紅獅金業(yè)：央行囤金持續(xù)增長(zhǎng)，黃金超越美債成全球第一儲(chǔ)備資產(chǎn)

2026年以來(lái)，全球金融市場(chǎng)持續(xù)受地緣沖突、美元信用承壓、通脹韌性等因素?cái)_動(dòng)，黃金的戰(zhàn)略儲(chǔ)備價(jià)值再度凸顯。盡管近期國(guó)際金價(jià)經(jīng)歷劇烈波動(dòng)，出現(xiàn)43年來(lái)最大單周跌幅，但市場(chǎng)對(duì)“央行囤金潮終結(jié)”的擔(dān)憂被徹底打破。最新數(shù)據(jù)顯示，全球央行依舊保持黃金凈買入態(tài)勢(shì)，黃金儲(chǔ)備總價(jià)值首次超越美債，成為全球第一大儲(chǔ)備資產(chǎn)，這場(chǎng)始于15年前的囤金潮，正從高速增持轉(zhuǎn)向穩(wěn)步加倉(cāng)，背后是各國(guó)央行對(duì)資產(chǎn)安全與貨幣主權(quán)的深層考量。

世界黃金協(xié)會(huì)最新披露的數(shù)據(jù)顯示，2026年全球央行預(yù)計(jì)凈購(gòu)金800-850噸，雖較2025年863噸的歷史次高略有回落，但仍遠(yuǎn)高于歷史平均水平，彰顯囤金趨勢(shì)的持續(xù)性。其中，一季度全球央行凈購(gòu)金量已達(dá)215噸，95%的受訪央行明確表示，將繼續(xù)增持或維持現(xiàn)有黃金儲(chǔ)備規(guī)模，打消了市場(chǎng)對(duì)央行減持黃金的疑慮。

值得關(guān)注的是，截至2026年初，全球央行黃金儲(chǔ)備總價(jià)值已達(dá)3.93萬(wàn)億美元，首次超越美債的3.88萬(wàn)億美元，成為全球第一大儲(chǔ)備資產(chǎn)，這一歷史性轉(zhuǎn)變標(biāo)志著全球儲(chǔ)備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)正在發(fā)生深刻調(diào)整。此前市場(chǎng)流傳的“央行賣金”傳聞，實(shí)則是個(gè)別國(guó)家的短期戰(zhàn)術(shù)調(diào)整，并非戰(zhàn)略性看空黃金。例如，土耳其為穩(wěn)定本幣里拉應(yīng)急拋售黃金，波蘭計(jì)劃短期減持后再進(jìn)行增持，均屬于階段性操作，不改變?nèi)蜓胄卸诮鸬拈L(zhǎng)期趨勢(shì)。

從區(qū)域分布來(lái)看，新興市場(chǎng)央行成為此次囤金潮的核心主力，中國(guó)央行的持續(xù)增持尤為引人關(guān)注。數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)央行已連續(xù)16個(gè)月增持黃金，截至2月底，黃金儲(chǔ)備量達(dá)2308.5噸，持續(xù)優(yōu)化外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)儲(chǔ)備資產(chǎn)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。除中國(guó)外，印度、巴西、東南亞等新興市場(chǎng)國(guó)家也在持續(xù)“補(bǔ)課”增持黃金，核心原因在于這些國(guó)家長(zhǎng)期依賴美元儲(chǔ)備，受美元匯率波動(dòng)、資產(chǎn)凍結(jié)風(fēng)險(xiǎn)影響較大，而黃金無(wú)違約風(fēng)險(xiǎn)、無(wú)法被單方面凍結(jié)的屬性，成為其分散儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)、維護(hù)貨幣主權(quán)的重要選擇。

全球央行持續(xù)增持黃金的底層邏輯，從未因短期金價(jià)波動(dòng)而改變。當(dāng)前，美國(guó)債務(wù)規(guī)模已突破38萬(wàn)億美元，財(cái)政赤字持續(xù)擴(kuò)大，美元信用體系面臨前所未有的壓力，以美元為核心的國(guó)際貨幣體系正在重構(gòu)。與此同時(shí)，全球地緣沖突頻發(fā)，部分國(guó)家遭遇資產(chǎn)凍結(jié)，進(jìn)一步凸顯了黃金作為“終極避險(xiǎn)資產(chǎn)”的價(jià)值，各國(guó)央行紛紛通過(guò)增持黃金，降低對(duì)單一主權(quán)貨幣的依賴，提升儲(chǔ)備資產(chǎn)的安全性與獨(dú)立性。

對(duì)于全球金融市場(chǎng)而言，央行持續(xù)囤金不僅支撐了黃金的長(zhǎng)期需求，也對(duì)全球資產(chǎn)定價(jià)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。盡管近期國(guó)際金價(jià)出現(xiàn)大幅回調(diào)，但央行的穩(wěn)步加倉(cāng)為金價(jià)提供了堅(jiān)實(shí)支撐，緩解了短期拋售壓力。業(yè)內(nèi)人士分析，央行增持黃金的行為，本質(zhì)上是對(duì)全球經(jīng)濟(jì)不確定性的應(yīng)對(duì)，也是去美元化進(jìn)程的重要體現(xiàn)，長(zhǎng)期來(lái)看，這一趨勢(shì)將持續(xù)支撐金價(jià)，推動(dòng)黃金在全球儲(chǔ)備體系中的地位進(jìn)一步提升。

展望未來(lái)，全球央行囤金潮仍將延續(xù)。隨著地緣政治博弈持續(xù)、美元信用進(jìn)一步承壓，各國(guó)央行對(duì)黃金的需求將保持旺盛，尤其是新興市場(chǎng)央行，仍有較大的增持空間。同時(shí)，黃金儲(chǔ)備總價(jià)值超越美債的歷史性轉(zhuǎn)變，或?qū)⑼苿?dòng)更多國(guó)家調(diào)整儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)，加速去美元化進(jìn)程，重塑全球金融格局。

總體而言，2026年全球央行的黃金增持行為，并非短期市場(chǎng)波動(dòng)下的盲目操作，而是基于資產(chǎn)安全、貨幣主權(quán)與全球格局變化的戰(zhàn)略性布局。紅獅金業(yè)認(rèn)為黃金作為無(wú)信用風(fēng)險(xiǎn)、具備長(zhǎng)期保值屬性的資產(chǎn)，在全球金融體系重構(gòu)中，正扮演著越來(lái)越重要的角色，而央行的持續(xù)囤金，也將為全球黃金市場(chǎng)注入長(zhǎng)期穩(wěn)定的動(dòng)力，推動(dòng)黃金價(jià)值進(jìn)一步凸顯。