上海
美國通脹壓力正在急劇升溫，美銀警告受能源價格飆升驅(qū)動，美國整體PCE通脹率將在未來數(shù)月內(nèi)迅速攀升，峰值逼近4%，遠(yuǎn)超美聯(lián)儲2%的政策目標(biāo)。
據(jù)追風(fēng)交易臺，美國銀行全球研究團隊4月1日發(fā)布的報告顯示，經(jīng)濟學(xué)家Stephen Juneau與Shruti Mishra已大幅上調(diào)整體PCE通脹預(yù)測，新預(yù)測路徑與此前相比顯著抬升，峰值預(yù)計出現(xiàn)在本季度（2026年第二季度）。這一修訂直接源于該行大宗商品團隊對油價預(yù)測的上調(diào)，能源價格的快速傳導(dǎo)效應(yīng)將在短期內(nèi)集中體現(xiàn)于整體通脹數(shù)據(jù)之中。
更令市場擔(dān)憂的是，通脹壓力并非曇花一現(xiàn)。美國銀行指，即便油價在明年回落，屆時整體通脹水平仍將比此前預(yù)測高出約50個基點，原因在于兩項持續(xù)性擾動因素：一是化肥供應(yīng)中斷推高2027年食品通脹，二是全球供應(yīng)鏈問題的長期化。這意味著通脹回歸目標(biāo)的路徑將比市場此前預(yù)期更為曲折，對美聯(lián)儲的降息時間表構(gòu)成直接制約。
供應(yīng)鏈層面的擾動被美國銀行視為通脹持續(xù)性的核心變量。報告指出，化肥供應(yīng)中斷具有黏性，將持續(xù)推升食品價格；與此同時，全球供應(yīng)鏈問題尚未得到根本性解決，其對價格水平的影響將延續(xù)至2027年。
在經(jīng)濟增長層面，美國銀行同步下調(diào)了第一季度GDP追蹤估算，目前預(yù)測為環(huán)比折年率2.2%，較此前的2.8%明顯回落，主要拖累來自建筑支出低于預(yù)期。這一"增長放緩、通脹高企"的組合，加劇了政策兩難困境。
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