當行業重構，眾安給出了另一種路徑

本文來源：時代周報 作者：唐洛

過去一年，房地產行業的關鍵詞聚焦于承壓與修復。據iFinD數據，已有71家A股涉房企業發布2025年業績預警，其中超過七成陷入虧損。在這份長長的名單中，不乏昔日傲視群雄的行業巨頭與老牌上市房企。

當行業的出清與洗牌以前所未有的烈度展開時，企業財務報表上的階段性經營調整，實質上是整個行業剝離舊模式陣痛的客觀折射。銷售規模收縮、存貨減值壓力加大、去化周期拉長——這些并非某家企業的個例，而是行業共性問題，是市場深度調整的必然結果。

但2026年開年，政策端釋放了明確的信號。首期《求是》雜志刊發《改善和穩定房地產市場預期》，明確提出“房地產業是國民經濟的重要產業和居民財富的重要來源，未來樓市將告別高杠桿擴張，轉向存量優化與品質提升，重塑居民財富與行業發展的新平衡”。兩個月后的《持續做好穩預期工作》，再次重申這一定調，強調“以更有力更精準的舉措持續穩定房地產市場”。

這意味著，行業并未失去空間，而是進入了一個門檻更高、節奏更穩的新階段。在此背景下，評價一家企業穿越經濟周期的綜合能力，已經不能只看短期財務表現，而更應關注其基本面是否穩健、戰略是否清晰、能力是否具備長期性。行業的陣痛，考驗的是企業的應對方式。有的選擇收縮等待，有的則在主動調整、加速回款、夯實資產質量，為下一階段積蓄力量。深耕杭州的眾安集團，便是后者中的一個觀察樣本。

維穩底盤：以財務自律和優質土儲對沖系統風險

行業下行周期中，房企的首要任務從發展變成生存，而生存的前提，是基本面的穩定。在眾安的戰略邏輯中，“穩”被置于最前端——這不是保守，而是對行業規律的敬畏。

首先是財務層面的安全邊際。眾安長期維持在“綠檔”區間，凈負債率、現金短債比等核心指標處于行業安全范圍之內，截至2025年末，集團資產負債率較上年下降5個百分點至62.2%，現金短債比提升至1.35。在房地產行業的風險本質上首先是流動性風險的當下，這一點已經成為關鍵性優勢——只有守住現金流，企業才有時間進行調整與修復。正是基于這份財務安全，面對行業深度調整，眾安才能從容地主動作為：加大去化力度，通過“底線定價+合伙銷售”機制激活一線；專項推進應收賬款回收，以經營動作換回款、換現金流。

其次是土地儲備的高度確定性。眾安的土地儲備主要分布在杭州等多個長三角核心城市，平均土地成本約為每平方米2550元，合理的成本結構為后續開發提供了從容的利潤空間。這種區域深耕策略，在當前環境下，體現出了更強的穩定性。以杭州為代表的長三角核心城市，兼具經濟活力與人口持續凈流入，市場需求基礎依然龐大且堅韌，目前正處在企穩回升的通道中。這種合理且優質的區域布局，不僅為眾安構建了一道抵御市場下行風險的天然防火墻，更意味著其資產具有較高的流動性和抗跌屬性。

丨經典項目展示（圖源眾安集團官微）

穩健，是眾安一切戰略動作的底座。正是基于這份財務安全與土儲底氣，眾安才有余力去思考“如何活得更好”，去構建更長遠的競爭力。

穩中謀變：以系統工程重塑產品確定性

如果說穩健解決的是當下的生存危機，那么管理與體系的“進”則指向了企業未來的核心競爭力。在行業邏輯已經發生改變的前提下，單純依靠拿地與銷售驅動增長，已難以支撐長期競爭力。

眾安的破局之道，是果斷將經營重心從粗放的單項目開發，全面轉向精細化的系統能力建設。中國房地產市場的購房者，尤其是那些身處如杭州這般兼具活力與敏感度的典型市場的購房者，對于產品品質有著嚴苛的要求。在這樣的市場中，眾安近年來將重心從項目導向轉向體系導向，不斷強化系統化思維，提出“房產、工程、服務三大體系協同”，以及“城、市、建、場、科、綠、服”的七維一體。在產品端，眾安持續迭代，將安全、舒適、綠色、健康的價值導向，逐步轉化為可感知的生活體驗。

丨“七維一體”概覽（圖源眾安集團官網）

在工程端，眾安導入了類似制造業的管理邏輯。裝配式構件編碼入場、智慧工地監控偏差、工藝工法庫統一標準——工程系統從被動把控轉向前置預控。質量管控前置，將質量問題盡可能消滅在設計階段，工程、客服、物業提前介入，把真實居住體驗反哺到產品設計中。

丨全周期綠色建造導覽（圖源眾安集團官網）

更具長遠意義的是，眾安正在構建覆蓋全業務鏈條的工程品控數據中心。從材料檢驗、關鍵節點驗收，到交付后報修等數據，均被整合入庫，通過“問題-數據-優化”的路徑實現持續迭代。在行業最看重交付確定性的階段，這種體系真正構成了企業的競爭壁壘。

眾安在這一階段建立的，并不僅是一個避免出錯的機制，而是一套持續進化的演進系統。

乘勢求進：重構資產估值與服務價值邊界

隨著單一住宅開發利潤不斷壓縮，資本市場對房企價值判斷的維度已經出現變化：除了看財務穩健程度，更看企業能否構建穩定現金流、能否形成跨業態協同價值。

當產品力成為基礎，服務力才是決定資產價值的關鍵變量。眾安的第三重競爭力，在于打破交付即終點的傳統邊界，通過“地產+”戰略構建微型城市生態系統，實現服務價值的全面溢價。

丨 “橫向融通 縱向貫通”戰略全景（圖源眾安集團官網）

過去房企的邏輯是賣完即結束，但眾安推動服務體系融入開發全周期。從定位階段引入客戶需求，到銷售階段明確未來服務清單，再到交付后的智慧物業與運營體系落地，讓服務從附加項變成產品的一部分。購房者買的不只是房子本身，更是一整套可預期的生活方式。

更具前瞻性的是眾安推進的“地產+”生態戰略。房產、商業、服務、資本四大板塊的深度聯動，形成一個能夠互相增能、持續輸出價值的微型城市生態系統。商業為空間提供活力，住宅沉淀穩定客群，服務提升體驗粘性，資本體系則提供金融與建造支撐。生態越完善，單個項目的波動越小，企業現金流越穩定，資本市場給予的估值也越高。

丨眾安旗下多元產業一覽（圖源眾安集團官微）

杭州奧體核心的IOC·蓮璽項目便是這套體系的集中示例。面對超高層建造、多業態融合、高端服務運營等多重挑戰，眾安的體系化能力得以充分展現：工程體系保證超高層的建造精度與復雜性，服務體系提前呈現酒店級的生活場景，生態體系則將江景資源、商業運營與高端居住體驗融為一體，讓項目成為超越傳統住宅的復合價值載體。項目內部集成的垂直交通智能調度系統與智慧安防體系，更將超高層居住體驗提升至新高度。

丨 眾安IOC·蓮璽商業配套示意圖（圖源眾安集團官微）

這種能夠穿越周期、產生穩定協同現金流的生態資產包，其定價邏輯早已打破了傳統的“成本+利潤”模型，真實反映了生態協同所創造的高維溢價能力，為企業在微利時代開辟了全新的增長極。

穿越之錨：長期主義治理與數字化躍升

建造并運轉這樣一套龐大且復雜的現代化運營體系，前期投入大、磨合周期長，本質上是對長期主義的艱難叩問。這就引出了驅動眾安前行的內核：超越周期的戰略定力、社會價值導向與內部治理的持續進化。

“戰略引領未來”的理念與“致力于發展對社會有益的事業”的使命，構成了眾安這套體系的文化底座。清晰的價值觀，促使企業能夠不計短期得失，連續多年堅持透明規范的治理實踐，并在綠色建筑研發、社會公益等領域保持長效投入。

丨 眾安社會責任展示（圖源眾安集團官微）

進入2026年，為了進一步激發組織動能，眾安在內部治理上再次大膽求進：全面啟動AI建設，從人力資源等關鍵節點切入，逐步實現全業務流程的AI化與數據驅動決策，有效提升管理效能。同時，深入推進“控上賦能、活下增效”機制，釋放經營與組織活力。這種向內生效率要效益的深度改革，確保了企業肌體能夠在嚴寒中保持敏捷與強健。

結語

房地產行業的舊邏輯正在退場，新邏輯仍在形成?！肚笫恰匪鶑娬{的“高質量發展”和“好房子”，正在成為新的行業坐標。在這樣一個更強調體系能力、產品能力與長期主義的階段，企業的分化將遠比過去更明顯。

眾安的路極具代表性：以穩健守住底線，以體系建設提升能力。在行業調整與階段性挑戰中，眾安并未被動等待，而是主動調整、加速回款、夯實資產質量，為下一階段積蓄力量。

當市場逐步走出低谷，真正能夠穿越周期的企業，往往不是在高點沖得最快的，而是在低谷中完成自我修復與能力重建的參與者。眾安的探索，正是在試圖回答《求是》所提出的命題：在不確定的行業中，如何持續創造確定性。