《信托公司股權(quán)投資合規(guī)指引》發(fā)布 助力行業(yè)合規(guī)發(fā)展

2026年3月，大成上海國(guó)資基金研究中心楊春寶律師團(tuán)隊(duì)發(fā)布《信托公司股權(quán)投資合規(guī)指引》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《指引》）。此次發(fā)布的《指引》，系團(tuán)隊(duì)基于現(xiàn)行法律法規(guī)、行業(yè)實(shí)務(wù)經(jīng)驗(yàn)提煉總結(jié)而成，系統(tǒng)整合信托公司股權(quán)投資業(yè)務(wù)的法律依據(jù)、操作要點(diǎn)及風(fēng)險(xiǎn)防控思路，為信托機(jī)構(gòu)開(kāi)展股權(quán)投資業(yè)務(wù)提供全面的實(shí)務(wù)參考，助力行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

《指引》立足當(dāng)前信托行業(yè)發(fā)展實(shí)際，以《信托法》以及新修訂的《信托公司管理辦法》等現(xiàn)行法律法規(guī)、部門(mén)規(guī)章及行業(yè)自律規(guī)則為核心依據(jù)，結(jié)合信托公司股權(quán)投資業(yè)務(wù)的實(shí)操現(xiàn)狀，圍繞集合資金信托計(jì)劃、固有資產(chǎn)投資及私募股權(quán)投資三大核心實(shí)施路徑，覆蓋行業(yè)主要股權(quán)投資場(chǎng)景，為行業(yè)實(shí)操層面提供系統(tǒng)性合規(guī)參考。

在集合資金信托計(jì)劃領(lǐng)域，《指引》結(jié)合實(shí)務(wù)操作經(jīng)驗(yàn)，提煉出信托公司設(shè)立該類(lèi)計(jì)劃的總體合規(guī)要求，涵蓋合格投資者標(biāo)準(zhǔn)、信托期限、受益權(quán)劃分等核心內(nèi)容，著重強(qiáng)調(diào)信托財(cái)產(chǎn)獨(dú)立性和“賣(mài)者盡責(zé)、買(mǎi)者自負(fù)”兩大基本原則。同時(shí)，結(jié)合行業(yè)實(shí)操案例，拆解宣傳推介、投資者適當(dāng)性管理、盡職調(diào)查、財(cái)產(chǎn)保管、信息披露等全流程操作要點(diǎn)，明確承諾保本保收益、公開(kāi)營(yíng)銷(xiāo)宣傳等不合規(guī)行為的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，并以相關(guān)商業(yè)案例，為行業(yè)提供可借鑒的實(shí)操思路。

針對(duì)信托公司以固有資產(chǎn)進(jìn)行股權(quán)投資的場(chǎng)景，《指引》結(jié)合相關(guān)法律法規(guī)要求和行業(yè)實(shí)操經(jīng)驗(yàn)，明確業(yè)務(wù)開(kāi)展的基礎(chǔ)條件，歸納出信托公司需具備的公司治理、合規(guī)風(fēng)控機(jī)制及專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)的具體要求，以及投資總額、投資范圍等方面的實(shí)操要點(diǎn)。此外，《指引》還整合業(yè)務(wù)資格申請(qǐng)、審批流程及關(guān)聯(lián)交易管理的實(shí)務(wù)經(jīng)驗(yàn)，列出五項(xiàng)需規(guī)避的不合規(guī)情形，為信托公司防范固有資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)提供參考。

在私募股權(quán)投資方面，《指引》結(jié)合監(jiān)管部門(mén)的清理要求和行業(yè)實(shí)操實(shí)踐，總結(jié)出信托公司開(kāi)展該類(lèi)業(yè)務(wù)的可行路徑，并以交銀國(guó)信旗下私募基金管理人的運(yùn)營(yíng)案例，展示貼合行業(yè)實(shí)際的合規(guī)操作思路。

《指引》的發(fā)布恰逢全新修訂的《信托公司管理辦法》于2026年實(shí)施之際，既是對(duì)最新相關(guān)法律法規(guī)、監(jiān)管要求的系統(tǒng)解讀與實(shí)務(wù)落地，也是對(duì)信托公司股權(quán)投資業(yè)務(wù)長(zhǎng)期實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的總結(jié)提煉。楊春寶律師團(tuán)隊(duì)表示，當(dāng)前信托行業(yè)正處于轉(zhuǎn)型關(guān)鍵期，股權(quán)投資作為信托公司拓展業(yè)務(wù)邊界、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要方向，亟需系統(tǒng)性的合規(guī)指引提供支撐。《指引》的發(fā)布，旨在幫助信托機(jī)構(gòu)理清業(yè)務(wù)開(kāi)展的合規(guī)邊界、梳理風(fēng)險(xiǎn)防控要點(diǎn)，為信托公司股權(quán)投資業(yè)務(wù)的規(guī)范化、專(zhuān)業(yè)化發(fā)展提供實(shí)務(wù)參考。

業(yè)內(nèi)人士表示，《指引》的出臺(tái)將進(jìn)一步完善信托行業(yè)股權(quán)投資的實(shí)務(wù)參考體系，為信托機(jī)構(gòu)開(kāi)展相關(guān)業(yè)務(wù)提供清晰的思路指引，助力信托機(jī)構(gòu)堅(jiān)守合規(guī)底線、聚焦主業(yè)發(fā)展，通過(guò)規(guī)范開(kāi)展股權(quán)投資業(yè)務(wù)，支持未上市企業(yè)發(fā)展、服務(wù)科技創(chuàng)新等重點(diǎn)領(lǐng)域，推動(dòng)信托行業(yè)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量轉(zhuǎn)型。

作為《指引》的編制主體，楊春寶律師團(tuán)隊(duì)在股權(quán)投資領(lǐng)域擁有深厚的專(zhuān)業(yè)積淀和豐富的實(shí)務(wù)經(jīng)驗(yàn)。團(tuán)隊(duì)領(lǐng)銜人楊春寶律師系一級(jí)律師，是大成上海的資本市場(chǎng)部主任、國(guó)資基金研究中心主任、大成中國(guó)區(qū)私募股權(quán)與投資基金專(zhuān)業(yè)帶頭人。執(zhí)業(yè)30余年來(lái)，其深耕私募基金、投融資、并購(gòu)重組等領(lǐng)域，專(zhuān)注為私募基金管理人和金融機(jī)構(gòu)等市場(chǎng)主體提供股權(quán)投資相關(guān)合規(guī)、風(fēng)控及實(shí)操指導(dǎo)。

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律師簡(jiǎn)介

楊春寶律師

一級(jí)律師（正高級(jí)職稱(chēng)）

大成（上海）律師事務(wù)所高級(jí)合伙人、資本市場(chǎng)部主任、國(guó)資基金研究中心主任，大成中國(guó)區(qū)私募股權(quán)與投資基金專(zhuān)業(yè)帶頭人，上海涉外法律人才庫(kù)成員。復(fù)旦大學(xué)法學(xué)學(xué)士（1992）、悉尼科技大學(xué)法學(xué)碩士（2001）、華東政法大學(xué)法律碩士（2001）。

楊律師執(zhí)業(yè)30年，長(zhǎng)期從事私募基金、投融資、并購(gòu)重組法律服務(wù)，涵蓋大金融、大健康、房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施、TMT、展覽業(yè)、制造業(yè)等行業(yè)。2004年起多次入選The Legal 500“私募基金”和“公司與商業(yè)”榜單，并多次受到Asia Law Profiles特別推薦或點(diǎn)評(píng)，2016年起連續(xù)入選國(guó)際知名法律媒體China Business Law Journal“100位中國(guó)業(yè)務(wù)優(yōu)秀律師”，榮獲Leaders in Law - 2021 Global Awards“中國(guó)年度公司法專(zhuān)家”稱(chēng)號(hào)；連續(xù)榮登《中國(guó)知名企業(yè)法總推薦的優(yōu)秀律師&律所》推薦名錄。具有上市公司獨(dú)立董事任職資格，系華東理工大學(xué)法學(xué)院兼職教授、復(fù)旦大學(xué)法學(xué)院實(shí)務(wù)導(dǎo)師、華東政法大學(xué)兼職研究生導(dǎo)師、上海交通大學(xué)私募總裁班講師、上海市商務(wù)委跨國(guó)經(jīng)營(yíng)人才培訓(xùn)班講師。出版《私募股權(quán)投資基金風(fēng)險(xiǎn)防控操作實(shí)務(wù)》《企業(yè)全程法律風(fēng)險(xiǎn)防控實(shí)務(wù)操作與案例評(píng)析》《完勝資本2：公司投融資模式流程完全操作指南》等16本專(zhuān)著。楊律師執(zhí)業(yè)領(lǐng)域?yàn)椋汗尽⑼顿Y并購(gòu)和私募基金，資本市場(chǎng)，TMT，房地產(chǎn)和建筑工程，以及上述領(lǐng)域的爭(zhēng)議解決。

孫瑱律師

大成（上海）律師事務(wù)所合伙人

孫律師在執(zhí)業(yè)前先后在美國(guó)沃茨、英格索蘭和阿爾卡特朗訊等全球500強(qiáng)企業(yè)擔(dān)任全球、亞太區(qū)或中國(guó)區(qū)總裁或副總裁執(zhí)行助理，積累了豐富的企業(yè)運(yùn)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)，并具備非常優(yōu)秀的中英文雙語(yǔ)溝通和協(xié)調(diào)能力。孫律師出版《私募股權(quán)投資基金風(fēng)險(xiǎn)防控操作實(shí)務(wù)》并發(fā)表數(shù)十篇并購(gòu)、基金、電商領(lǐng)域的文章。孫律師擅長(zhǎng)領(lǐng)域?yàn)椋核侥脊蓹?quán)投資、企業(yè)并購(gòu)、電商和勞動(dòng)法律事務(wù)。

李嘉欣律師

大成（上海）律師事務(wù)所律師

李律師畢業(yè)于復(fù)旦大學(xué)法學(xué)院，專(zhuān)注于私募基金、投融資并購(gòu)及公司法律服務(wù)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，曾為多個(gè)母基金選擇基金管理人和投資基金項(xiàng)目、基金投資標(biāo)的公司項(xiàng)目提供法律盡職調(diào)查、交易文件審閱等法律服務(wù)，為多家私募基金管理人提供基金募投管退和風(fēng)險(xiǎn)控制相關(guān)的法律服務(wù)。

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私募基金律師實(shí)務(wù)專(zhuān)輯

對(duì)賭律師實(shí)務(wù)系列

15、對(duì)賭回購(gòu)觸發(fā)條件深度剖析

14、從“以股權(quán)或者股權(quán)價(jià)值為限”看創(chuàng)始股東股權(quán)回購(gòu)的責(zé)任邊界

13、對(duì)賭回購(gòu)主體怎么選？法律限制+履約能力雙維度拆解

12、對(duì)賭回購(gòu)權(quán)的法律定性與行權(quán)期限實(shí)務(wù)解析

11、案析新冠疫情對(duì)《對(duì)賭協(xié)議》履行的影響及對(duì)策

10、楊春寶：對(duì)賭失利后定向減資的兩重困境

9、投資方介入被投企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理對(duì)履行對(duì)賭協(xié)議的影響

8、案析對(duì)賭條款項(xiàng)下回購(gòu)請(qǐng)求權(quán)之行權(quán)期限

7、對(duì)賭條款之經(jīng)營(yíng)權(quán)圈套

6、從一則案例看私募基金份額回購(gòu)《承諾函》的效力

5、案析對(duì)賭條款項(xiàng)下回購(gòu)請(qǐng)求權(quán)之行權(quán)期限

4、“九民”后，投資人應(yīng)當(dāng)如何對(duì)賭？

3、創(chuàng)業(yè)企業(yè)如何審慎面對(duì)疫情導(dǎo)致對(duì)賭失敗的風(fēng)險(xiǎn)

2、一則對(duì)賭案例的實(shí)證解析

1、投資人可以與目標(biāo)公司對(duì)賭了嗎？——公司回購(gòu)權(quán)與股東回購(gòu)請(qǐng)求權(quán)之比較分析

監(jiān)管政策解讀

18、一文看遍私募基金行業(yè)2024年度監(jiān)管法規(guī)政策

17、一文看遍私募基金行業(yè)2023年度監(jiān)管法規(guī)政策

16、基金從業(yè)人員管理新規(guī)八問(wèn)八答

15、私募基金變更管理人七問(wèn)七答

14、淺析合伙型私募股權(quán)基金轉(zhuǎn)為非基金運(yùn)作的幾個(gè)核心問(wèn)題

13、私募基金究竟有多少婆婆？

12、附依據(jù)逐條解讀私募基金登記備案新規(guī)之一——總則和附則篇

11、附依據(jù)逐條解讀私募基金登記備案新規(guī)之二——管理人登記篇

10、附依據(jù)逐條解讀私募基金登記備案新規(guī)之三——基金備案篇

9、附依據(jù)逐條解讀私募基金登記備案新規(guī)之四——信息變更和報(bào)送篇

8、附依據(jù)逐條解讀私募基金登記備案新規(guī)之五——自律管理篇

7、私募基金行業(yè)2022年度監(jiān)管政策匯總

6、一文看遍私募基金行業(yè)2021年度監(jiān)管政策

5、私募基金行業(yè)2020年度監(jiān)管政策匯總

4、淺析資管新規(guī)對(duì)PE/VC的主要影響及應(yīng)對(duì)之策

3、淺談外商投資基金管理公司的市場(chǎng)準(zhǔn)入

2、Market Entry of Foreign-invested Fund Management Company

1、私募投資基金合同必備條款（英文）

司法判例解析

6、2024年度私募基金行業(yè)28個(gè)典型判例

5、從最高法的判例看合伙型私募股權(quán)基金“瑕疵入伙”問(wèn)題

4、2023年度私募基金行業(yè)31個(gè)典型判例

3、私募基金行業(yè)2022年度28個(gè)典型司法判例

2、私募基金行業(yè)2021年度27個(gè)典型司法判例

1、私募基金行業(yè)2020年度12個(gè)典型司法判例

私募基金風(fēng)控

13、案例解析私募基金管理人募投管退全周期的賠償責(zé)任

12、案析私募基金管理人違反信息披露義務(wù)的賠償責(zé)任

11、案析私募基金管理人投后管理階段的勤勉義務(wù)

10、案析私募基金管理人義務(wù)之基金投資階段的勤勉義務(wù)

9、案析私募基金管理人在基金遲延清算下的賠償責(zé)任

8、案析私募基金投資者適當(dāng)性義務(wù)之要點(diǎn)

7、從硅谷銀行倒閉事件聊聊私募基金托管那些事兒

6、如何制作私募股權(quán)投資基金備案文件之——《招募說(shuō)明書(shū)》

5、以H資管合同糾紛為例侃侃私募基金風(fēng)險(xiǎn)防控那些事兒

4、私募基金管理人風(fēng)控制度制訂要點(diǎn)

3、私募股權(quán)基金之十大風(fēng)控制度

2、私募股權(quán)投資之十大風(fēng)控條款

1、股權(quán)投資中的律師盡職調(diào)查

股權(quán)基金合同條款

4、從一則行政處罰聊聊私募基金投資載體那些事兒

3、案析“優(yōu)先清算權(quán)”條款的法律效力

2、案析“最惠國(guó)待遇”在私募股權(quán)投資領(lǐng)域的適用

1、從一則仲裁案例看股權(quán)投資協(xié)議之“完整協(xié)議條款”

私募基金爭(zhēng)議解決律師實(shí)務(wù)專(zhuān)輯

創(chuàng)投基金

5、結(jié)合私募辦法征求意見(jiàn)稿聊聊創(chuàng)投基金扶持政策

4、新規(guī)！創(chuàng)投基金、私募基金減持上市公司股份又放寬了

3、創(chuàng)業(yè)投資基金扶持政策簡(jiǎn)述

2、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的示范區(qū)誕生了，創(chuàng)投基金看過(guò)來(lái)！

1、雙創(chuàng)債試點(diǎn)將利好私募創(chuàng)業(yè)基金

保險(xiǎn)私募基金、產(chǎn)投基金、S基金

7、淺析保險(xiǎn)私募基金與非保險(xiǎn)私募基金的監(jiān)管差異

6、如何在上海玩轉(zhuǎn)S基金？—— 上海S基金交易平臺(tái)業(yè)務(wù)指南簡(jiǎn)介

5、政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金監(jiān)管簡(jiǎn)述

4、保險(xiǎn)資金進(jìn)行私募股權(quán)投資的法律盡職調(diào)查要點(diǎn)——目標(biāo)基金篇

3、保險(xiǎn)資金進(jìn)行私募股權(quán)投資的法律盡職調(diào)查要點(diǎn)---基金管理人篇

2、保險(xiǎn)資金進(jìn)行私募股權(quán)投資的法律盡職調(diào)查要點(diǎn)—-保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)篇

1、運(yùn)用產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金進(jìn)行混改

基金/GP/投資者退出

7、私募基金強(qiáng)制清算“四問(wèn)四答”

6、淺析合伙型私募股權(quán)投資基金的LP退出之道

5、從兩則判例聊聊私募股權(quán)基金份額轉(zhuǎn)讓確權(quán)

4、從一則案例看私募基金份額回購(gòu)《承諾函》的效力

3、案析政府引導(dǎo)基金退出糾紛

2、從一則判例淺談合伙型私募基金普通合伙人除名問(wèn)題

1、私募基金管理人“哭窮”“失聯(lián)”，投資者咋辦？代位權(quán)“奧利給”

私募可交換債

2、“私募可交換債（私募EB）”全解析之基礎(chǔ)篇

1、“私募可交換債（私募EB）”全解析之案例篇

PE Watch私募基金行業(yè)動(dòng)態(tài)（每月更新，敬請(qǐng)關(guān)注）

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PE法律橋

主持律師：楊春寶一級(jí)律師

法律橋團(tuán)隊(duì)系列專(zhuān)著

法律橋團(tuán)隊(duì)自2007年起已經(jīng)出版專(zhuān)著16本（含再版）:

《企業(yè)全程法律風(fēng)險(xiǎn)防控實(shí)務(wù)操作與案例評(píng)析》

《私募股權(quán)投資基金風(fēng)險(xiǎn)防控操作實(shí)務(wù)》

《完勝資本2：公司投融資模式流程完全操作指南》