FOF基金經(jīng)理變動為何這樣多？多年浮沉一朝起，業(yè)態(tài)正重構(gòu)

財聯(lián)社4月1日訊（記者 封其娟）多年浮沉，公募FOF在轉(zhuǎn)型陣痛中叩開新局，整個業(yè)態(tài)從規(guī)模擴(kuò)張到人力資源迎來重構(gòu)。

2026年開年，F(xiàn)OF新發(fā)市場一派繁榮，頻現(xiàn)“一日售罄”。據(jù)統(tǒng)計，今年一季度FOF發(fā)行總規(guī)模，已超2022年至2024年的年度發(fā)行規(guī)模。在利率中樞下移、市場波動加劇的大背景下，公募FOF作為專業(yè)化資產(chǎn)配置工具，布局價值也在日益凸顯。疊加近期鄧炯鵬、陸靖昶等知名FOF基金經(jīng)理的離職變動，再度將公募FOF的業(yè)態(tài)發(fā)展與人才流動置于市場關(guān)注的焦點。

回顧來看，公募FOF的基金經(jīng)理變動，與行業(yè)規(guī)模周期、市場環(huán)境形成高度共振：從2020年、2021年的隊伍穩(wěn)定，到2022年至2024年調(diào)整期的離職潮，再到2025年以來的離職大潮退去、人才梯隊建設(shè)提速。

不容忽視的是，自2022年起，于善輝、楊帆、梁珉、蔣華安、肖侃寧、丁一戈、杜習(xí)杰、陳曙亮、邢秋羽等一批曾以一己之力撐起一家公募FOF業(yè)務(wù)的“臺柱子”們，均以“清倉式卸任”的方式相繼離職、跳槽。

過去，不少公募FOF高度依賴單一明星基金經(jīng)理，核心人員流失往往對業(yè)務(wù)造成顯著沖擊。有公募人士指出，如今行業(yè)日趨成熟，在監(jiān)管長周期考核導(dǎo)向下，公募機(jī)構(gòu)紛紛搭建系統(tǒng)化投研平臺、培育復(fù)合型人才梯隊，資深基金經(jīng)理卸任更多轉(zhuǎn)向內(nèi)部有序交接，行業(yè)也從依賴個人明星，逐步轉(zhuǎn)向平臺化、體系化發(fā)展。

多年浮沉，公募FOF業(yè)態(tài)迎來重構(gòu)

據(jù)Choice統(tǒng)計，截至2025年年末，全市場168家持牌公募機(jī)構(gòu)旗下FOF總規(guī)模為2441.88億元。公募FOF在2025年迎來顯著反轉(zhuǎn)，規(guī)模同比大增83.38%，不僅一舉收復(fù)2022年以來的全部失地，更是超越2021年創(chuàng)下的歷史峰值。

在養(yǎng)老目標(biāo)基金政策紅利、市場行情推動下，2021年公募FOF總規(guī)模同比翻倍，首次突破2000億元大關(guān)。而自2022年起，受A股震蕩、產(chǎn)品業(yè)績不及預(yù)期、投資者贖回等多重因素影響，公募FOF規(guī)模連續(xù)三年下滑，2024年末較2021年年末縮水超40%，公募FOF發(fā)展一度陷入低迷。

2026年以來，公募FOF延續(xù)2025年的強(qiáng)勢反彈態(tài)勢，新發(fā)市場頻現(xiàn)“一日售罄”。Choice數(shù)據(jù)顯示，以基金成立日統(tǒng)計，截至3月30日，年內(nèi)已有53只公募FOF成立，發(fā)行總規(guī)模為690.49億元。開年僅3個月的發(fā)行規(guī)模，就已超過2022年至2024年的年度發(fā)行規(guī)模。

數(shù)據(jù)顯示，2020年至2025年新成立FOF分別有60只、97只、143只、119只、38只、93只，對應(yīng)發(fā)行規(guī)模依次為309.94億元、1194.86億元、426.96億元、234.24億元、115.98億元、845.29億元。

經(jīng)計算，2021年單只公募FOF平均募資12.32億元。2022年新發(fā)數(shù)量雖創(chuàng)143只的歷史新高，但單只平均募資驟降至2.99億元，大量產(chǎn)品陷入“迷你化”困境。到了2024年，公募FOF新發(fā)市場降至冰點，全年僅新發(fā)38只，總募資也僅115.98億元。

到了2025年，公募FOF新發(fā)數(shù)量回升至93只，單只FOF平均募資9.09億元。盡管當(dāng)年新發(fā)規(guī)模未超越2021年的歷史高點，但存量總規(guī)模卻實現(xiàn)了反超。這意味著，除了新發(fā)，公募FOF規(guī)模增長的核心動力還來自存量產(chǎn)品的業(yè)績修復(fù)與持續(xù)凈申購。

FOF 基金經(jīng)理的變動節(jié)奏，與行業(yè)規(guī)模周期及市場環(huán)境呈現(xiàn)高度鏡像共振。

剔除已清盤產(chǎn)品，2020年、2021年出現(xiàn)基金經(jīng)理卸任的FOF共計9只；在2022年至2024年行業(yè)調(diào)整期，F(xiàn)OF基金經(jīng)理流動顯著加劇，分別有29只、27只、84只FOF出現(xiàn)基金經(jīng)理卸任，且多見基金經(jīng)理離職、跳槽。到了2025年，出現(xiàn)基金經(jīng)理卸任的FOF數(shù)量從峰值回落至77只。

離職潮退去，公募FOF開始人才梯隊建設(shè)

回顧來看，2020年、2021 年，公募FOF的基金經(jīng)理隊伍整體穩(wěn)定。原泰達(dá)宏利基金組合基金部總監(jiān)王建欽于2020年離職，成為這一階段為數(shù)不多的重要變動。

而自2022年起，隨著市場轉(zhuǎn)冷、規(guī)模縮水，行業(yè)進(jìn)入艱難時刻，F(xiàn)OF基金經(jīng)理變動顯著，多見知名基金經(jīng)理離職、跳槽。

2022年，華夏基金原FOF基金經(jīng)理鄭錚、鵬華基金原資產(chǎn)配置與基金投資部投資總監(jiān)趙強(qiáng)、廣發(fā)基金原總經(jīng)理助理金亞等均在清倉卸任后離職。離職后，鄭錚加入博時基金，現(xiàn)任多元資產(chǎn)管理一部總經(jīng)理兼投資總監(jiān)；趙強(qiáng)加入富達(dá)基金，現(xiàn)任多元資產(chǎn)部負(fù)責(zé)人。

2023年，民生加銀原副總于善輝、長信基金原養(yǎng)老FOF投資部總監(jiān)楊帆、建信基金原資產(chǎn)配置及量化投資部總經(jīng)理梁珉等也在清倉卸任后離職。離職后，楊帆加入諾安基金。

2024年，平安基金原多資產(chǎn)投資團(tuán)隊負(fù)責(zé)人易文斐、原上海國泰君安資管副總丁一戈，浦銀安盛原FOF業(yè)務(wù)部總監(jiān)陳曙亮，曾被稱為中銀基金FOF“一姐”并任高級助理副總裁的邢秋羽，銀華基金原FOF投資總監(jiān)肖侃寧，原上投摩根基金經(jīng)理杜習(xí)杰，原國泰基金FOF基金經(jīng)理周珞晏，原招商基金FOF基金經(jīng)理雷敏等，也在清倉卸任后離職。

這其中，周珞晏加入國投瑞銀，現(xiàn)任資產(chǎn)配置部部門副總經(jīng)理；陳曙亮加入貓頭鷹基金研究，擔(dān)任首席投資官；此外，易文斐加入信達(dá)澳亞基金。

2025年，匯添富原資產(chǎn)配置中心總監(jiān)徐博、工銀瑞信原FOF投資部總經(jīng)理蔣華安、華泰柏瑞原資產(chǎn)配置部副總監(jiān)楊鵬、國海富蘭克林FOF 投資及投顧策略副總監(jiān)吳弦，清倉卸任后離職。這其中，蔣華安離職后加入摩根資產(chǎn)管理，現(xiàn)任公司資產(chǎn)配置部總監(jiān)。

2026年以來，華安基金原基金組合投資部總監(jiān)陸靖昶，東方紅資管董事總經(jīng)理、基金組合投資部總經(jīng)理鄧炯鵬等，均已卸任全部在管產(chǎn)品。早在2021年11月，陸靖昶從廣發(fā)基金辭職并清倉了8只在管FOF，當(dāng)年12月便加入華安基金。

不同于此前頻繁出現(xiàn)的清倉式卸任后離職、跳槽，近年來多位資深FOF基金經(jīng)理卸任產(chǎn)品，更多是為內(nèi)部交接與梯隊建設(shè)。在業(yè)內(nèi)人士看來，這一模式凸顯出行業(yè)正從依賴明星基金經(jīng)理的個人能力，轉(zhuǎn)向構(gòu)建系統(tǒng)性、可持續(xù)的投研平臺。

自2022年起，華夏基金資深FOF基金經(jīng)理許利明陸續(xù)卸任了4只產(chǎn)品；自2023年以來，興證全球基金多元資產(chǎn)配置部總監(jiān)林國懷、富國基金多元資產(chǎn)投資部總經(jīng)理王登元均已卸任3只產(chǎn)品；自2024年以來，平安基金FOF投資部投資執(zhí)行總經(jīng)理高鶯先后卸任7只產(chǎn)品；自2025年以來，廣發(fā)基金資產(chǎn)配置部總經(jīng)理楊喆卸任了4只產(chǎn)品；2026年開年至今，摩根資產(chǎn)管理資產(chǎn)配置及退休金管理首席投資官恩學(xué)海已卸任2只產(chǎn)品。

上述基金經(jīng)理所卸任的產(chǎn)品，均由公司內(nèi)部其他基金經(jīng)理接任，其中不乏從外部“挖來”的多元資產(chǎn)管理人才。

公募FOF告別“個人臺柱”時代

實際上，公募機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)而通過內(nèi)部梯隊建設(shè)和系統(tǒng)化平臺布局FOF業(yè)務(wù)，并非臨時之舉，過度依賴單一基金經(jīng)理所暴露的業(yè)務(wù)脆弱性早已凸顯。

過去幾年，公募FOF領(lǐng)域掀起一輪顯著的“臺柱子”離職潮。離任基金經(jīng)理多為各家公募FOF業(yè)務(wù)的核心負(fù)責(zé)人或主力選手，不少基金經(jīng)理離職前在管規(guī)模占公司FOF總規(guī)模的七成以上，更有甚者一人撐起整條業(yè)務(wù)線，一人離職對一家公募的FOF業(yè)務(wù)影響顯著。

因個人原因，今年3月底完成清倉式卸任的陸靖昶，也不再轉(zhuǎn)任華安基金其他崗位。去年年末陸靖昶旗下FOF總規(guī)模為68.12億元，在華安基金81.72億元的FOF總規(guī)模中，占比超八成。

2025年4月，工銀瑞信FOF投資部總經(jīng)理蔣華安離職，在離職前的2025年一季度末，蔣華安旗下FOF總規(guī)模為21.69億元，在工銀瑞信31.65億元的FOF總規(guī)模中，占比近七成。另外，楊鵬、吳弦離職前分別掌管著華泰柏瑞、國海富蘭克林旗下全部FOF產(chǎn)品，兩人2025年離職后，兩家公募旗下FOF悉數(shù)更換基金經(jīng)理。

FOF的人員流動，也揭露了公募FOF業(yè)務(wù)發(fā)展所經(jīng)歷的陣痛。這一陣痛在2024年達(dá)到頂峰。

2024年三季度，原國泰君安資管副總丁一戈、原上投摩根基金經(jīng)理杜習(xí)杰、浦銀安盛原FOF業(yè)務(wù)部總監(jiān)陳曙亮、中銀基金原FOF“一姐”邢秋羽均清倉式卸任，截至該年年中，這4人旗下FOF總規(guī)模分別為19.18億元、5.78億元、36.8億元、6.7億元，依次在各自公司FOF總規(guī)模中占比99.02%、100%、99.7%、100%。

2024年12月，銀華基金FOF投資總監(jiān)肖侃寧離職，截至當(dāng)年三季度末，肖侃寧旗下在管FOF總規(guī)模為14.79億元，在銀華基金FOF總規(guī)模中占比85.74%。

2023年二季度，民生加銀原副總于善輝、長信基金原養(yǎng)老FOF投資部總監(jiān)楊帆先后離職，離職前的2023年一季度末，二人旗下FOF總規(guī)模分別為90.11億元、6.53億元，在各自公司FOF總規(guī)模中占比分別為94.77%、100%。

建信基金原資產(chǎn)配置及量化投資部總經(jīng)理梁珉先于2023年2月卸任2只FOF和1只MOM，又在3月因個人申請離職，一次性卸任了6只FOF。離職前的2022年年末，梁珉旗下9只產(chǎn)品總規(guī)模為39.59億元，扣除前述MOM17.54億元的管理規(guī)模，梁珉在管8只FOF的規(guī)模合計22.05億元，在建信基金22.12億元的FOF總規(guī)模中，占比99.68%。