李嘉誠瞞天過海40年成贏家，日產百萬桶石油全賣中國

1986年12月，李嘉誠家族通過旗下公司在加拿大能源市場展開布局。那時候全球石油行業正經歷低谷期，許多企業避開新投資。家族選擇在這個節點進入赫斯基能源，拿下主要股權。整個過程保持低調，沒有引起太多外界注意。李澤鉅當時已經取得加拿大公民身份，這為交易結構提供了合規支持。家族把重點放在油砂資源上，盡管開采難度不小，但他們相信長期來看會有回報。

接下來的幾年里，家族繼續加強在赫斯基能源的控制。1988年6月，他們收購另一家加拿大石油公司并入赫斯基。1991年10月，又完成剩余股權的購入，實現對公司的掌控。赫斯基能源的核心業務集中在阿爾伯塔省的油砂項目。家族投入資源改進開采技術，逐步降低成本。生產規模一點點擴大，資產從早期挑戰轉為穩定運行。整個布局推進得很穩，沒有對外張揚。

油砂項目的開發需要耐心和技術積累。家族堅持在設備和工藝上做調整，讓開采效率慢慢提升。赫斯基能源的業務范圍也擴展到煉油和物流環節。這段時間里，加拿大能源行業整體波動較大，但家族持有的資產保持了相對穩定的運作。他們的策略是專注上游開發，同時尋找機會優化供應鏈。低調的風格讓外界很少注意到這塊業務的積累。

2004年前后，赫斯基能源開始與中國海洋石油公司合作開發南海項目。雙方在珠江口盆地簽訂協議，共同勘探深水氣田。2014年，荔灣氣田正式投產，天然氣和凝析油產量逐步釋放。這些資源直接供應中國市場，成為家族能源業務與中國能源需求的連接點。合作項目涉及深水作業，赫斯基承擔部分生產責任。南海的產出補充了家族資產的現金流，也強化了在亞太地區的供應鏈位置。

加拿大油砂原油的出口渠道在這期間逐步多元化。管道運輸和港口設施幫助產品進入亞洲買家網絡。家族持有的資產在全球能源鏈條中占有一席之地。赫斯基能源的亞太合作框架持續推進，產品通過多種方式對接市場需求。整個過程注重實際運營，沒有過多宣傳。家族就這樣把資源開發和市場對接結合起來。

2020年10月，赫斯基能源宣布與加拿大另一家能源企業Cenovus啟動合并計劃。雙方以全股票方式推進交易。2021年第一季度，合并正式完成。新公司成為加拿大重要的油氣生產商。家族在合并后的持股比例調整到一個較大水平，仍保持單一最大股東地位。合并整合了油砂和煉油業務，降低了部分運營成本，提升了整體規模。

合并后，新公司專注于上游生產和下游加工。家族通過持股繼續參與重要決策。加拿大能源行業面臨市場周期變化，但整合后的資產展現出更好韌性。家族的布局從單一公司擴展到更大平臺，適應了行業調整。整個過程推進有序，符合商業常規。

2025年8月，Cenovus宣布收購另一家能源公司MEG Energy的計劃。交易在2025年11月13日完成。這次收購直接增加了低成本油砂產能。新資產與現有項目相鄰，便于一體化開發。Cenovus的整體上游產量因此得到顯著提升。家族持股比例維持在關鍵位置，繼續作為單一最大股東發揮影響力。

收購完成后，Cenovus為2026年制定了產量指導。上游生產規模逐步接近每日百萬桶油當量水平。油砂業務占比進一步提高，家族持股帶來的收益空間擴大。加拿大原油出口受管道擴建影響，更多份額轉向亞太方向。中國作為能源進口大國，加大從加拿大采購的力度。Cenovus作為主要生產商，其產品部分進入這一出口渠道。

南海合作項目持續貢獻天然氣和凝析油產量。這些資源穩定供應中國市場，進一步加強了家族能源業務與中國需求的對接。港口和倉儲網絡為物流提供支持，讓運輸更高效。家族的能源資產在多個周期中保持運轉，體現出長期規劃的特點。

當前，Cenovus的油砂項目運行平穩。產量增長主要來自現有資產優化和新收購的整合。加拿大原油出口到中國的數量在近年有所增加。家族控制的生產能力通過這些渠道對接中國市場。南海氣田的產出也同步貢獻。整個布局形成閉環，從開采到銷售都有連貫性。