北京
調倉表格如下：
上一次調倉為8月4日
今日調倉的驅動因素可能是超預期降準
有朋友會覺得今天又調倉，太頻繁
我倒是覺得這次的操作思路和上一次一脈相承
一是調倉幅度很小，雙邊換手僅15%
二是不存在剛買入就賣出的操作，減倉的基金都是持有時間較長的
是一種小碎步式的調倉
即頻繁但幅度不大，通過漸進調倉達到理想結構的方法
有人擔心，這樣調倉可能會影響定投
每次跟調需要1-2天完成，萬一恰好是定投日，就會耽誤
我的建議是
如果當周要定投，可以手動調整為調倉日通過追加資金的方式調倉
既能省一部分手續費，也完成了定投的目標
（雖然我本人不建議定投
更建議在市場估值合理偏低的時候
短期內一次或多次把閑錢買完
另外，目前看組合結構已經偏向成長風格
我推測應已調整完畢
如果市場沒有大的風格變化
組合應會維持穩定
具體調倉方向上看：
加倉的是上一次建倉的計算機主題基金諾安創新驅動
和一位新入選的個股選手陳金偉
減倉的則主要是消費領域基金和一只成長風格的基金
具體分析如下：
計算機的加倉在上一次調倉分析中已有論述，不贅述
主要分析一下陳金偉
如果簡單打個標簽，那么陳金偉是一位小盤、成長股選手
其在去年便通過同樣的風格跑出了全市場非常靠前的好成績
與楊金金（交銀趨勢優先）有很多的相似點
但今年以來，前四個月市場跌幅較大
陳金偉的業績也一落千丈
從市場排名靠前變成市場排名靠后
讓市場一度懷疑其選股能力是否靠譜
但事實上，他的基金在上半年規模大幅縮水
而他的票又主要是小票，流動性較差
在這種情況下，為了應對贖回的資金需求
只能自己砸自己的票
因此可以說他上半年的差業績有相當部分是被持有人贖出來的
至于他的選股能力有沒有消失？
我認為沒有
作為全市場勤奮度也排名前幾的基金經理
疊加當前流動性寬松的市場
我比較期待他的表現
可以看到，加倉的主要方向是成長、小盤
這與當下的宏觀環境較為吻合
我對市場風格的判斷也是以成長、中小盤為占優
當下流動性偏寬松，今日甚至超預期降準
近期金融數據M2增速遠高于社融
亦能看出流動性寬松而居民貸款意愿不足
在這樣的情況下，收緊流動性的概率非常低
而如果實體企業不去用錢
錢就會在金融資產（包括房地產）中尋求去處
往金融資產看，房地產已經無法引起資金的興趣
股市仍然是最好的地方
從這個角度講
不排除存在類似14-15年“水牛”的可能
至少不會是拖累的
同時，在這樣的環境下
成長、小盤股也會更受益
因此調增這類方向的基金，我認為是沒有問題的
同理，減倉消費
也就顯得非常合理
之前買消費的時候便有說過
是試探性買，需要等數據驗證
后來數據落空
但也沒找到更好的方向
就一直沒有賣
如今為了增加成長、小盤風格的配置
減倉是一點兒不可惜的
還有一個減倉是華富成長趨勢
也是偏成長風格
但其持倉更多是偏白偏大的票
當下為搏彈性，換為更小更黑的品種
也較為合理
今年到目前為止，積極組合仍為負收益
但相較同行（包括偏股基金指數或別的投顧組合）
仍然是較為優秀的
我對它依然有信心
今年回正也并非不可能
讓我們拭目以待
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