一季度ETF消失了萬億，從6萬億到5萬億，誰在撤退？誰在接棒？

財聯社4月1日訊（記者 閆軍）突飛猛進的ETF在2026年放慢了速度。

截至今年一季度末，A股走勢先揚后抑，上證指數單季度跌幅1.94%，市場熱點紛雜，切換加快，賺錢效應有，但是2月底地緣風波加劇，全球風險資產受到沖擊，3月投資體感不佳。

回到ETF規模，直觀數據來看，整體從2025年底的6萬億降至4.99萬億，重回五萬億水面以下，“消失了的萬億”的背后，并不意味著ETF業務倒退，反而看點十足。

一是資金流出最多的是寬基ETF。今年一季度資金凈流出1.16萬億，原因不言而喻，大資金對市場的逆周期調節顯現，遏制住了開年初的火熱情緒，市場沒有走向瘋牛行情。當然，陣痛留給了寬基ETF較多的大廠，萬億ETF規模基金公司曇花一現，基金公司ETF坐席生變。

二是行業主題ETF凈流入居前，行業主題、策略風格等ETF合計凈流入近2468億元，衛星、黃金股、有色、化工、電力設備等板塊輪動，相關ETF規模也獲得資金持續青睞。

三是僅17只商品類ETF資金凈流入近630億元，HALO資產火了，大宗漲價順序圖一度風靡市場，從貴金屬先行、工業金屬確認、能源放大到農產品首尾，安排得明明白白，黃金ETF、能源化工ETF、有色ETF、豆粕ETF強勢吸金。

四是QDII-ETF在額度緊缺的情況下，依然獲得近740億元的資金凈流入，中韓半導體ETF、巴西ETF都是今年的資金“新寵”。

電網設備ETF、黃金ETF、恒生科技ETF獲得最多資金流入

“電風扇”行情中，行業主題ETF最為受益。

今年一季度，全市場有72只ETF凈流入超20億元，27只ETF凈流入超50億元，其中9只ETF凈流入超百億，剔除海富通中短融ETF、海富通城投債ETF之外，其余7只均為權益ETF。

華夏電網設備ETF單季度實力吸金257.31億元，也是唯一一個資金凈流入超200億的權益ETF，盡管3月有所回撤，但是一季度回報率仍然達到24%；華安黃金ETF一季度凈流入超180.83億元，該ETF規模一度超千億；華泰柏瑞恒生科技ETF凈流入144.14億元，有意思的是，恒生科技成為越跌越買的最集中領域，華泰柏瑞這只ETF之外，華夏、易方達旗下相關恒生科技ETF流入居前列。

今年一季度凈流入超百億的ETF還有永贏衛星ETF、國泰半導體ETF、國泰黃金ETF，與此同時，華夏自由現金流ETF、鵬華化工ETF、南方有色ETF等熱門板塊均取得不俗的規模增長。

“消失了萬億”背后，ETF大廠座次生變

誠然，ETF單季度規模驟減，并不是基金公司不努力了，大資金逆周期調節是主因。資金撤退后，只有“大寬基ETF公司”受傷的世界達成了。

私募排排網統計近期剛剛披露的基金年報數據顯示，根據ETF基金披露的十大持有人信息統計，2025年末，A股國家隊（中央匯金投資、中央匯金資管、易方達基金-匯金資管單一資產管理計劃、華夏基金-匯金資管單一資產管理計劃）共持有38只ETF，持有總市值約為15251億元，相比2025年二季度末增加約2405億元。

其中，中央匯金投資持有19只ETF，持有市值約為7929億元；中央匯金資管持有14只ETF，持有市值約為7217億元。由公募基金易方達基金、華夏基金管理的匯金資管計劃共持有ETF市值約為104億元。

也是這些大資金對市場的托舉，讓大寬基ETF基金公司規模迅猛增加，隨著潮水退去，對這些基金公司ETF規模影響也是實打實的。

以千億ETF規模以上公司維度來衡量，今年一季度依然是16家，沒有公司掉出陣營，也沒有新增。但是內部結構上發生了微妙的變化。

華夏、易方達、華泰柏瑞三巨頭地位難以撼動，并且短期內，其他基金公司也沒有機會超越，不過三家均有超千億的規模變動，其中，華夏、易方達規模減少超2000億元。

前十中最大的亮點是國泰基金，一季度規模增加451.06億元，座次從2025年底的第七名躍居第四名，一舉超越南方基金、嘉實基金、廣發基金，緊隨“三巨頭”。順風局比努力更重要，在2025年因沒有大寬基ETF，國泰基金沒有承接大資金的產品，ETF規模座次下滑，而回歸常態后，加上市場風格配合，國泰黃金ETF、國泰半導體ETF、國泰電網設備ETF、國泰油氣ETF都成為規模的貢獻者。

南方基金、嘉實基金以及廣發基金席位順序下移一位，分別排名第五、六、七；ETF規模前十中，博時基金以20億的微增，超過了規模減少545億元的富國基金，成為第八名；華寶基金保持第十未變。

此外，在千億ETF陣營的尾部基金公司今年一季度吸金實力不俗，華安基金在黃金ETF等加持下，規模增長356.27億元；海富通基金則憑借旗下中短融ETF等債券ETF，規模增加400億元，銀華基金、天弘基金一季度ETF規模增加均超200億，鵬華基金ETF規模增加超百億。

僅僅一個季度，ETF從規模到品類發生了翻天覆地的變化，讓基金公司人士感慨“瞬息萬變”，擼起袖子加油“卷”成為常態。更多公司有了共識，即當風口切換回來的時候，有產品承接才有機會，因為圍繞著更細分、更全面的ETF產品圖譜的構建就變得至關重要。