指數筑底“進行中”！熱點一日游繼續，還有哪些投資機會？

從交易情緒看：商品/黃金短期不確定性上行，債券短期風險下降。近一月風險資產仍占優，權益中A 股仍領漲全球，黃金中期趨勢仍在，商品延續強勢。但從各類資產日波動（短期情緒）和滾動持有不同期限的波動（中期不確定性）變化看，商品/黃金短期不確定性上行；A 股短期情緒回落，中期不確定性平穩；美股短期情緒回落，中期不確定性上行；中債/美債短期情緒回落，中期不確定性下降。

主力凈流入行業板塊前五：新能源汽車，醫藥，鋰電池，半導體，創新藥； 主力凈流入概念板塊前五：華為產業鏈，國產芯片，人工智能，國企改革，固態電池； 主力凈流入個股前十：寧德時代、華工科技、恒瑞醫藥、鹽湖股份、鼎龍股份、光庫科技、贛鋒鋰業、利歐股份、天齊鋰業、賽微電子

A股游戲廠商方面，巨人網絡《超自然行動組》14 號上線第二款幻夢級時裝，帶動游戲進入暢銷榜Top6，春節期間開啟了系列活動；其港澳臺版本上線以來趨勢向好，除夕進入中國臺灣游戲暢銷榜Top22；世紀華通SLG 游戲表現平穩，《奔奔王國》小游戲自1 月底首次進入暢銷榜第10 后近期穩定位居前10，《Tasty Travels》海外延續向上趨勢。看好AI 對游戲行業的長期賦能，后續新游及行業催化密集，游戲板塊26 年產品周期持續性、業績確定性仍較強，繼續關注游戲板塊投資機會。

農業趨勢轉強，中盤風險可控。風格上，各指數短期波動抬升但中期不確定性相對平穩，風險整體可控。行業上，市場熱點整體以退潮為主，僅少數行業出現趨勢信號，農林牧漁趨勢轉強；電力設備/石油化工趨勢仍強；有色金屬趨勢轉弱。中東事件直接影響的石油石化/有色金屬短期情緒快速抬升且中期不確定性上行；基礎化工/農林牧漁中期不確定性平穩。當前糧價上行趨勢已確立，種植/種業的配置機會凸顯。

北美“AI 電荒”加劇，看好中國電力設備出海。北美“AI 電荒”加劇，區域電網運營商750 億美元電網建設項目獲批，七大科技巨頭簽署自主供電承諾，需求端大幅拉動變壓器等電力設備需求，供給端北美本土變壓器產能有限，供應商排產至兩年后，中國相關電力設備企業存在出海機遇。制造方面，北美“AI 電荒”加劇，需求端大幅拉動變壓器等電力設備需求帶來中國企業的出海機遇。

HALO 主線擴散深化，對應行業關注度提升。在此背景下，“HALO”（Heavy Assets, LowObsolescence）即“重資產、低淘汰率”這一概念受到市場廣泛關注，旨在AI 技術帶來的不確定性環境中，尋找被AI 替代風險低、可抵御技術沖擊、具備長期穩定性的資產，投資邏輯由追逐成長性轉向確定性與稀缺性。從市場表現來看，年初以來HALO 交易主線持續深化和擴散，美國標普500 指數中的能源板塊上漲超25%領漲市場，工業、材料、公用事業明顯跑贏指數；A 股市場中，石油石化、煤炭、基礎化工、有色金屬、公用事業等板塊表現亮眼，資金向重資產領域遷移趨勢明顯。

上證指數現在已經不能用技術走勢來分析后市，嚴格說外圍地緣政治的戰爭力度決定全球金融市場走勢，要是“打狠了”必跌，不打必漲，這成了最近1個月的市場漲跌規律。現階段的問題在于成功率，也就是出手后能否賺錢，如果70%都打不到就不要參與，因為可能睡一覺起來盈利就變成虧損了！相比而言，國內政策對“供強需弱”的關注有望為2026 年帶來更多內需亮點，拉動消費和投資重拾升勢，國內風險評價仍穩步下行。

創業板指數漲跌還是跟隨主板，只不過整體相對較穩，說明機構資金參與少，但是集中在中小創個股中，主力資金拉升也是金融為主，曾經的白酒、基建似乎被人遺忘了，煤炭、電力等周期板塊受到能源缺陷的影響有所增長。當前多元投資的困境在于投資者對黃金/美股“畏高”，在黃金短期波動上行且美股估值較高的背景下，可通過對沖配置進行風險管理，以降低尾部風險。