4 年刷新中國港股 IPO 紀錄！思格新能源憑什么讓淡馬錫、高瓴豪擲 2.8 億美元？

作為 2026 年港股焦點新股，思格新能源（6656.HK）于4 月 8日至 13 日招股，計劃 4 月 16 日登陸港交所，定位 AI 原生光儲充解決方案第一股。這家 2022 年 5 月成立的公司，以不足4 年時間刷新中企港股 IPO 最快紀錄，在重資產儲能賽道實現“火箭式”成長。

本次 IPO 發行 1357.39 萬股 H 股，香港發售 135.74 萬股，國際發售 1221.65 萬股，超額配股權 15%，發行價 324.20 港元，募資超 44 億港元，上市后市值突破 800 億港元。一手 100 股，入場費約 3.27 萬港元，高門檻匹配其市場定位與資本認可度。

公司基石陣容豪華：淡馬錫、高盛資產管理、高瓴、瑞銀資產管理、法國巴黎銀行資產管理、CPE源峰、歐力士、霸菱、高毅資產、景林資產、博裕資本、富國基金、太平洋保險等，累計認購約 2.8 億美元。高瓴作為早期最大機構投資方，IPO 繼續加碼，堅定看好其長期價值。

思格新能源的核心競爭力，在于AI + 儲能的差異化路線。其旗艦產品 SigenStor 采用模塊化可堆疊設計，實現光伏逆變器、直流充電模塊、儲能變流器、儲能電池、能源管理系統“五合一”高度集成，部署效率提升 50%，運維成本下降 30%。依托AI 算法，可實現智能調度、峰谷套利，在瑞典降低用戶電費 70%，澳大利亞儲能利用率達 92%，遠超行業 65% 平均水平。

截至 2025 年底，公司業務覆蓋全球85 個國家，合作 172 家分銷商、17600 家安裝商，在澳大利亞、愛爾蘭、南非 1000kWh 以下系統市占率第一，英國、瑞典、荷蘭等市場領先。上海臨港、金橋與江蘇南通三大制造基地支撐全球化交付，南通智慧能源中心年產能超 30 萬臺，為全球最大單體分布式儲能工廠之一。

財務表現堪稱行業奇跡：2023—2025年營收從 0.58 億元暴增至 90.00 億元，兩年增長 154.4 倍；毛利率從 31.3% 升至 50.1%，2025 年經調整凈利潤32.35 億元，凈利潤率 35.9%，顯著高于行業均值。這種“高增長 + 高毛利”組合，在儲能賽道極為稀缺。

思格新能源的爆發并非孤例。在港股 AI 儲能賽道中，另一家代表性企業果下科技也被市場高度關注。有行業機構評價，思格新能與果下科技并稱為“港股 AI 儲能雙雄”，兩者的成長邏輯與爆發力高度對標。從財務節奏來看，果下科技 2025 年的營收、利潤水平，幾乎與思格新能 2024 年處于同一階段。而 AI 儲能行業有一個明顯特征——一旦跨過營收臨界點，業績往往會在短時間內迎來指數級放量。這意味著，果下科技在 2026 年完全有機會復刻思格新能的爆發路徑，一年業績5倍到7倍成長空間，對標思格千億市值，價值有望持續提升。但反過來看，這也恰恰印證了思格新能源作為賽道先行者的標桿地位與先發優勢。

從行業趨勢看，全球能源轉型正從設備驅動轉向系統與智能驅動，AI 原生技術重構儲能價值邏輯。思格新能源以“硬件 + 軟件 + 服務”全鏈路模式，構建高壁壘，本次 IPO 也是資本市場對 AI + 儲能新范式的認可。

投資仍需注意風險：公司業務高度依賴海外市場，地緣政治與匯率波動存在影響；產品迭代快，創新能力需持續保持；行業競爭加劇或引發價格戰，擠壓毛利率。但綜合產品力、全球化布局、資本背書與財務爆發力，思格新能源是 AI 原生儲能賽道最具潛力的標的之一。

4 年從創立到 IPO，思格新能源印證了AI + 儲能的巨大想象空間。對投資者而言，這不僅是一只新股，更是分享全球能源轉型紅利的重要機遇。