滯脹交易回歸！市場被特朗普一句話打醒：停止幻想，戰爭沒那么快結束！

特朗普美東時間周三晚間的全國電視講話，徹底擊碎了投資者對中東戰爭即將收尾的期待。市場換擋迅速：股市下跌，油價飆升，美元走強，避險情緒全面回潮。

據新華社報道，特朗普在講話中表示，美國將在"未來兩到三周"對伊朗展開更猛烈的打擊，并揚言要將伊朗"轟回石器時代"。他雖聲稱美軍"即將"完成全部軍事目標，卻未給出任何結束沖突的具體時間表。

市場原本期待特朗普的全國電視講話釋放降溫信號，結果卻等來了升級威脅。野村、NAB等機構均指出，講話未發出明確降溫信號，霍爾木茲海峽封鎖局面短期難解，全球油價高位壓力或將延續至四月下旬。特朗普的演講"確實令人失望"。

特朗普講話后，布倫特原油期貨應聲上漲約7%，一度觸及每桶108美元，美股期貨下跌超1%，歐股跌幅超2%，亞太主要股指幾乎全線飄綠。

希望落空：市場遭遇"大失望"

本周早些時候，特朗普曾釋放出可能盡快結束沖突的信號，帶動全球股市上漲，美元自近期高位回落。投資者借此窗口加倉風險資產，押注戰事趨于平息。

然而，周三的電視講話讓這一邏輯徹底瓦解。

"講話本身并沒有太多新東西，關鍵在于他確認還要再打兩到三周，"奧克蘭Electus Financial Ltd董事Mike Houlahan表示，"這把沖突結束的時間窗口推得更遠了。"他進一步指出，這一延長是否會給燃料供應鏈帶來額外壓力，將是下一個值得關注的問題。

西太平洋銀行策略團隊指出，這場演講破壞了局勢降級的交易，他們同時提到：

“如果說有什么區別的話，那就是這場演講重新提出了在單方面結束之前采取更具‘決定性最后一擊’的威脅。”

復活節長假前夕，此前加倉的交易員迅速平倉撤離，市場波動由此加劇。

停火前景模糊，各方立場僵持

講話結束后，外交局勢并未出現任何實質性緩和跡象。

據CCTV國際時訊援引伊朗塔斯尼姆通訊社報道，伊朗武裝力量發出警告，稱將發動"更具毀滅性、更大規模"的反擊，伊朗官方聲明稱戰爭將持續至敵方"永久悔恨與投降"為止。

與此同時，以色列軍方報告偵測到自伊朗方向飛來的導彈，沙特阿拉伯和阿布扎比當日均攔截到來襲無人機或導彈，美國駐巴格達大使館已敦促本國公民撤離伊拉克。

在外交斡旋層面，據路透社援引巴基斯坦安全消息人士稱，伊斯蘭堡已提出臨時停火方案，但尚未收到任何一方的回應。

知情人士透露，美國副總統JD Vance最近一次通過巴基斯坦中間人傳遞信息是在本周二，表明特朗普在特定條件下接受停火方案。然而，一名伊朗高級消息人士告訴路透社，德黑蘭堅持要求獲得有保障的停火協議。

分析人士指出，若特朗普在未達成協議的情況下單方面結束戰爭，伊朗反而可能以更強硬的姿態和更大的籌碼從中獲益。

能源危機懸而未決，滯脹風險升溫

特朗普講話中最令市場失望的，是對霍爾木茲海峽局勢只字未提任何重開安排。這條承載全球約五分之一石油和液化天然氣運輸量的關鍵水道，自伊朗實施封鎖以來，已引發史上最嚴重的全球能源供應沖擊之一。

布里斯班Stonex高級市場分析師Matt Simpson表示，"在實際上關閉了霍爾木茲海峽卻沒有任何重開計劃的情況下，油價將長期維持高位"，市場將不得不面對"新一輪通脹"。

高油價與經濟增長放緩的疊加，正令滯脹風險持續發酵。10年期美債收益率在特朗普講話后上行5個基點至4.376%，反映出市場對通脹前景的擔憂已壓縮寬松貨幣政策的空間。

日本央行新任委員Toichiro Asada本周亦警告，伊朗戰爭可能使日本面臨難以用貨幣政策應對的滯脹風險。Chesler表示：

"我們正在進入一個低增長、高通脹預期并存的滯脹局面"

在多重不確定性交織之下，分析師普遍預計市場短期內將延續避險格局。

澳洲聯邦銀行貨幣策略師Carol Kong表示，"考慮到我們對戰爭至少延續至6月的預期，美元完全有條件進一步走強。"

她同時指出，"對戰爭走向感到樂觀確實很難，因為以色列和伊朗畢竟才是沖突的另外兩個當事方，并非只有美國。"

油價和美元被分析師視為近期最具支撐的資產，而風險資產則將持續承壓，直至局勢出現明確轉機。目前，市場在等待的那個最關鍵的答案——戰爭何時結束——仍然沒有答案。