業績“大變臉”：6100萬元信創收入“泡湯”，網達軟件拉響*ST警報｜財報異動透視鏡

本報（chinatimes.net.cn）記者趙奕 上海報道

4月16日晚間，網達軟件（603189.SH）發布2025年年度業績預告更正公告，推翻了此前的樂觀預期，上演了一場業績“大變臉”。

更正后的公告顯示，公司預計2025年全年營收縮減為2.5億元至2.6億元；扣非凈利潤由盈轉虧，預計為-250萬元至-100萬元，與此前預告的360萬元至600萬元盈利預期形成天壤之別。而這一修正，也讓公司業績直接觸發上交所退市風險警示紅線，年報披露后，公司股票或將被冠以“*ST”字樣。

公告發出后，資本市場反應強烈。4月17日，網達軟件股票“一”字跌停，投資者紛紛在互動平臺追問業績修正原因，質疑公司前期預判的嚴謹性。針對本次業績下修等相關問題，《華夏時報》記者致函網達軟件，但截至發稿，并未收到回復。

雙重紅線觸發

1月31日，網達軟件首次披露2025年年度業績預告，彼時的數據相對樂觀：預計全年利潤總額1080萬元至1600萬元，歸母凈利潤1050萬元至1550萬元，扣非凈利潤360萬元至600萬元，營業收入區間為2.5億元至3.3億元。公告中，公司還明確表示“整體經營情況保持穩定，不存在大額資產減值情形”，信創業務收入約6100萬元已取得全部過程驗收文件，將計入全年營收。

然而，4月16日晚間的更正公告卻徹底顛覆了此前判斷。經年審會計師事務所審慎研判，公司對兩項核心數據進行重大調整：一是對長期股權投資計提859萬元減值準備，直接調減利潤；二是因未取得信創項目最終驗收依據，將6100萬元信創收入從全年營收中剔除。調整后，全年利潤總額降至100萬元至300萬元，歸母凈利潤350萬元至600萬元，扣非凈利潤則轉為-250萬元至-100萬元，營業收入鎖定2.5億元至2.6億元，明確低于3億元紅線。

這一修正直接觸碰《上海證券交易所股票上市規則》中第9.3.2條第一款第（一）項的規定，即“最近一個會計年度經審計的利潤總額、凈利潤或者扣除非經常性損益后的凈利潤孰低者為負值且營業收入低于3億元，或追溯重述后最近一個會計年度利潤總額、凈利潤或者扣除非經常性損益后的凈利潤孰低者為負值且營業收入低于3億元”，上交所將對公司股票交易實施退市風險警示。

數據顯示，2024年網達軟件扣非凈利潤為220.62萬元，營業收入3.34億元，而2025年兩項核心指標雙雙“失守”，退市風險從潛在風險變為現實威脅。網達軟件稱，公司股票交易可能在2025年年度報告披露后被上交所實施退市風險警示（股票簡稱前冠以“*ST”字樣），敬請廣大投資者注意投資風險。

近期A股市場中，有多家上市公司存在業績預告偏差過大、資產減值計提不及時、核心業務項目推進緩慢等問題，在退市監管趨嚴的背景下，這些問題正逐漸轉化為退市風險。

“資本市場應加強對‘預告—修正’差異的動態監控?，”中國投資協會上市公司投資專業委員會副會長支培元向《華夏時報》記者表示，交易所可建立預警模型，對盈虧方向變化、差異超20%的公司自動觸發核查機制。同時，?壓實“關鍵少數”責任?，董事會秘書、財務負責人作為信息披露直接責任人，應對其專業判斷承擔連帶責任，防止“甩鍋”給審計或業務部門。此外，還可推動第三方驗證機制?，鼓勵企業在業績預告中引入會計師事務所的“審閱意見”，提升預告可信度。

信創項目驗收卡殼

據公開資料，網達軟件于2016年登陸資本市場，是以視頻智能化為核心的軟件產品及解決方案提供商，業務主要涉及大視頻運營、超高清視頻直播、視頻智能大數據、多模態大模型、智能體、具身智能、數字孿生、擴展現實等領域。

本次業績下修的核心，集中在長期股權投資減值與信創項目收入確認兩大問題。其中，長期股權投資減值是直接拉低利潤的“元兇”之一。網達軟件在首次業績預告時，認為旗下長期股權投資項下的上海航天信息科技有限公司暫無明顯減值跡象，但隨著年度審計推進，年審會計師認定該公司尚未形成規模化收入，未來經營情況及現金流量難以可靠預計，需按凈資產持股比例計提859萬元減值準備。

更關鍵的是，6100萬元信創業務收入的“得而復失”，成為壓垮業績的“最后一根稻草”。此前，網達軟件曾披露開展國產信創相關業務，預計實現收入6100萬元，且已取得全部過程驗收文件，這也是公司前期樂觀預判的重要支撐。但后續核查發現，截至2025年12月31日，公司尚未取得合同方出具的最終驗收依據，根據企業會計準則，該筆收入無法在2025年確認，這一調整直接導致全年營收較預期大幅縮水。

“信創項目由于涉及政府、國企等機構，客戶驗收流程復雜，因此存在行業上財務報表的紕漏，也存在重簽約輕交付的虛假情況。”一位市場資深投顧人士向《華夏時報》記者表示，公司兩項財務數據確認不符合準則要求，導致最終業績下修，尤其是信創業務提前確認收入的行為不僅影響公司正常業績，造成市場預期變更，更容易引發監管部門的關注，也體現出公司在內控制度上的不健全。

該人士表示，本次網達軟件觸發退市風險，對整個信創中小上市企業而言，需要實行更加謹慎的財務報表制作和審核機制，否則不僅會影響公司股價的波動，更可能導致退市的結果。信息披露是近年來監管部門重點關注的項目，上市公司必須公正、嚴謹的實行信息披露制度。

蘇商銀行特約研究員付一夫也向《華夏時報》記者表示，信創項目因終驗延遲導致收入無法確認、業績劇烈波動，在行業內較為普遍。信創項目多為政企定制，周期長、分階段驗收，控制權與風險轉移判斷復雜，且客戶多為強勢機構，驗收節奏易受內部流程、政策調整影響。行業存在收入確認不審慎、客戶結構失衡、項目管理粗放等問題，疊加行業競爭加劇，部分企業為沖業績，激進確認收入，形成“前期虛增、后期更正”的惡性循環，加劇經營與合規風險。

回溯網達軟件官方財報，其在信創業務雖有布局，但始終未能形成規模化收入。網達軟件在2024年年報中曾明確將信創國產化作為重點發展方向，提出推進鴻蒙NEXT版本的應用開發工作，并推出“快馬”跨平臺APP快速開發平臺，提供基于鯤鵬、飛騰、海光等國產硬件平臺及國產操作系統、中間件及數據庫的平臺適配和性能調優服務，但未披露具體信創業務收入數據。

2025年半年報進一步披露，公司核心產品已通過OpenEuler（包括OpenAnolis龍蜥社區）、麒麟、統信UOS等主流國產操作系統的兼容性認證，并與飛騰、鯤鵬、龍芯、海光等國產芯片平臺完成適配優化，同時積極融入OpenHarmony開源生態，但依舊沒有披露具體業務相關數據。2025年上半年，公司實現營業收入1.27億元，同比下滑28.65%。

“企業需強化內控與財務協同機制?，建立業務、法務、財務三方聯動的項目全周期管理流程，確保收入確認有據可依。”支培元表示，企業應避免利用“信創概念”透支信用?，如果企業借“國產替代”概念獲取訂單，但若交付能力不足、收入無法落地，終將被市場反噬。

付一夫則認為，資本市場需細化特殊行業收入確認規則，針對信創、政企項目等長周期、分階段驗收業務，明確驗收單據、風險轉移、控制權判斷標準，壓縮彈性操作空間。同時，應完善業績預告更正機制，要求充分披露原因、影響、責任人及整改，強化前瞻性風險提示。引導上市公司樹立合規優先、審慎核算的理念，以高質量信披維護市場秩序與投資者信心。

4月30日，網達軟件2025年年報將正式披露，屆時經審計的財務數據將揭曉最終答案，退市風險也將正式落地，本報將持續關注事件的后續進展。

責任編輯：徐蕓茜 主編：公培佳