A股光伏龍頭，高管密集調整：去年組件出貨暴漲82%、硅片工費巨降40%

2025年是全球光伏行業(yè)深度調整、供需失衡加劇的關鍵一年。

市值接近400億的最大硅片廠、半導體及組件等綜合類公司--TCL中環(huán)（002129.SZ）于2026年3月24日正式披露2025年年度財報。營收增長、現(xiàn)金流維穩(wěn)，是去年公司業(yè)績的關鍵詞。

組件出貨及營收實現(xiàn)大漲、硅片工費巨幅下降、半導體業(yè)務持續(xù)向上。該企業(yè)在艱難的市場環(huán)境下，獲得了穩(wěn)定的成長。

披露財報的同時，企業(yè)也進行了多位重要高管的人事調整。崗位包括副董事長、CEO、高級副總裁等。

疊加近年來多輪的核心管理層人事變動，可以看出：目前，中環(huán)管理團隊和TCL的管理層正在加緊融合：透過更為細致專業(yè)的分工及組織優(yōu)化、更精細的財務業(yè)務把控等，實現(xiàn)更大程度的戰(zhàn)略聚焦、增強運營管理能力。

營收上漲、現(xiàn)金流企穩(wěn)

財報顯示，TCL中環(huán)全年實現(xiàn)營業(yè)總收入290.50億元，同比增長2.22%，在行業(yè)整體營收下滑的態(tài)勢下，成功守住了營收基本盤。

公司在年度的歸母凈利潤、扣非歸母凈利潤同比分別減虧5.65%、10.39%，基本每股收益同比提升5.84%，虧損幅度持續(xù)收窄，經營向好趨勢明確。

值得關注的是，公司經營活動現(xiàn)金流凈額達11.44億元，含銀行匯票的經營性現(xiàn)金流量凈額達30.85億元，主業(yè)保持持續(xù)造血能力。

尤其引人注意的是，TCL中環(huán)的業(yè)務結構正在不斷優(yōu)化中。

財務質量方面，顯示出了扎實的一面。

管理費用同比大幅下降15.29%，銷售費用在組件業(yè)務擴張背景下仍同比降2.31%；研發(fā)費用同比增10.31%，核心技術研發(fā)在持續(xù)加碼。

組件和G12硅片出貨暴增

分業(yè)務來看，光伏業(yè)務依舊是公司核心支柱，全年營收達227.25億元，占總營收的78.23%。

其中，光伏硅片業(yè)務受行業(yè)產品價格下跌拖累，營收122.38億元，同比下降26.49%，但依舊穩(wěn)固占據全球市占率第一的地位；

令人欣喜的是：為持續(xù)降本增效，客戶對大尺寸、薄片化和高效能的硅片需求快速增長，公司G12系列產品出貨量同比增長40.8%。

盡管上游原材料價格上漲、硅片價格傳導不足，但是公司通過用料結構優(yōu)化、資源集約管理、單臺效率提升等方式優(yōu)化生產成本，2025 年公司硅片工費同比下降超 40%。

公司完善以客戶為中心的經營理念，以技術創(chuàng)新驅動產品升級，優(yōu)化產品結構。同時，推動供應鏈體系和業(yè)務流程變革，優(yōu)化用料構成，極致成本效率，改善經營質量，夯實材料業(yè)務的全球競爭力。

光伏組件業(yè)務表現(xiàn)強勁，成為增長引擎。

全年，組件營收93.24億元，同比激增60.45%，占總營收的32.10%；組件的出貨量達15.1GW，同比增長82.3%。其中，海外銷量同比增幅更是超200%，成功實現(xiàn)GW級突破。其主打BC、多分片等高效產品，依托TCL Solar與SunPower雙品牌協(xié)同發(fā)力全球市場。

董事長李東生就指出，企業(yè)堅定推動全球化戰(zhàn)略，建立海外運營體系。公司在亞太、拉美、中東非等市場已獲突破，電池組件業(yè)務的海外市場銷量增長超 2 倍，中東及菲律賓的投建項目依據市場及屬地情況循序推進。公司將持續(xù)關注重點國家和地區(qū)動態(tài)，完善海外產業(yè)鏈布局，提升全球化運營能力。

半導體硅片業(yè)務全年營收57.07億元，同比增長21.75%，占總營收的19.64%；出貨量超1200MSI（百萬平方英寸），穩(wěn)居國內半導體硅片行業(yè)第一梯隊。

其緊抓國產替代機遇，8英寸、12英寸硅片出貨量提升。

研發(fā)投入持續(xù)加碼，為業(yè)務升級賦能。2025年公司研發(fā)投入達10.60億元，占營業(yè)收入的3.65%；累計擁有專利4763項，其中BC電池組件相關專利處于行業(yè)領先地位，為公司技術創(chuàng)新和業(yè)務高質量發(fā)展提供了堅實的技術支撐。

就BC專利方面，能源一號也注意到，今年2 月 6 日，該公司子公司Maxeon 與愛旭股份簽訂《專利許可協(xié)議》，在全球范圍（除美國）授權其 BC 專利，授權期 5 年，許可費用總計 16.5 億元（不含稅），分 5 年支付。

TCL中環(huán)，其擁有全球最先進的 BC 電池組件、疊瓦組件等專利體系，非常有利于鞏固其高階的技術城池。也會在未來取得更為可觀的競爭力。

人事組織煥新，適配戰(zhàn)略轉型

2025年至2026年初，TCL中環(huán)迎來了多輪核心高管人事變動，覆蓋董事會、經營層、財務、董秘等關鍵崗位。老將平穩(wěn)過渡、專業(yè)人才補位，組織架構有進一步的更新。

降本增效、戰(zhàn)略聚焦、權責細化推進，或許是公司人事變化的初衷。

最新公告顯示：沈浩平先生，不再擔任公司副董事長及非獨立董事職務。據悉，沈浩平先生1962年出生，本科學歷，正高級工程師，享受國務院特殊津貼，同時擔任TCL科技執(zhí)行董事、高級副總裁，此次離任未影響公司正常運營。

同日，張長旭女士、廖騫先生均不再擔任公司非獨立董事。離任后將繼續(xù)擔任公司高級副總裁（SVP）。張長旭女士1975年出生，擁有山西財經大學企業(yè)管理學士學位、同濟大學軟件工程研究生學歷，高級工程師。

核心經營崗位方面：

王彥君先生，新任公司副董事長，不再擔任公司首席執(zhí)行官（CEO）。1983年生的他，中國國籍、博士研究生學歷，電子信息博士學位，正高級工程師。

目前，他也是中環(huán)領先半導體科技股份有限公司副董事長、總經理，將聚焦半導體材料業(yè)務，助力公司長期戰(zhàn)略落地。

歐陽洪平先生新任公司CEO、法定代表人，代行COO職責。1976年出生的他，中國國籍，工業(yè)自動化學士學位，本科學歷。作為TCL系的主要高層，曾任TCL華星高級副總裁、MC SBU總經理等多個重要職務，具備豐富的企業(yè)運營管理經驗，將全面負責公司日常經營管理工作。

張海鵬先生：新任公司SVP（高級副總裁）。年輕一代的張海鵬，是該公司重點培養(yǎng)的高級管理人才。張海鵬出生于1987年，是硅材料領域的專家級人才，研究生學歷，擁有工商管理碩士學位，其現(xiàn)任公司光伏材料事業(yè)部總經理，曾任公司光伏材料BG BG長、光伏材料BG營銷中心負責人等職。今后，將專注于新能源光伏材料業(yè)務的管理和發(fā)展，助力公司相關業(yè)務布局落地。

此次人事調整覆蓋董事、核心經營及職工代表等多個崗位，優(yōu)化了管理團隊結構，契合公司業(yè)務發(fā)展及戰(zhàn)略布局需求。

從上述人員調整來看，TCL系和中環(huán)系的高級管理層已在進入更深層次的融合中。

專業(yè)線上，部分高管作為行業(yè)的技術與經營大拿，將持續(xù)精細化管理，不少人皆得到了重點的培養(yǎng)和提拔。控股方則引入了重點子公司的綜合類經營人才，包括在運營、財務等方面實現(xiàn)與中環(huán)的全面對接。

除高管層調整外，公司研發(fā)團隊也完成結構性優(yōu)化。2025年研發(fā)人員總數(shù)1238人，同比減少11.57%，但人員質量大幅提升：

碩士及以上學歷研發(fā)人員同比增長51.97%至231人，博士學歷研發(fā)人員同比增長60%至8人，30-40歲的核心骨干，一躍為研發(fā)主力。此舉摒棄粗放式研發(fā)投入，轉向“高精尖”技術攻堅，聚焦高效產品、半導體、大尺寸硅片等核心領域，提升研發(fā)投入轉化率。

總體來看，在光伏行業(yè)產能過剩、價格戰(zhàn)白熱化的外部環(huán)境下，企業(yè)更加注重生產效率、邁向精細化運營的新階段。

硅片業(yè)務仍然處于承壓階段，這也倒逼了公司加速一體化的布局。組件業(yè)務在去年取得了明顯的成效，實現(xiàn)快速放量對沖風險。半導體業(yè)務則穩(wěn)健增長，推動公司的多元化結構升級。

另一方面，人事調整為戰(zhàn)略落地提供支撐。

新任管理層更注重技術創(chuàng)新與成本管控，有助于推進硅片業(yè)務技術降本、組件業(yè)務盈利提升、半導體業(yè)務國產替代突破。財務負責人更替，更加強化資金管控與現(xiàn)金流管理，緩解公司債務壓力與財務風險。

拒絕盲目擴產，聚焦硅片、組件、半導體材料三大核心業(yè)務，剝離非核心資產與低效產能，這也是虧損收窄、現(xiàn)金流維穩(wěn)的關鍵。

盡管2025年盈利未轉正，但減虧趨勢已經明確。其經營質量正在持續(xù)改善，為行業(yè)復蘇后的反彈全面蓄力。

2026年，隨著光伏行業(yè)產能出清、價格逐步企穩(wěn)，疊加公司一體化布局成效釋放、半導體業(yè)務持續(xù)增長，TCL中環(huán)有望實現(xiàn)業(yè)績的全面復蘇。公司也將持續(xù)進行“質量盈利”的轉型，在行業(yè)洗牌中鞏固龍頭地位。

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