時隔五年再啟IPO，和爍豐放棄創業板轉戰北交所

作者｜李新

來源｜洞察IPO

2026年3月20日，中國證監會江蘇監管局發布正式公告，無錫和爍豐科技集團股份有限公司（簡稱：和爍豐）已辦理上市輔導備案登記，正式重啟資本化進程。

圖片來源：證監會

覆蓋多個場景

本次輔導機構為國投證券，北京市中倫律師事務所、立信會計師事務所分別擔任專項法律服務與審計機構，上市目的地明確為北交所。

這并非和爍豐首次沖擊A股資本市場，早在2020年12月，公司便曾申報深交所創業板上市并獲受理，彼時保薦機構為安信證券（后更名國投證券），審計機構為容誠會計師事務所，法律顧問同樣為北京市中倫律師事務所。

在完成首輪問詢與回復后，2021年10月18日，和爍豐主動申請撤回發行上市申請文件，深交所隨即終止其創業板IPO審核。

對于撤回原因，系審核階段保薦機構發現部分外部關聯自然人的資金流水需進一步補充核查，而短時間內難以按當時審核要求完成全面核查工作，經與保薦機構充分協商后主動撤回，并非核心經營或合規層面出現實質性問題。

時隔四年有余，和爍豐為本次IPO做了充足的前期準備，2025年12月公司重新遞交新三板掛牌申請，2026年3月5日正式獲準掛牌，僅半個月后便火速啟動北交所上市輔導，資本化訴求明確，節奏緊湊。

本次IPO的中介團隊核心框架延續了前次申報的班底，僅更換了審計機構，也從側面體現了公司對過往內控問題的整改，以及對財務合規性的全面打磨。

作為中國功能性涂層復合材料領域的核心廠商，和爍豐的核心競爭力，來自于深耕賽道多年構建的全鏈條產業能力與穩定扎實的經營基本面。

和爍豐主營業務為功能性涂層復合材料及基膜的研發、生產和銷售，圍繞基膜生產、涂層調配、精密涂布等核心環節，構建了從基膜到功能性涂層復合材料的一體化研發與制造體系，可根據下游客戶需求，提供不同規格、功能與應用場景的多元化產品。

目前，公司核心產品包括印刷涂層復合材料、熱敏涂層復合材料等系列功能性涂層復合材料及配套基膜，終端應用集中于不干膠標簽領域，覆蓋食品飲料、物流運輸、日化用品、醫藥等多個剛需消費場景。

核心管理團隊穩定

股權結構方面，和爍豐控制權高度集中且穩定，陳英磐與朱小峰分別直接持有公司39.04%的股份，同時通過利圣輝間接控制公司5.10%的股份，作為一致行動人合計控制公司83.17%的表決權，為公司控股股東及實際控制人，其中陳英磐擔任公司董事長，朱小峰擔任公司董事、總經理，核心管理團隊穩定，戰略執行效率有充足保障。

業績層面，和爍豐近年來實現了規模與盈利的雙提升，為本次IPO闖關奠定了堅實的財務基礎，2023年至2024年，公司經審計的扣非后歸母凈利潤分別達10026.87萬元、16289.63萬元，2024年凈利潤同比增長超62%，扣非后加權平均凈資產收益率分別為16.79%、25.74%。

核心客戶資源方面，和爍豐已與艾利丹尼森、佛捷歌尼、芬歐藍泰、琳得科等全球不干膠標簽巨頭，以及冠豪高新、福萊新材等國內龍頭企業建立了長期穩定的合作關系。

《2026年中國功能性涂層復合材料行業市場深度分析及投資戰略咨詢報告》（2026年1月發布）明確統計：2024年、2025年全球功能性涂層復合材料市場規模分別為1855.72億元、1947.52億元，預計到2031年將增長至2685.32億元，2025年至2031年年均復合增長率為5.50%。

國內市場方面，2024年不干膠標簽市場規模約為348.43億元，作為標簽核心基材的功能性涂層復合材料，需求持續保持穩定增長。

不干膠標簽作為現代商業流通的核心基礎設施，應用場景覆蓋幾乎所有消費與工業領域，隨著國內消費升級與供應鏈數字化進程加快，標簽產品的功能性、環保性、定制化需求持續提升，高端功能性涂層復合材料的市場空間持續擴大，新能源、電子標簽、冷鏈物流等新興賽道的快速發展，也為行業帶來了全新的增量市場，長期增長邏輯清晰。

更重要的是，行業正處于加速國產替代的窗口期，此前國內高端市場長期被艾利丹尼森、佛捷歌尼等國際巨頭壟斷，近年來隨著國內廠商技術與產能的持續突破，憑借成本優勢、本地化服務能力與快速響應能力，國內龍頭企業正在持續搶占國際廠商的市場份額，進口替代空間廣闊。

和爍豐的核心壁壘，正是其稀缺的一體化產業鏈布局，國內多數廠商僅具備精密涂布能力，核心原材料基膜高度依賴外購或進口，而和爍豐實現了從基膜生產到終端涂層產品的全鏈條覆蓋，不僅能有效控制成本、提升產品一致性，更保障了供應鏈自主可控，可快速響應下游定制化需求，這也是其能夠進入全球頭部客戶核心供應體系的關鍵原因。

原材料采購集中度較高

盡管和爍豐在細分賽道具備較為清晰的競爭優勢與成長邏輯，本次沖刺北交所IPO仍需面對多項經營與審核層面的關注事項。

從供應鏈結構來看，和爍豐原材料采購集中度處于較高水平。

2023年至2024年及2025年上半年，和爍豐前五大供應商采購占比持續提升，分別為69.17%、71.57%及76.15%。其中對江蘇華東國際貿易有限公司的采購占比逐年上升，分別達43.32%、45.64%及48.79%，單一供應商依賴度相對突出。

若后續合作關系、供應能力或價格體系出現波動，可能對公司生產穩定性與成本控制帶來一定影響。

與此同時，和爍豐主要原材料與大宗商品價格關聯度較高，聚酯切片等原料價格易受原油行情、行業供需等外部因素影響，在成本傳導存在一定滯后的情況下，原材料大幅波動或將對毛利率水平形成壓力。

從行業競爭格局觀察，功能性涂層復合材料領域仍面臨較為充分的市場競爭，國際龍頭企業與國內上市公司均在產能、技術、客戶資源等方面持續投入，若公司未能保持研發迭代與成本優勢，市場份額與盈利水平存在被擠壓的可能。

此外，和爍豐此前創業板IPO階段因關聯方資金流水核查進度問題主動撤回申請，在注冊制從嚴審核的導向下，相關內控完善情況、信息披露完備性及財務規范性仍將是監管與市場重點關注的內容。

股權結構方面，和爍豐實際控制人合計表決權比例較高，決策效率相對突出，但對公司治理獨立性、關聯交易管控及中小股東保護機制也提出更高要求。

整體而言，北交所對專精特新與新材料企業的支持導向，為和爍豐提供了更為適配的資本化平臺。

若本次IPO順利推進，和爍豐有望借助募資進一步補強產能、優化研發投入并分散供應鏈結構，鞏固一體化制造優勢，同時探索拓展新興應用場景，打開長期成長空間。

不過，在登陸資本市場之前，如何持續優化供應鏈結構、完善內控體系、穩定盈利質量，并以更透明的信息披露回應市場關切，仍是和爍豐需要穩步推進的關鍵事項。

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