美股最新評級 | 華泰證券維持唯品會“買入”評級，目標價23.72美元

財聯社4月3日訊（編輯 齊靈） 以下為各家券商對美股的最新評級和目標價：

華興證券維持邁威爾科技（MRVL.O）買入評級，目標價139.00美元：

英偉達20億美元投資強化雙方在硅光子、光學DSP及CPO領域合作，助力公司接入AI工廠與AI-RAN生態。作為AWS Trainium核心伙伴，疊加NVLink Fusion兼容方案，有望拓展超大規模云廠商訂單。目標價基于2027-28財年27倍P/E，對應歷史估值中位數。

海通國際維持名創優品（MNSO.N）優于大市評級，目標價19.16美元：

公司2025年收入同比增長26.2%，同店銷售逐季改善，海外擴張與IP戰略成效顯現。預計2026年收入高雙位數增長，凈利率承壓但盈利結構優化。基于26年13倍PE估值，給予目標價19.16美元。

中信證券維持拼多多（PDD.O）買入評級：

Temu全球擴張超預期，2025Q4交易服務收入同比+19%，歐美拉美市場驅動GMV強勁增長；國內電商雖承壓于高基數與貨幣化率下行，但物流投入強化下沉優勢。利潤率降幅收窄，Temu毛利率改善部分對沖國內壓力，整體盈利韌性凸顯。

中信建投維持水滴（WDH.N）買入評級：

公司2025年收入39.8億元（+43.5%），凈利潤5.7億元（+54.8%），連續16季度盈利，AI/RPA顯著提升投放與運營效率，公域獲客模型跑通，保險主業高增長驗證高質量發展切換。2026年收入利潤雙位數增長可期，疊加回購分紅支撐估值，當前7x P/E偏低，看好業績兌現與估值修復。

華泰證券維持唯品會（VIPS.N）買入評級，目標價23.72美元：

1Q26收入預計同比+0.7%，受暖冬及春節透支影響增速承壓，但SVIP運營與高毛利穿戴品類占比提升支撐盈利。維持2026-2028年凈利預測89/91/93億元，給予2026年9x PE（折價于可比均值14.3x），主因營收CAGR僅1.5%。高股東回報（≥75%凈利）提供估值支撐。

中信建投給予小馬智行（PONY.O）買入評級：

Robotaxi商業化取得關鍵突破，廣州、深圳實現單車UE轉正，2025年收入同比增長127%，用戶數達百萬量級。第七代系統BOM成本大降70%，疊加輕資產擴張模式，規模化盈利路徑清晰，盡管短期虧損擴大，但長期成長確定性強。

東吳證券維持小馬智行（PONY.O）買入評級：

公司商業化加速，廣州、深圳實現單車UE轉正，Robotaxi車隊達1446輛，用戶破百萬；域控出貨同比增超500%，重卡ADK成本降70%。現金儲備充裕，海內外擴張提速，2026年收入預期上調至1.4億美元，經營杠桿釋放驅動利潤拐點臨近。