為：832臺、4319臺、5082臺、10528臺、5912臺，累計僅交付26673臺車。

這里我們舉兩個對標對象。

小米SU7（參數丨圖片）：2024年4月上市，2個月后銷量破萬，4個月后銷量破2萬，如今銷量穩定破2萬。

小鵬MONA M03：2024年8月上市，9月就做到交付破萬，現在連續5個月交付量超10000臺，累計交付超60000臺新車。從交付量突破50000臺到60000臺僅用時15天，春節前，小鵬MONA M03已實現月產能節拍爬坡達到2萬臺的目標。

不管是對比小鵬新系列MONA的新車，還是后起之秀小米的SU7，樂道L60不管是銷量還是產能表現上，差距明顯。

而按照此前規劃，24年12月銷量破萬，今年一季度樂道銷量要突破兩萬臺，今年穩定銷量要去到2.5萬-3萬臺每個月。

站在蔚來肩膀上造車的樂道，在銷量上顯然沒有達到蔚來的期望。

螢火蟲：爭議多，盈利成謎

至于螢火蟲，和蔚來一樣，走的是高端精品路線，

蔚來對它銷量預期反而并不高：一個月幾千臺。

這個品牌的爭議點有很多：

1、外觀爭議，新車發了許久，外觀爭議引爆全網。

2、無法共用換電站，還得獨立建站，又是一筆財務包袱。

3、2025年至少進入全球25個市場，這筆錢又是一筆不小的開支，另外今年能順利完成所有開拓嗎？

4、螢火蟲總裁金舸說，螢火蟲肯定不給集團毛利拖后腿，會是正向貢獻。什么時候盈利？能做到嗎？

之前樂道總裁艾鐵成還說樂道爆單了，結果現在一個月破萬都做不到。

最后，回到集團層面，今年蔚來的目標是銷量翻番，也就是44萬輛，我們可以做一個大概的銷量拆分。

螢火蟲方面，新車會在4月上市，也就是說今年實際能出賣的時間最多不過8個月，參考Smart和mini，螢火蟲今年能有3萬的量，就已經很不錯了。

樂道預期銷量是20萬-24萬。

也就是說，蔚來本品牌銷量在20萬左右。

但就目前來看，難度有點大。

蔚來ET9 3月開始交付，依照這個定位，必定不是走量車型。

4月開始，ES6、EC6、ET5 和 ET5T 的年款車型才陸續上。

也即是說，一季度蔚來只能靠現有車型以及相應的刺激手段來賣車，不過從目前看到的數據，一季度銷量承壓不小。

而5566主要變化是外觀小改、屏幕豎轉橫以及搭載自研芯片，產品層面競爭力應該會不錯。

但是，加個但是，李斌在直播中表示，價格不會比現在便宜，有可能漲價。

在價格戰打得這么火熱且蔚來還沒有建立銷量和需求優勢的當下，還準備逆勢「漲價」。

多少有點分不清大小王，讓我對接下來蔚來銷量走勢持懷疑態度。

樂道這邊，三四季度才會推出大5座SUV樂道L70和6-7座中大型SUV樂道L80。

這也就意味著至少6-7個月，樂道得靠L60一臺車把銷量打開，起碼要把月銷量做到1.5萬臺才行。

從產品層面來看，樂道L60這臺車真的很不錯，產品力是夠的，但是量一直沒上來，這是樂道管理層需要盡快反思的地方。

總的來說，從銷量上來看，蔚來形勢并不樂觀。

02財務危機

與銷量緊緊掛鉤的就是財務狀況。

目前，蔚來的財務表現并不好。

2024年前三季度凈虧損為152.9億元，基本上每個季度虧損50億左右。

截至2024年三季度末，蔚來的現金及現金等價物余額降至422億元?。

按照現在這個燒法，最多只能燒兩年。

對于蔚來來說，這是一場燒錢速度與融資能力的賽跑。

前不久，蔚來內部會議上，李斌把盈利時間從2026年挪到了2025年Q4。

這其實不是李斌第一次立下盈利flag了：

2022年3月財報電話會上，李斌表示：蔚來將在2023年第四季度實現當季盈虧平衡，并在2024年全年實現盈虧平衡。

2023年6月一季度財報上，李斌表示盈虧平衡的時間點還將往后推，預期不超過一年。

當然，都沒做到。

蔚來現在要做的，還是要盡快把銷量提起來。

03管理危機

現在的蔚來，病得很嚴重，主要有幾個問題：組織效率低下、供應鏈問題、信息繭房。

蔚來的組織效率有很大問題。

2023年1月，李斌給全體員工的內部信中就提到要提升效率。

2023年11月，李斌再發內部信，再提要提升組織能力，2024年要提升體系能力。

24年開年內部信，李斌再反思，承認組織能力不足、資源浪費問題，需提升效率。

類似的問題，李斌從23年一直呼吁到現在，但事實是，蔚來組織效率依舊低下，么有變過。

不管是產品還是技術，一直在延期，大公司病在侵蝕蔚來的戰斗力。

技術上，150 度電池包于 2021 年 1 月發布，原定于 2022 年四季度推出，但直到2024年二季度才正式投入使用。

智駕也是如此，起個大早，趕個晚集。

曾經的蔚來是全球第二、國內第一個推出NOA高速領航的車企。

但是現在，不管是大家在卷的全國都能開，車位到車位，蔚來的步調總慢人一步。

華為、小鵬已經穩居智駕頭部，理想智駕也在2024年完成了逆襲，可以和前面兩家掰手腕，甚至后發的小米都開始推車位到車位。

那么蔚來呢？基于世界模型的端到端城區智駕，今年3月之后才會陸續推出來，而且體驗到底如何我們還不知道。

蔚來研發費用是新勢力里最多的，不說別的，單說智駕，投入產出比遠遠不如小鵬和理想，真的要好好反思了。

再進一步說，當比亞迪、長安這樣的巨頭們都開始推全民智駕，那么蔚來智駕策略是否也要變更？

要知道，蔚來和樂道現在智駕依然是訂閱模式（雖然現在都會給幾年免費使用），后續是否會直接免費？這些都是問題。

產品上，2021 年 12 月，蔚來 ET5 上市，是絕對的爆款車型，當時除了特斯拉之外，市面上基本沒有這么能打的產品，但是ET5產能爬坡一直是個很大的問題，導致直接錯過黃金期，結果等到蔚來解決了ET5產能問題后，市面上同類產品已經殺過來，ET5已經失去優勢，蔚來錯過了一次騰飛的機會。

NT2.0平臺切換慢：原本預計23年上半年交付 5 款全新 NT2 車型，結果一直拖到9月份才真正完成切換。

即便前面已經有這么多因為組織效率導致錯過絕佳爆發窗口期的例子，但是我們沒有看到蔚來似乎都沒有吸取到經驗教訓。

2024年大家都在卷生卷死，結果樂道在5月才剛剛發完品牌，9月樂道L60才上市。

上市晚也就罷了，結果上市之后，產能爬坡又出現問題

而在5月樂道品牌發布之時，上面提到的問題，我也預警過......

你能明顯感覺到，蔚來組織管理上存在很大問題：低效、遲鈍、供應鏈方面存在很大漏洞。

提到供應鏈，我就想起小鵬汽車何小鵬，一個鋼材的貪污腐敗案件花了何小鵬9個月時間，結果發現是一個鏈路的人都在騙他。

最后何小鵬得出的結論是：必須自己親自管供應鏈，也必須懂供應鏈。

這個建議何小鵬也告訴了李斌。

2023年小鵬就在內部進行過一次供應鏈反腐行動。

即便是比何小鵬更懂車的超級產品經理李想的理想也曾爆出采購崗腐敗：「采購總監擁有4輛名貴豪車：800萬元的勞斯萊斯庫里南、350萬的勞斯萊斯幻影、200多萬的法拉利跑車和超百萬的保時捷跑車，加起來總價值超1500萬元，之后該總監因非國家工作人員受賄罪被捕。」

供應鏈的水很深吶。

從上面給出的這些不管是同行還是蔚來自己身上的這些事例不難看出，蔚來供應鏈絕對存在很大問題。

和何小鵬類似，李斌也一定被騙了，而且被騙了很久。

螢火蟲剛亮相的時候，「三重奏」燈組外觀引發爭議。

在很多網友都覺得很丑的情況下，李斌的回應是：「蔚來內部的員工都看過實車，我認為他們對我還是比較真誠的，至少沒有任何一個人說我不喜歡這個設計。」

如果這不是李斌對外公關話術，而是真的是這樣，那我覺得在蔚來，李斌聽不到真話，被封在信息繭房里。

李斌看到和聽到的，是身邊人想讓他看到的，都是經過篩選過濾的。

而且不僅僅是內部的人，即便是離蔚來更近的蔚來自己的KOL們也沒有發揮其真正的作用，只會一味吹捧，唱贊歌。

殊不知，這樣只會讓蔚來一條路走到黑，而且自我感覺良好。

這其實是最恐怖也最危險的事情。

突然想起這一段內容：「何小鵬在訪談中提到，在過去幾年里，他覺得他們內部出現了一個問題，即CEO永遠都是最后一個知道真相的人?。很多人建議他去一線了解情況，但他認為，在企業規模較大的情況下，一線聽到的聲音可能并不真實?。」

這不也是李斌的真實寫照嗎？

除了這些，像其它公司都有的山頭文化、部門之間溝通高成本高壁壘、重復建設等問題，蔚來肯定也存在。

為了解決這些問題，好兄弟何小鵬花了2年時間，那么李斌能解決好這些問題嗎？

這是個好問題。

04蔚來的危機

蔚來現在給我感覺和外面其他車企很割裂。

外面大家卷的水生火熱，蔚來這邊「不慌不忙，歲月靜好」。

銷量的下滑，是最明顯的信號。

之前大家都在喊「蔚小理」。

但是在銷量層面，已經不是這樣。

今年將會是各家真正拉開差距的一年。

理想會奔著70萬去，小鵬則會沖擊40萬左右銷量，零跑今年則要沖擊50萬。

而且，各家開年銷量就跑出了應有的水平。

那么蔚來呢？

這是今年2月最新的銷量數據，我沒看到蔚來發揮出頭部該有的水平。

說句不好聽的，蔚來已經開始掉隊了。

看到這里，可能很多人會覺得，我是不是蔚來黑？

并不是。

從我18年進入這個行業到現在，差不多也見證了蔚來一大半的成長。

我看到它做成中國第一個高端豪華品牌，也看它以一己之力趟出換電這條路，也見過它多次命懸一線向死而生，蔚來展現過強大韌性。

但2025年面臨的已不僅是市場競爭，更是組織基因層面的生死拷問。

這家曾定義中國智能電動車高度的企業，亟需一場觸及靈魂的變革。

留給李斌的時間，真的不多了。

完。