周末重點速遞丨券商稱滬指3900點附近有望形成市場底部震蕩中樞，聚焦商業航天、固態電池等配置機會

一、重磅消息

北京時間周五凌晨最新消息，馬斯克正在討論將高達30%的SpaceX新股分配給個人投資者。在美股IPO慣例中，上市公司通常只會把5%至10%的股票分配給沒有禁售限制的散戶。

據報道，有知情人士補充稱，馬斯克制定的計劃由SpaceX首席財務官布雷特·約翰森傳達給華爾街。據悉，SpaceX上市的募資規模可能達到700億美元至750億美元，目標估值1.75萬億美元。

二、券商最新研判

東興證券：滬指3900點附近有望形成新的市場底部震蕩中樞，“十五五”規劃中的產業發展是成長股布局重點

地緣風險溢價將隨談判進展反復釋放，全球資本市場的情緒波動也將隨之放緩。短期調整充分，中線布局時機漸近。

沖突一定程度緩和有利于市場風險偏好回升，油價短期擾動影響顯著降低，市場重回基本面邏輯，前期調整比較明顯的成長股有望止跌回升，滬指從前期的4000點~4200點區間回落到3800點~4000區間，市場有望在3900點附近形成新的市場底部震蕩中樞。

從全年角度來看，滬指3800點附近有望成為中線布局區域。A股市場運行的核心邏輯仍然是國內經濟復蘇進度，貨幣政策和產業升級，“十五五”規劃中的產業發展方向仍是成長股布局的重點。

投資策略方面，中東沖突出現緩解，市場風險偏好有望提升，前期受益高油價的板塊存在回調壓力；其次，表現較好的避險資產階段性超額收益將會顯著降低，隨著美元匯率回落，貴金屬有望反彈；此外，前期受供應鏈影響的產業鏈有望逐步恢復，市場關注點重回景氣度，短期被市場錯殺的成長股有望取得超額收益。重點關注AI及應用、商業航天、機器人、半導體設備為代表的科技產業方向，同時關注以化工、有色為代表的受益于新興產業的景氣周期股。

三、券商行業掘金

海通國際：大航天時代太空圈地運動已經開啟，2026年將成為中國火箭可回收元年

2026年政府工作報告將航空航天列為6個戰略性新興支柱產業之一。近地軌道資源及通信頻段是稀缺資源，且遵循先登先占原則，因此驅動各國圍繞低軌衛星展開激烈競逐。從目前條件來看，地球近地軌道可容納6萬~10萬顆衛星，低軌衛星主要使用的通信頻段資源也趨向飽和。

2026年將成為中國火箭可回收元年，可回收火箭技術使發射成本降低70%以上，這是商業航天從“技術驗證”邁向“規模商用”的核心驅動力。2026年預計將有10余款火箭集體沖刺“可回收”，相信2026年將成為中國火箭可回收元年。

中國火箭成本有待快速下降，目前中國火箭供給主要來自以長征系列為主的國家隊和以藍箭航天、天兵科技、中科宇航等為代表的民營火箭公司。商業招標已對火箭運載能力、發射成本形成量化標準。一旦實現可回收及復用技術的突破，成本將快速下降，產能也將快速增長。火箭可回收復用技術、3D打印、材料創新、規模化生產、垂直一體化、發動機創新六大因素共同推動成本下降，使商業航天從“技術驗證”邁向“規模商用”，開啟萬億級市場空間。

投資策略方面，可關注推力室，包括斯瑞新材、西部材料；渦輪泵，包括航天動力、應流股份；燃氣發生器/預燃室，包括航天動力、鋼研高納；3D打印，包括飛沃科技、銀邦股份；箭體結構，包括超捷股份、光威復材；控制系統，包括航天電子、智明達；慣導系統，包括理工導航；姿態控制，包括天銀機電。

山西證券：固態電池量產加速可期，關注設備端投資機會，千億賽道有望開啟

固態電池技術路線逐步聚焦。固態電解質多路線并行，硫化物成主流選擇。全球固態電池研發廠商集中在中日韓及美國，硫化物技術路線占比最高。負極材料方面，硅基負極和含鋰金屬負極是當前固態電池的主要材料，在更高能量密度固態電池上主要選擇鋰金屬負極。正極材料方面，目前以高鎳三元為主導，未來將逐步向更高比能富鋰錳基發展。

需求端，利好政策持續加碼，新興場景潛力廣闊。我國圍繞固態電池技術已構建起“中央政策引領—地方產業配套落地—財政金融支持”的立體化推進體系。《新型儲能制造業高質量發展行動方案》明確將固態電池列為重點攻關方向，并提出到2027年前打造3—5家龍頭企業的目標。

供給端，正處于規模化量產的關鍵過渡期。預計全固態電池最快可于2030年實現規模化量產，硫化物電解質將成主流。綜合來看，全球頭部電池廠與車企已形成統一時間規劃——2027年實現全固態電池小批量裝車，2030年進入規模化量產階段。EVTank預計到2030年全球固態電池出貨量將達到614.1GWh，固態電池在整體鋰電池市場的滲透率預計約為10%。

投資策略方面，固態電池產業正加速邁入裝備競賽的關鍵階段。設備環節憑借高壁壘與不可替代性，成為率先受益且確定性最強的核心賽道。干法電極、等靜壓、高精度疊片等核心工藝設備是固態電池量產的關鍵。可布局固態電池整線設備的先導智能和利元亨，以及在特定細分領域或者關鍵設備上具有優勢的宏工科技、聯贏激光等。

東吳證券：美國電力投資三重驅動，中國電力設備乘風而起

AI算力爆發疊加電網老舊，美國電力供需缺口進入“剛性擴張期”。北美AI的快速發展導致其負荷高速增長，2024年發電裝機需求約1200GW，2030年則需要增長至1751GW，累計需新增約550GW。同時美國電網處于“超期服役”狀態，負荷激增與老舊底座的碰撞，電網面臨巨大的更新和新建壓力。CSP為加速并網掃貨燃氣輪機，需求的爆發和供給釋放的緩慢，美國電力系統將迎來前所未有的挑戰。

AIDC“高壓化+自供電”演進，催生變壓器需求的“乘數效應”。隨著AIDC裝機規模向GW級迭代，其接入電壓正由傳統的10kV向138kV甚至230kV演進。為減少對電網及其他用戶的影響，自供電方案逐漸成為主流，相較于直接并網，燃機、光伏、儲能存在升壓環節，對變壓器的需求呈乘數倍增長。

中國電力設備憑借“交期+產能”優勢，成功切入北美高端供應鏈。海外變壓器價格水漲船高，大型變壓器交期普遍拉長至3年以上。中國民營電力設備龍頭憑借完整的產業鏈優勢和產品質量，通過AIDC用戶需求切入北美高端市場，成為內資出海的破局點。目前，思源、金盤、伊戈爾、白云電器等公司已在北美AIDC市場實現訂單突破或產能布局，神馬電力、大連電瓷等絕緣子企業通過與海外電力設備公司合作有望實現北美特高壓項目的突破，AIDC自建+特高壓建設將開啟中國電力設備出海的新篇章。

投資策略方面，北美AIDC自備電力+超特高壓項目啟動，國內民營電力設備龍頭有望充分受益。可布局北美變壓器，包括思源電氣、金盤科技、伊戈爾、特變電工、白云電器等；發電設備，包括東方電氣、陽光電源、海聯訊、哈爾濱電氣等；北美特高壓，包括神馬電力、大連電瓷等。