看好藥品產業鏈需求全面復蘇 | 券商晨會

｜2026年4月2日 星期四｜

NO.1中信證券：持續看好藥品產業鏈需求全面復蘇

中信證券研報表示，國內創新藥BD（商務拓展）熱潮帶動下游需求回暖，企業資金來源中股權融資占比大幅下降，BD交易占比提升至近40%，2026年一季度BD出海總額超600億美元，達2025年全年近一半。分板塊來看，小分子CDMO憑中國供應鏈全球優勢份額提升，疊加中東沖突下國內供應穩定，或迎更多訂單。臨床前及臨床CRO隨融資改善、早研需求傳導，有望量價齊升。科研服務及上游板塊雖2025年四季度短期業績受匯率波動影響，但2026年早研需求預期持續，頭部企業收入有望增長20%以上，當前估值合理。建議關注：①CXO龍頭；②臨床前及臨床CRO環節重點公司；③科研服務及上游領域估值相對合理。

NO.2中信建投：看好鋰電設備與固態電池板塊配置價值

4月2日，中信建投研報表示，高油價推動全球電動化趨勢加速，鋰電高景氣帶動設備需求提升。隨著中東局勢升級、霍爾木茲海峽通航受阻，地緣沖突導致以原油為代表的國際能源價格可能會長期處于較高位置，鋰電作為新興動力、儲能方式顯著受益。頭部電池企業擴產節奏加快，疊片、涂布、化成等核心鋰電設備訂單快速回暖，固態電池中試線建設同步提速，設備端招標與交付進入密集期。當前板塊需求驅動邏輯清晰，高油價與下游高景氣形成共振，繼續看好鋰電設備與固態電池板塊配置價值。

NO.3華泰證券：推薦低估值優質可再生能源標的

華泰證券研報稱，2025年來“綠電直連”政策頻出。市場普遍認為算電協同是概念炒作，華泰證券認為這是AI時代綠電脫離傳統意義上的“垃圾電”獲得價值重估的契機。雖然綠電直連短期份額不會太高，但用戶的需求從本質上體現了可再生能源的市場價值。AI推理時代，算力與電力的聯合調度在突破芯片瓶頸后有望成為重要的命題。華泰證券認為，綠電主動探索“新能源+”是解決消納的重要途徑也是實現風光電站增值的創新突破；電力賦能AI競爭力不僅僅是基建上的融合，更是“算電”協同優化的雙向調節。推薦低估值優質可再生能源標的，包括風光和垃圾焚燒。

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