周末重磅！明天再來一次低開高走？——道達對話牛博士

受中東局勢及美股下跌影響，大盤本周一低開并大幅調整，周二至今市場開啟反彈周期。各大寬基指數周度表現均收跌，微盤股指數全周上漲1.72%。

就在本周末，重磅消息再次出現。那么，反彈行情會延續嗎？后市機會又在哪里？今天，達哥和牛博士就大家關心的話題展開討論。

牛博士：達哥，你好，又到我們周末聊行情的時間。本周，盡管受利空影響A股市場展開調整，但市場仍具有一定的韌性。比如周五開盤前，油價大漲及中東局勢的消息一度讓市場擔憂，但大盤卻低開高走，日K線沒有留下缺口。對于后市，你是如何看待的？

道達：確實如此，我在周四特別提到，上證指數日K線不能出現向下跳空缺口。盡管周五開盤跳空下跌，但最終頑強回升，韌性十足。

不可否認的是，市場自身動力在慢慢增強。不過，從行情來看，市場依然受到中東局勢、國際油價及美股市場的影響。

從周末的消息面來看，依然不能讓人省心。

中東局勢方面，盡管美國副總統稱美國無意滯留伊朗并將很快撤出，但也出現了美國國防部正為“在伊朗展開為期數周的地面行動”做準備、伊朗稱以美襲擊核設施內有重水反應堆、美以襲擊鄰近霍爾木茲海峽的伊朗碼頭等重磅消息。

從當前的情況來看，美以伊戰事暫時看不到停下來的可能性。

外圍市場方面，受中東局勢可能導致美國通脹預期增強以及科技股調整影響，美股周五再度大幅下挫。

本周A股市場出現普跌→普反→分化→輪動的節奏。尤其是板塊輪動，為行情維持了一定的賺錢效應。

由于上證指數跌破了2月的階段底部，短期內不要指望指數行情的出現，更多的是結構性行情，且這種結構性行情可能更多的是輪動。

比如本周五就輪動到了鋰電、醫藥、食品飲料等板塊。當然，醫藥、食品飲料的上漲也體現了資金防御的特征。

此外，本周五市場成交額創下了2025年12月23日以來的新低，也是投資者觀望及資金防御的表現。

大市方面，下周重點關注兩個方面。

首先，上證指數本周五的低點，是不宜跌破的。若該低點跌破，則市場會有二次探底或再創新低的可能性。若不跌破，在周末利空的背景下，市場有望出現低開高走的走勢。

下周若再創本輪新低，我認為大概率會出現兩個重要契機：一是上證指數年線附近的支撐，二是60分鐘級別底背離共振能否出現。

其次，若本周四的高點被突破，則反彈周期未盡，大概率會延續震蕩或震蕩盤升走勢。屆時需注意上方三個壓力位：一是本周一的缺口上沿3955點附近，二是4000點附近，三是4050點附近。

震蕩或震蕩盤升，既看空間，也看時間。時間方面，此前提過，歷史上反彈周期多在20個交易日左右。空間方面，4000點-4050點區間。空間與時間中，誰先到位，另一個就會大幅弱化。

總體而言，下周關注上證指數的兩個點位：一是本周五的低點，跌破則要提防二次探底或再創本輪新低的可能性；二是本周四的高點，突破則需關注4000點-4050點區間的壓力。

對于當前行情，盡管不確定性因素猶存，我認為關鍵還是在倉位上。只要倉位不重，控制得當，那么風險就可以控制到能承受的地步。

反過來，即便市場反彈，基于上述空間及時間預期，指數的“肉”也不多，再加上量化、輪動等因素，倉位上也不宜過重。

宏觀層面，下周有幾件大事值得關注。

一是3月31日中國3月官方PMI數據將公布。中國物流信息中心分析師文韜認為，3月份，隨著春節假期影響基本消退，各地氣溫逐步回升，工廠、工地全面開工復工，經濟社會也將回歸正常軌道運行。

二是七國集團（G7）財長、能源部長及央行行長3月30日舉行會議，討論釋放戰略石油儲備的問題。

三是4月3日美國將公布3月非農就業報告，市場比較關注美國就業市場能否回暖。

牛博士：感謝達哥的分享，大盤向上與向下的策略均考慮到了。本周板塊行情繼續輪動，對于接下來的行情機會，你怎么看？

道達：不難發現，近期的機會主要體現在幾方面。

行情呈現板塊輪動特征，以泛電力及AI硬件兩大方向為主，中間穿插中東局勢線、防御板塊以及其他板塊。

AI硬件方面，關注新技術、AI擠占的通脹環節、漲價環節。這方面，達哥多次提及，今天就不再贅述。

泛電力方面，儲能、鋰電、發電等板塊不斷表現。其中，儲能與鋰電是達哥比較關注的，原因在于：前者與海外需求有關，后者與業績兌現有關，尤其是去年第三四季度漲價的鋰電產業鏈品種（如中游的電解液、隔膜、VC、DMC、FEC及上游的鋰礦等）。

從贛鋒鋰業、璞泰來等有高辨識度的中大市值鋰電類個股來看，一些個股本周創下了2024年以來的新高。這些高辨識度個股創下階段新高，或許正為板塊中其他個股的走勢提供指引作用。

不論是泛電力，還是AI硬件，其最大的驅動因素均是業績。本輪業績線的炒作，始于部分存儲公司業績超預期引發的炒作，并擴散到光纖，最后擴散到業績高增長（包括業績爆發式增長）預期品種。

在中東局勢依舊撲朔迷離的背景下，業績線值得重點關注，因為即便短期調整，也會有業績預期的托底。

對于業績線，達哥認為，可以重點關注單季度凈利潤或扣非凈利潤同比、環比增速均超過50%的個股。從歷史經驗來看，單季度凈利潤或扣非凈利潤同比、環比增速均超過100%的個股，多數都是市場明星。

至于本周五爆發的醫藥、食品飲料等，我認為暫時當作是市場防御的選擇或者板塊輪動。

最后，達哥作一個總結：下周關注上證指數兩個點位，一是本周四的高點，突破則反彈周期未盡，整體以震蕩或震蕩盤升為主；二是本周五的低點，跌破則有二次探底或再創新低的可能性，若再創新低，重點關注年線的支撐及60分鐘底背離共振能否出現。總體而言，對大市不用過于擔憂，向上及向下均有對策；倉位不宜過重，給自己留下可操作的余地。

板塊方面，關注AI硬件、鋰電、儲能等主流板塊的業績高增長個股，尤其是單季度凈利潤或扣非凈利潤同比、環比增速均超過100%的個股。

PS：想了解達哥的更多觀點，或想和達哥交流，請關注微信公眾號“道達號”。

（張道達）

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