霍爾木茲海峽又關了？

來源：市場資訊

（來源：早安匯市）

Morning FX

停火協議生效的第一天，以色列就對伊朗的小弟黎巴嫩真主黨發動了襲擊，使得伊朗借口重新關閉了霍爾木茲海峽，為期兩周的通行綠燈就這樣火速熄滅。

圖：黎巴嫩首都遭空襲

作為交易員，從寫這場戰爭一個多月以來，已經被戰爭雙方的善變與局勢的莫測折磨的不輕。伊朗顯然是吃到了隨意封閉霍爾木茲海峽的甜頭，并可能作為長久的武器使用下去。

一、脆弱的停戰協議

盡管美伊雙方都有意愿結束這場戰爭，但都難以滿意對方核心訴求。互相聲明的條件簡直是牛頭不對馬嘴。使得停火協議更像是短暫的平靜，隨時可能被打破。

首先是關于海峽通行問題，特朗普稱停戰前提是“伊朗同意完全、立即和安全地開放霍爾木茲海峽”，然而伊朗不僅要繼續控制海峽，收取通行費，還打算對國際海域進行主權歸攏，作為戰爭賠償的一部分。

還有關鍵核問題，伊朗說要美國接受鈾濃縮活動，離了大譜。要知道，這場戰爭起因就是伊核問題談判失敗，美國選擇出兵阻止核計劃。

最后關于扶持代理人武裝問題，也是談不攏的。停戰協議第一天，以色列就痛擊了黎巴嫩真主黨，說明兩邊完全沒有共識，只是做做樣子。

二、交易該咋做呢

應該說戰爭進行到現在，對市場有了很好的教育意義。首先是不能押注單邊緩和或升級，將頭寸累積到無法脫身的地步，而要盡量在兩邊迂回，適當降低倉位以應對不可知的風險。

其次最好能找到優勢的品種，比如持續跑贏非美貨幣的人民幣。受益于與高油價的隔離、持續的企業結匯以及部分的避險需求，人民幣不僅回到了戰前的位置，每次受沖擊后的貶值情緒越來越弱。

圖：油價高漲難以推動加息預期

或者找到勝率比高的方向，比如逢高做空美元利率。現在與2022年不同，油價上漲而逆轉政策的概率不大，更多情況下美聯儲會保持觀望。

三、小結

(1) 霍爾木茲海峽重新關閉，凸顯了停火協議的脆弱性，戰爭風險還不能完全消除。

(2) 局勢難測的背景下，盡可能縮小敞口并放棄單邊押注的幻想，并在波動中尋找有相對優勢的幣種，或高勝率的產品。

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