通策醫療擬6億收購4家眼視光公司

圖源：通策醫療股份有限公司關于回復上海證券交易所工作函的公告

好的牙·訊｜2026年4月2日，通策醫療（600763.SH）發布公告，回復上海證券交易所關于向關聯方購買資產相關事項的監管工作函。公告就擬以6億元現金收購杭州存濟眼鏡有限公司（下稱“杭州存濟眼鏡”）等4家眼視光公司100%股權的交易必要性、估值定價公允性等關鍵問題進行了詳細補充披露。

針對市場關注的高溢價問題，公告顯示，核心標的杭州存濟眼鏡在評估基準日2025年12月31日的凈資產為5,087.79萬元，采用收益法評估的股東全部權益價值為70,320.23萬元，評估增值率高達1282.14%。按本次交易定價6億元計算，整體溢價率仍達1066.30%。

根據好的牙此前報道，通策醫療于2026年3月24日宣布擬以自有資金6億元收購杭州存濟眼鏡等四家眼視光公司，旨在通過現有口腔醫院網點設立眼視光專區，構建“明眸皓齒”健康生態圈。此次監管函回復進一步明確了業績承諾，通策眼投等交易對方承諾，杭州存濟眼鏡在2026年至2028年累計凈利潤不低于1.8億元，2026年至2030年累計凈利潤不低于3億元。

財務數據方面，杭州存濟眼鏡最近兩年表現穩定，2024年和2025年分別實現營業收入1.58億元和1.53億元；歸母凈利潤分別為5,409.84萬元和5,558.48萬元?；?025年數據計算，本次收購對應靜態市盈率為12.65倍。評估機構浙江中聯資產評估有限公司認為，杭州存濟眼鏡屬于輕資產運營模式，市盈率指標較市凈率更能反映其實際價值，且增值率處于同行業可比交易區間內，定價具備公允性。

此外，評估假設的合理性也是本次披露的重點。公告提及，杭州存濟眼鏡目前無償使用位于西湖國貿大廈的經營場所，關聯方通過補充協議約定，杭州存濟可長期無償使用該場地，直至房屋無法繼續使用為止。同時，被評估單位部分客源來自于浙江廣濟眼科醫院，雙方合作協議已延長至2037年5月，且假設到期后可繼續續簽。

業務結構上，杭州存濟眼鏡核心產品角膜塑形鏡（OK鏡）及離焦鏡業務2025年收入為8,898.76萬元，占主營業務收入的58.27%。未來年度收入預測顯示，預計2026-2030年收入將從1.65億元增長至1.85億元，復合年增長率約為2.85%，低于行業預計的13.7%復合增長率，估值預測具備可實現性。

通策醫療表示，本次收購是公司實施“口腔+眼科”雙輪驅動戰略的重要舉措。利用現有口腔醫院的品牌溢價與客流基礎設立眼視光中心，可有效降低獲客成本并提升坪效。

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