罕見！全線漲停，周期見底了嗎？

A股三大指數今日震蕩整理，截止收盤，滬指跌0.09%，收報2966.21點；深證成指跌0.14%，收報9519.91點；創業板指跌0.25%，收報1877.21點。

昨天大漲的新能源賽道迎來回調，不過上午碳酸鋰期貨合約全部漲停。在海外科技龍頭企業發布新產品消息刺激下，AI上午迎來反彈。

碳酸鋰期貨合約集體漲停

今天上午，碳酸鋰期貨全部合約全部漲停。碳酸鋰是制作鋰電池的關鍵原材料，鋰電池則占據了新能源汽車近半成本，是新能源汽車的“心臟”。因此，碳酸鋰也被稱為“白色石油”。

在今年10月12日，碳酸鋰期貨合約有過一次全部漲停，為上市以來首次，今天則是第二次。

碳酸鋰期貨自從7月21日上市以來，就處于持續下跌狀態，僅在10月上旬有過一波明顯的反彈行情。

而11月中旬以來，碳酸鋰期貨開始加速下跌，近幾天這種態勢更為突出——12月4日，碳酸鋰期貨全線跌停，所有合約均跌破10萬元大關；12月5日，碳酸鋰期貨再度全線跌停。

太平洋證券表示，總體判斷，價格下降最快的一波可能過去了，對應著季度業績最差（單季度業績下降最多）的時候可能將要過去，這就預示著，底部的極端布局點即將到來。

東證期貨分析認為，短期看，行業基本面過剩格局未變，上游拋壓漸增而下游買興清淡，價格下行短期內難以刺激補庫需求。中長期來看，當下時點市場一致預期2024年全球鋰資源過剩，后續大概率需要通過價格下跌擠出高成本的邊際產能以實現平衡表的修復、逆轉當前市場一致的過剩預期，鋰價或許需要下探至7萬-8萬元/噸附近，以實現約15%高成本產能的出清。

AI反彈

AI概念今日全天強勢。上午，AI應用端率先上漲，傳媒、虛擬數字人等板塊暴漲，午后資金更是大力流入，CPO概念拉升。其中，瑞士康達、五方光電漲停，深科達、博創科技、騰景科技等跟漲。

當地時間周三，谷歌宣布推出人工智能模型Gemini。對比之前的技術，谷歌表示Gemini能夠進行更復雜的推理，理解更加細微的信息。它通過閱讀、過濾和理解信息，可以從數十萬份文件中提取要點，將有助于在從科學到金融的許多領域實現新的突破。根據模型體量大小，Gemini分為Gemini Ultra、Gemini Pro、以及Gemini Nano三個版本，每個版本具有不同的信息處理能力，功能最強大的Gemini Ultra版本是為在數據中心運行而設計的，最弱的Gemini Nano版本將在移動設備上運行。

另外，當地時間周三，AMD舉行“Advancing AI”發布會，Instinct MI300X、MI300A、銳龍8040系列處理器如期發布。公司表示，與H100 HGX相比，Instinct MI300X加速器在運行大語言模型推理時的吞吐量和時延表現要明顯高出一截，在各項AI和HPC項目中也明顯要高出一頭。

硬件端，光模塊板塊大爆發，太辰光領漲。

中信證券表示，短期來看，Gemini的發布將進一步帶來對多模態模型的更多期待，對產業而言，多模態料將帶動算力需求的提升；而在中長期來看，預計多模態模型的升級將豐富相關產品的使用場景，疊加硬件升級、算法優化帶來的成本優化，2C產品的進展值得期待。持續看好本輪生成式AI浪潮對科技產業的長周期影響和改變，繼續關注算力、算法、數據、應用等環節的領先廠商。

小盤風格仍會繼續？

不少投資人士表示，當前A股仍在極致演繹小盤股風格，周二上漲50指數、中證100指數和滬深300指數紛紛刷出新低，而北證50指數卷土重來，大漲超7%便是很好的證明。隨著時間的推移，小盤股風格能不能維持，也就越來越成為投資者關注的焦點。

對于大小票風格愈演愈烈的現象，國盛證券表示，背后可通過風險偏好與資金行為來解釋。一方面，年末時點，隨著傳統政策窗口期臨近，在一些中長期問題壓制下，機構資金風險偏好并未回升；另一方面，過去1-2個月，以兩融、股民情緒為代表的資金情緒快速回暖，增量多來自于兩融、個人等活躍資金。反映在交易結構上，可以看到中證2000指數成交額創新高而滬深300指數成交額持續新低。

展望后市，不少機構認為，小票風格仍會繼續。華西證券表示，邊際資金性質決定短期市場風格，本輪反彈行情中，機構定價權減弱使得藍籌風格彈性不足。11月以來，融資資金成為A股主要增量資金，助力小市值風格走強。大小盤風格可能會由于相對估值比價出現短期均衡，但風格大級別切換的定價邏輯尚不堅實，中長期維度看小市值行情大概率尚未結束。

招商證券也認為，未來A股市場小盤風格繼續占優的概率較大。原因有四：1）中國經濟基本面逐漸進入復蘇周期；2）AI、專精特新、高端制造、新能源等新產業趨勢崛起；3）預計未來流動性環境較為寬松；4）政策利好帶來更多增量資金入市。

當然，也有部分機構表示，如此“極端”的走勢，意味著市場隨時可能變盤。匯信基金稱，雖然微盤股指數近期持續上漲，但指數本身表現存在虛高情況。近期一些熱門的微盤股策略產品相對比較成功，但后續仍需警惕投資微盤股的風險，要留意大小盤風格切換的趨勢。

（本文完）

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