“和合系”大佬墜落深淵

一則期貨公司實控人失聯的消息，傳遍了整個金融圈。

資管大佬神秘失聯，引發坊間各種猜測。

近日，關于上海和合首創投資管理有限公司（以下簡稱“和合首創”）實控人林強失聯的消息引發了市場強烈關注。

媒體獲得的一份署名為和合資產管理有限公司的文件顯示，因林強無法取得聯系，為保證公司正常運轉，公司高層決定成立臨時領導小組，主持相應工作。

9月7日，一名投資者向媒體提供了一封蓋有和合首創公章的告知函，其中提到目前和合首創共有8只產品無法按時兌付。

據悉，“和合系”發行的部分產品目前出現了逾期兌付的情況，已有不少人選擇報案，并上門討要說法。

然而，僅僅因產品兌付問題就失聯？

林強的問題并沒有那么簡單。

01

盡管被稱為“資管大佬”，但林強本人在外界看來頗為神秘，幾乎沒有任何關于他的報道。

公開資料顯示，和合資產管理（上海）有限公司成立于2015年11月18日，是和合期貨有限公司的資產管理子公司。

公司注冊地在上海，目前注冊資本1.6億元。

林強是和合期貨有限公司董事，上海和合首創投資管理有限公司董事長兼CEO。

林強畢業于上海交通大學國際經濟與貿易專業，獲得上海交通大學EMBA碩士學位、北京大學DBA博士學位。

他擁有十五年金融行業從業經驗，曾任職于國泰人壽、國金證券、國金基金等大型金融機構。

2021年6月，林強榮獲2021年“陸家嘴金融城十大杰出青年”。

除此之外，2022年，林強還獲得由財聯社主辦評選的“年度創新投資家”稱號。

關于林強的個人信息，僅此而已。

事實上，從林強的履歷來看，被稱為金融“大佬”有些言過其實。

而林強失聯引發金融圈強烈關注的真正原因，是他與此前一名貨真價實的“大佬”失聯，有密切關系。

02

金融圈都想從林強的失聯中，嗅到余雷的味道。

因為林強曾被曝是“債圈隱形大佬”余雷的最重要代銷渠道。

既然被稱為“隱形大佬”，余雷的背景信息比林強更稀罕。

能公開查詢到的資料顯示，余雷畢業于上海財經大學，擁有新加坡身份，先后在國泰君安期貨、中航期貨、中原期貨等公司就職。

同時，他還在“中植系”旗下的中融期貨待過。

失聯前，余雷名義上是在中原期貨擔任資管業務債券投資經理。

與林強相似，乍一看，余雷的履歷同樣平平無奇。

但他暗地里還有一層神秘的身份：股權及債券交易操盤人。

據悉，余雷通過股權代持多家投資公司，并暗中利用行業資源，私下參與結構化發債并從中收取費用。

余雷通過期貨公司的通道，一頭對接城投平臺、一頭對接資金方，自己從中收取“好處”，構建起一個龐大的城投結構化發債體系。

而余雷操縱之下的這部分龐大“隱形”業務，才是其被稱為“大佬”的關鍵。

資料顯示，結構化發債是指發行人借助關聯方、過橋方、中介機構等市場主體，通過資管產品間接認購自己發行的債券，并利用資管產品對債券進行質押回購融資，實現發行融資的行為。

事實上，過去很長一段時間，結構化發債都處于灰色地帶，監管也睜一只眼閉一只眼。

然而，隨著結構化發債規模越來越大，在利益的驅動下，近年來城投領域結構化發債出現了不少腐敗事件。

今年7月，財新周刊發布了一期名為“城投債灰色網絡”的文章，其中提到了被稱為“隱形債務大佬”余雷。

財新的報道指出，余雷的城投資管產品規模300億元，僅2022年就發了將近200個城投結構化產品，目前存續產品還有100多個，涉及幾十家機構。

據期貨協會數據顯示，可能涉及結構化發行的城投債券共計3147只，債券規模2.1萬億元，數量和規模占比分別為16％和15％。

對于增長迅猛的結構化發債，監管力度開始加強。

證監會已明確表示，為適應房地產市場供求關系發生重大變化的新形勢，要強化城投債券風險監測預警，把公開市場債券和非標債務“防爆雷”作為重中之重。

在2023年5月起實施的《私募投資基金登記備案方法》中，基金業協會首次明確禁止了私募參與結構化發行。

據統計，今年以來監管部門出臺的相關文件中，涉及結構化發債的已有四份，超過以往，顯示結構化發債的監管正在強化。

2023年4月，鄭州審計部門發現余雷城投發債存在腐敗情況，隨后紀檢將余雷帶走調查，從此杳無音訊。

有文章分析認為，債券“大佬”余雷的失聯，或涉結構化發債及行賄受賄。

值得一提的是，就在半個月前，和合期貨剛剛發布律師函警告，“回懟”了某知名財經媒體將和合期貨實控人林強稱作是“債圈隱形大哥”最重要的代銷渠道的說法。

然而，話音剛落，實控人林強即失聯。

和合系還有多少秘密？