證監會全年罰沒155億！19起億元級操縱案落網，執法工作呈現四大變化

財聯社4月17日訊（記者 林堅）證監會處罰“杰克船長”并罰款80萬元成為周五晚市場最關注的事情之一。

4月17日，證監會披露行政處罰信息顯示，2023年8月以來，胡博控制使用新浪微博“杰克船長宏觀策略”“杰克船長宏觀策略八卦”等賬號編造、傳播涉資本市場監管動態、監管政策的虛假信息或誤導性信息，擾亂證券市場。證監會決定對胡博處以80萬元罰款，以及采取3年證券市場禁入措施。

無獨有偶，就在當天證監會發布了2025年執法情況綜述。其中明確提到，證監會在2025年嚴厲打擊“股市黑嘴”。全年查處編造傳播虛假信息案件19起。對“網絡大V”金某某“搶帽子”操縱32只股票的違法行為，罰沒8300余萬元并實施市場禁入；及時處置某“財經大V”利用AI編造資本市場虛假信息、自媒體賬號炒作不實信息等違法行為。

據財聯社長期跟蹤，2023年以來，證監會執法力度持續加碼，從執法情況綜述的立意中足見變化：

“長牙帶刺”“嚴監嚴管”，證監會持續加大證券期貨違法行為打擊力度——中國證監會2023年執法情況綜述，這是監管全面轉向從嚴的重要信號。

依法從嚴執法護航資本市場高質量發展——2024年中國證監會執法情況綜述，在高壓態勢基本確立后，監管開始明確執法的最終目標。

堅持依法從嚴持續提升執法有效性和震懾力——2025年中國證監會執法情況綜述，這是監管進入精細化階段的信號，標題不再強調“加大力度”，而是突出“有效性和震懾力”，更加重視執法精準度。

這要如何理解？本質是監管在堅持依法從嚴不動搖的前提下，根據市場違法形態的演變，不斷優化執法方式、提升執法質效的過程，最終指向構建“長牙齒”的常態化監管機制。

在過去的一年中，證監會依法從嚴打擊證券期貨違法活動，堅持全鏈條懲處，強化“行刑民”立體追責，堅決做到“長牙帶刺”、有棱有角，切實維護市場交易秩序。證監會稱，將緊扣防風險、強監管、促高質量發展工作主線，依法從嚴打擊違法違規行為，著力提升監管執法能力和水平，切實維護投資者合法權益，以高質量執法護航資本市場高質量發展。

值得一提的是，4月17日，證監會就《行政處罰案件違法所得認定辦法》征求意見，該辦法對規范證券期貨違法行為的違法所得認定，作出了規定。另外，證監會還就《違規轉讓證券案件行政處罰實施規則》征求意見，該規則對“違規轉讓證券”的認定、處罰等作出規定。

三年監管執法工作呈現四大變化

這三年執法工作有何具體變化？主要有四個方面。

一是數量，連續三年保持兩位數增長。三年間，證監會年均查辦案件超700起，行政處罰決定書數量從539份增至661份，市場禁入人數從103人升至142人。

二是案件類型上，呈現顯著的“一降一升”特征。信息披露違法案件從2023年的244起降至2025年的200起，中介機構違法案件在2024年達到95起峰值后回落至77起，2025年同比分別下降19.68%和18.95%；而交易類違法案件快速攀升，內幕交易案件從194起增至218起，2025年首次超越信息披露違法成為第一大案件類型，操縱市場案件從63起增至85起，同比增長19.72%。

圖為近三年證監會案件查辦情況。

三是監管重心從集中整治財務造假向全鏈條、全領域打擊延伸。2023—2024年，執法核心聚焦欺詐發行、財務造假等侵蝕市場根基的行為，查辦了澤達易盛、紫晶存儲、恒大地產等一批標志性案件。2025年，在保持財務造假高壓態勢的同時，執法鏈條向“首惡”“幫兇”雙向延伸，首次以共犯方式直接處罰配合造假第三方，對廣道數字實控人罰款金額遠超上市公司本身。針對市場交易新特征，證監會加大對程序化交易操縱、AI編造虛假信息、跨境跨市場內幕交易等新型違法行為的查處力度。

圖為近三年證監會行政處罰情況。

四是“行刑民”立體追責體系逐步成熟，協同治理從個案合作轉向常態化機制。三年來，證監會持續深化與司法機關的協作，特別代表人訴訟從試點走向常態化，2025年金通靈案4.3萬名投資者獲賠7.7億余元，第三方配合造假主體首次被判令承擔民事賠償責任。部門協同層面，2025年證監會向地方政府及相關部委通報移交869家主體配合造假線索，聯合財政部出臺“吹哨人”獎勵規定，推動財務造假治理從個案查處轉向全生態整治。同時，“退市不免責”原則持續落地，三年間累計超百家上市公司退市，退市公司違法違規行為均被一追到底。

看點一：全年罰沒154.74億元

聚焦2025年，監管執法工作涌現不少新的內容。數據顯示，2025年證監會全年查辦違法違規案件701起，作出處罰決定661份，同比增長11.66%；罰沒金額154.74億元，同比增長0.86%；處罰責任主體1506人/家次，同比增長13.49%；市場禁入142人，同比增長20.34%。向公安機關移送涉嫌證券期貨犯罪案件線索172起，涉及違法主體500余人。

2025年證監會查辦案件結構。

從案件結構看，信息披露違法案件200起，中介機構違法案件77起，內幕交易案件218起，操縱市場案件85起，私募基金違法案件26起，從業人員違法違規案件51起。

案件呈現“一降一升”態勢。信息披露違法案件數量同比下降19.68%，中介機構違法案件數量同比下降18.95%。內幕交易案件數量同比增長22.47%，操縱市場案件數量同比增長19.72%。

看點二：全年查辦操縱市場獲利超億元案件19起

嚴查重罰惡性操縱市場案件。全年查辦操縱市場獲利超億元案件19起。對余某控制大量賬戶連續買賣、對倒交易的操縱市場行為罰沒10億余元；對何某某“封漲停”式操縱行為罰沒2.84億元；對彭某某使用程序化交易工具，通過連續買賣、虛假申報撤單的操縱行為罰沒4億元。

組織開展打擊并購重組領域內幕交易專項執法行動，查辦案件68起。查實某上市公司時任董事長陳某先后兩次泄露內幕信息，導致信息多向多層級傳播的違法“串案”，對相關人員合計罰沒9400余萬元；對蔣某某等多人實施內幕交易的“窩案”，擬合計罰沒超5億元；對某投資公司實控人徐某某等多人跨境、跨市場實施內幕交易的行為，合計罰沒3200余萬元。

看點三：首次處罰配合造假第三方

上市公司欺詐造假始終是執法重中之重。2025年證監會開展打擊上市公司財務造假專項行動，全年查辦財務造假案件97起，處罰65家上市公司、392名責任人，合計罰款30億元。對東方通再融資造假罰款2.73億元；對高鴻股份“空轉”“走單”造假行為罰款1.69億元。

堅持“退市不免責”原則。全年查處43家退市公司違法違規行為，對31家公司合計罰款15億元；16家上市公司因嚴重造假退市。對已退市公司元成股份財務造假等違法行為罰款7900余萬元。

嚴格查辦“關鍵少數”。全年查辦控股股東、實控人“掏空”占用上市公司超億元案件32起。對東旭光電、東旭藍天的實控人、控股股東等罰款17億元，對19人實施市場禁入，并移送公安機關；對廣道數字實控人、控股股東等罰款3020萬元，遠超對上市公司的罰款金額，對實控人、財務負責人終身市場禁入。

一體打擊配合造假第三方。嚴查嚴處配合紫晶存儲造假的證通電子、朗源股份，合計罰款1970萬元，并對責任人市場禁入。首次認定配合造假第三方為共同違法，對越博動力和高鴻股份2起案件的配合造假方以共犯方式直接處罰。對1家協助造假企業的IPO申請不予受理。

緊盯“蹭熱點”“炒概念”苗頭性違法。對天普股份重大遺漏行為迅速立案；快查快罰向日葵、英集芯、亞輝龍、容百科技、雙良節能等公司模糊、夸大信息等誤導投資者的違法行為。

看點四：對66家中介機構作出行政處罰

緊盯中介機構失守失職。全年對66家各類中介機構作出行政處罰，共計罰沒6.02億元。對配合造假的審計機構永拓所永久禁業，簽字會計師終身市場禁入，并合計罰沒7500余萬元；對保薦機構一創投行、獨立財務顧問東海證券、律所競天公誠等機構未勤勉盡責行為依法給予嚴懲。

重罰私募基金違法違規。對瑞豐達、優策投資等私募機構挪用基金財產、報送虛假信息等違法行為，給予頂格處罰，分別注銷、撤銷管理人登記，合計罰沒超7600萬元，并對實控人終身市場禁入。

嚴打從業人員背信棄義。對某證券公司中層違規投資交易多只股票的行為，罰沒1.59億元并實施市場禁入。對某證券公司副總利用未公開信息交易、違規買賣股票的行為，罰沒1.35億元并實施市場禁入。