停牌！翻倍牛股，將被ST

【導讀】雪浪環境4月14日起“戴帽”

中國基金報記者 夏天

4月10日晚間，雪浪環境（證券代碼：300385）發布公告稱，因公司最近三個會計年度扣非前后凈利潤孰低者均為負值，且2025年度審計報告被出具帶持續經營重大不確定性段落的無保留意見，觸及深交所《創業板上市規則》相關規定，公司股票交易將被實施其他風險警示。

根據安排，公司股票自4月13日開市起停牌1天，并于4月14 日開市起復牌并實施其他風險警示，股票簡稱由“雪浪環境”變更為“ST雪浪”，股票代碼不變，日漲跌幅限制仍為20%。

值得一提的是，在預重整預期推動下，雪浪環境股價2026年以來大幅上漲，最高漲幅超250%，市場博弈情緒濃厚。

將被實施其他風險警示

雪浪環境是國內煙氣凈化與灰渣處理系統解決方案提供商，主營業務圍繞工業煙氣凈化、固體廢物處理處置、垃圾焚燒發電等環保領域展開，主要服務于垃圾焚燒、鋼鐵、冶金等下游行業。

4月10日晚披露的2025年年報顯示，公司當期實現營業收入4.28億元，同比下降 28.69%；歸母凈利潤為-2.32億元，扣除非經常性損益后的凈利潤為-2.36億元，虧損規模依然較大。疊加2023年度、2024年度扣非凈利潤連續為負，公司已連續三年未能實現扣非盈利，財務基本面持續惡化。

財務風險方面，截至2025年末，公司資產負債率高達95.54%，瀕臨資不抵債，流動性缺口顯著。同時公司存在債務逾期、銀行賬戶凍結、多項訴訟與仲裁事項，現金流持續緊張，正常生產經營受到明顯制約。

審計機構中興華會計師事務所（特殊普通合伙）在對2025年年報審計后，對其持續經營能力出具了帶有重大不確定性段落的審計意見。

上述審計意見最終與連續三年扣非歸母凈利潤虧損情形共同觸發其他風險警示。

預重整工作穩步推進年內股價大幅上漲

在財務困境背景下，雪浪環境的預重整工作自2026 年以來持續推進，成為市場關注的核心焦點。

2026年1月14日，公司收到無錫中院通知書，債權人江蘇鑫牛線纜有限公司提出的預重整申請完成備案登記，法院同時同意聘請江蘇聯盛（無錫）律師事務所、北京市金杜律師事務所擔任預重整引導人。

隨后，公司于1月16日發布預重整期間債權申報公告，明確申報時間與通道，標志著預重整工作進入實質性執行階段。3月20日，雪浪環境與產業投資人簽署《重整投資協議》，投資總額約為8.54億元，完成后氦星萬聯將成為公司控股股東，為公司債務化解與業務重整注入關鍵資金支持。

預重整推進的預期，成為驅動雪浪環境2026年股價大幅上漲的核心因素。截至4月10日收盤，公司股價報14.80元/股，較2025年末的6.22元/股上漲137.94%，年內漲幅超一倍，在環保板塊中表現突出。

具體來看，雪浪環境股價在1月中旬預重整備案后開始啟動，3月20日簽署重整投資協議后迎來一波快速拉升。3月23日雪浪環境復牌后連續兩個交易日實現20cm漲停，觸發異常波動。

市場人士指出，當前，雪浪環境正處于“戴帽”與重整的關鍵節點。市場需關注其預重整的后續進展，包括法院是否正式受理重整、意向投資人落地情況、債務清償方案細節等，投資者也需警惕其持續經營風險與退市壓力。對于投資者而言，需密切跟蹤公司公告披露的重整進度、財務數據改善情況，理性看待股價波動，充分評估高風險背后的潛在收益與風險。

校對：王玥

編輯：艦長

審核：許聞

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