匯潔股份擬每10股派發8元背后：2025年“增收不增利”

每經記者：文多 每經編輯：楊翼

3月31日盤后，匯潔股份（SZ002763，股價7.70元，市值31.56億元）交出了一份看似“矛盾”的2025年成績單：一方面，2025年公司“增收不增利”，實現營業收入30.02億元，同比增長1.61%；歸屬于上市公司股東的凈利潤5481.65萬元，同比減少30.66%；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤5467.57萬元，同比減少19.35%。另一方面，公司擬向全體股東每10股派發現金紅利8元（含稅），預計總派發金額為3.28億元，分紅金額是去年歸母凈利潤的近6倍，可謂出手大方。

《每日經濟新聞》記者查閱公司財報了解到，去年匯潔股份“增收不增利”，主要與公司主動“斷腕”，策略性收縮北美市場的understance品牌有關。

終止部分品牌的運營，拖累業績

匯潔股份發布的2025年年度報告顯示，報告期內，公司實現營業收入30.02億元，相較于2024年的29.54億元，同比增長1.61%。

然而，匯潔股份去年營收增長的背后，盈利能力卻出現明顯下滑。2025年，匯潔股份實現歸母凈利潤僅為5481.65萬元，與上年同期的7904.95萬元相比，下滑超三成。

匯潔股份將去年業績下滑的主要原因，歸結為公司一項戰略調整：報告期內，匯潔股份決定終止運營其在北美市場的understance品牌，并逐步清理相關存貨。

《每日經濟新聞》記者了解到，匯潔股份這一“壯士斷腕”的決策，直接導致了公司當期凈利潤承壓。

匯潔股份2025年年度報告顯示，因終止understance品牌運營，公司增加了約3089萬元的存貨跌價準備；同時，北美倉庫的退租也產生了一次性損失約1534萬元。這兩項合計超過4600萬元的損失，是造成公司整體利潤下降的核心因素。

事實上，去年，匯潔股份國內業務展現出了穩健的增長態勢。匯潔股份2025年年度報告顯示，在剔除understance品牌的影響后，公司2025年國內業務的歸母凈利潤達到1.65億元，同比增長16.13%。

對此，有業內分析指出，匯潔股份聚焦主力品牌、收縮低效業務的策略，在提升國內市場盈利能力方面已見成效。

銷售渠道與產品“換擋”

去年，在應對消費者習慣變化和行業渠道分化趨勢方面，匯潔股份積極進行渠道與產品調整，并從中找到新增長動力。

匯潔股份2025年年度報告顯示，渠道層面，新興直播電商平臺，成為公司重要的增量來源。2025年，匯潔股份線上渠道收入占比提升至約43%；其中，抖音渠道的表現尤為突出，全年實現收入4.24億元，同比增長30.66%，渠道利潤率也得到明顯改善。

據《每日經濟新聞》記者了解，為抓住直播電商風口，匯潔股份搭建了超過100人的直播短視頻團隊，以多品牌、多店鋪的矩陣模式，通過直播和內容種草，成功打通了在抖音平臺的盈利模式。與此同時，公司并未放棄線下。去年，公司購物中心渠道收入同比增長20.45%，達到4.02億元。

此外，產品結構方面的變化，也清晰地反映在匯潔股份銷售數據上。包含“無尺碼內衣”等在內的背心品類，正成為公司新的增長爆點。

財報數據顯示，2025年，匯潔股份該品類收入達到5.88億元，同比大增36.51%。與之形成對比的是，作為傳統核心品類的文胸，去年實現收入12.43億元，同比減少了9.75%。

對此，有業內分析指出，這一變化反映出在“悅己”消費觀念下，消費者對內衣舒適度的追求日益提升，推動了以無尺碼、背心式為代表的舒適型內衣市場的快速發展。