恒力家族“點石成金”：21億抄底造船，四年變身千億上市公司

出品｜達摩財經

連續定增募資超百億，江蘇首富夫婦資本運作腳步不停。

3月24日，*ST松發（603268.SH）發布公告稱，向特定對象發行A股股票申請獲上交所受理。*ST松發于今年1月發布定增預案，計劃向不超過35位特定投資者發行股票募集資金，募資總額不超過70億元。

*ST松發此次大額定增，主要目的是進一步擴大船舶產能。公司計劃將募集資金投向三大項目，分別為綠色智能高端船舶制造一體化項目、綠色船舶制造曲組配套升級項目以及綠色高端船舶制造項目配套3號-6號碼頭項目。

*ST松發宣布本輪定增時，距離公司上一輪定增落地還不到半年。2025年8月，*ST松發剛剛完成一輪40億元定增。彼時公司將募集資金投向了恒力造船（大連）綠色高端裝備制造項目、恒力重工國際化船舶研發設計中心項目（一期）之中。

一系列資本運作背后，是*ST松發實控人陳建華、范紅衛夫婦的造船“野心”。2022年，陳建華、范紅衛夫婦進軍造船行業，2024年，二人又將旗下造船業務主體恒力重工置入了上市公司*ST松發之中，讓這家曾經的陶瓷企業搖身一變成為“民營造船第一股”。

置入造船資產后，*ST松發業績表現迅速提升。2025年，公司營收216.39億元，同比增長274.95%，歸母凈利潤26.55億元，同比增長1083.05%。隨著利潤水平回升，公司也宣布申請撤銷退市風險警示，實現“摘星脫帽”。

*ST松發的股價也在大幅上漲。自2024年停牌時至今，公司股價從14.35元/股漲至最高132.60元/股，漲幅超過8倍。至3月25日收盤，公司股價收于120.65元/股，總市值為1171億元。

作為*ST松發的實控人，陳建華、范紅衛夫婦的身價也水漲船高。目前，二人共控制恒力石化（600346.SH）、*ST松發兩家千億市值A股上市公司，在2026年胡潤全球富豪榜中，二人以2500億元的身價躋身中國前十大富豪，亦成為江蘇首富，身價相較去年翻番。

值得注意的是，在將*ST松發打造為造船龍頭之際，陳建華、范紅衛夫婦也在逐步培養下一代接班人。去年8月，二人之子陳漢倫獲任*ST松發董事、總經理，今年25歲的陳漢倫由此成為A股最年輕的總經理之一。

打造造船龍頭

陳建華、范紅衛夫婦的造船之路始于2022年。這一年，恒力集團通過子公司恒力重工，以21.1億元的對價收購了STX大連資產。STX大連曾是中國最大的外資船廠，但受市場等因素影響，于2015年進入破產清算程序，此后多次拍賣均以流拍告終。

陳建華夫婦之所以要跨界進入造船行業，一是為了支撐恒力集團原油、煤炭和產成品運輸等業務的發展，二是看到了造船業的發展機遇。

自2008年經濟危機以來，全球船舶產能大幅出清，加之全球海運貿易量增長、船舶老齡化問題趨于嚴峻，2020年后，造船市場已處于供不應求狀態。據中信證券研究報告，全球造船業需求量將從2023年的4732萬CGT增長至2032年的7818萬CGT，復合增長率將達5.74%。

接盤STX大連后，恒力重工迅速完成了對產線的改造，于2023年初開啟全面運營。此后，恒力重工業績增長迅速，2023年及2024年，其營收分別為6.63億元、54.96億元；歸母凈利潤分別為0.01億元、3.01億元。

隨著恒力重工的業務步入正軌，陳建華夫婦開始籌劃將其置入旗下上市公司*ST松發之中。

2018年，恒力集團以8.2億元的對價拿下*ST松發的控制權，彼時，*ST松發是一家日用陶瓷供應商，主營家瓷、定制瓷、酒店瓷、陶瓷酒瓶等產品。自恒力集團接手控制權后，*ST松發的業績持續下滑，2018年至2023年，公司營收從5.91億元降至2.06億元，2021年后，公司也陷入虧損。

2024年10月，*ST松發宣布重大資產重組，以80.06億元的對價置入恒力重工，并剝離原有日用陶瓷制造業務。2025年8月，此次重組正式完成。

重組之后的*ST松發迅速成為國內造船行業龍頭。去年，*ST松發新接造船訂單量高達2009.72萬噸，位居全球第二，僅次于中國船舶集團。據恒力集團官網披露，2025年，公司承接船舶數量達到115艘，經營承接總金額超千億人民幣。

大量接單也對*ST松發的產能提出挑戰。公告顯示，*ST松發部分訂單交付已排期至2030年及之后。為了優化訂單交付能力、優化財務結構、增強資本實力，公司在重組時及重組后進行了兩輪定增募資，合計募資額超百億，募集資金均將用于擴產。

江蘇首富的資本版圖

作為恒力集團的掌舵人，陳建華、范紅衛夫婦自紡織行業起家，此后業務版圖逐漸擴張至石化、化工新材料、造船等領域。2024年，恒力集團的總營收高達8715億元，在中國民營企業500強排名第3位，僅次于京東、阿里巴巴。

恒力石化是恒力集團旗下的核心上市公司平臺，該公司主營芳烴、烯烴、基礎化工、精細化工及下游材料產品生產，擁有2000萬噸原油和500萬噸原煤加工能力，年產520萬噸PX、180萬噸纖維級乙二醇、180萬噸純苯等化工產品。

2022年，受國際局勢等因素影響，石油價格大幅攀升，恒力石化利潤水平斷崖式下滑。此后兩年，公司業績開始緩慢復蘇。不過，到了2025年，在行業周期走弱、石化產品價差壓縮等因素的影響下，公司業績再度下跌。2025年前三季度，公司營收同比下滑11.46%至1574.67億元，歸母凈利潤同比下滑1.61%至50.23億元。

陳建華夫婦在旗下兩家上市公司中均保持著較高比例的持股，目前，二人持有恒力石化75.64%的股份，并持有*ST松發79.83%的股份。

在上述兩家上市公司之外，陳建華夫婦還曾計劃分拆恒力集團子公司康輝新材，與大連熱電（600719.SH）重組上市。不過，在2024年8月，此次分拆宣告終止。

值得注意的是，陳建華、范紅衛夫婦如今正積極培養自己的兒女接觸集團事務。陳建華夫婦之女陳逸婷今年33歲，目前在恒力集團擔任副董事長。兒子陳漢倫曾于2024年3月出任恒力集團副總裁，去年8月成為*ST松發總經理。

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