供應鏈名企 | 仲景食品：香菇醬巨頭，一年營收超10億

繼香菇醬、辣椒醬之后，仲景食品給股東送上了自家的西洋參。

近日，仲景食品發布關于向公司股東贈送仲景西洋參產品的公告。公告顯示，為感謝廣大股東對公司的關心和支持，同時為使股東更好地了解公司產品，公司決定向全體股東免費贈送一份產品。具體產品為“仲景西洋參”（10克×10袋）。

不過，這波“福利”很快就被官方修正。3月18日，仲景食品再次發布公告，此次股東福利的申領資格，須得是3月18日收盤持有100股以上的股東才有。言下之意，那些持有1股的“迷你股東”不能申領。

拋開送西洋參的操作不談，其實更值得關注的是：這家從花椒油起家，靠香菇醬立足的企業，是如何在復調賽道上穩扎穩打的。而今把目光投向“大健康”領域，是增長遲緩的焦慮，還是想復刻下一個開創性品類？

今天，我們一起來盤一盤這家企業。

01 開辟香菇醬賽道，一年營收超10億

仲景食品成立于2002年，其生產總部位于“中國香菇之鄉”河南省南陽市西峽縣。南陽是“醫圣”張仲景的故里，也是仲景食品名字的由來。

該公司以植物萃取與香辛調味配料起家，擁有分子蒸餾、風味指標數據化、風味定量調配等多項核心技術，技術根基深厚。2006年仲景花椒油面市，憑借超臨界CO?萃取，獲得市場肯定。

△圖源：仲景食品官網

2008年，仲景食品切入調味食品領域，開創性品類仲景香菇醬誕生。

招股書顯示，仲景食品利用“西峽香菇”的資源優勢，結合公司自行研發的香菇柄真空浸潤、超微粉碎、生物酶解等香菇綜合加工利用技術，率先研發出香菇醬系列產品，開創了一個獨具特色的調味食品消費品類，形成了一條香菇深度開發的產業鏈。
2020年11月，仲景食品在深交所創業板上市，當年營收7.27億元；2024年，公司實現營業總收入 10.98億元，同比增長10.40％。歸母凈利潤1.75億，同比增長1.81％；2025年前三季度（截至2025年9月30日），營業收入達到8.26億元。

仲景食品的銷售渠道主要以經銷和線上電銷為主。截至2024年底，其經銷商數量有2207家，主要分布在華東、華中、華北、華南地區。

值得一提的是，仲景食品還于2023年成立了餐飲和特殊渠道發展部，目前整體業務占比較小。

02 覆蓋調味食品、調味配料兩大類，打造特色IP產品矩陣

仲景食品的產品分為調味配料和調味食品兩個大類，覆蓋零售、餐飲、工業三大渠道。在C端更為人所知的是它的大單品香菇醬，但很多人可能不知道，它同時還是國內頭部香辛調味配料供應商。

2024年財報顯示，調味食品和調味配料的營收分別為6.25億元、4.62億元，其中，電商直銷及食品工業用戶提升顯著。

具體來看，它的調味配料包括花椒系列、辣椒系列、姜系列、孜然系列等。針對這類產品，公司會將提取出的風味物質按照客戶需求調配，采取多品種小批量生產的模式。

根據公開信息，仲景食品服務的客戶有聯合利華、康師傅、雙匯、天味食品、衛龍等，并為連鎖餐飲品牌、團餐及預制菜企業提供定制化醬料。

調味食品方面，除了拳頭產品仲景香菇醬，還有勁道牛肉醬、仲景香菇肉丁/香菇海苔、貴州辣子雞、特色調味油/調味料、果醬/果茶、六菌湯/紅酸湯、火鍋用料等，并圍繞核心品牌“仲景”，開發了“采蘑菇的小姑娘”“民國美女”等特色IP。

△圖源：仲景食品官網

另外，在香菇醬大單品之后，仲景食品還于2021年推出了新品“上海蔥油”，并迅速發展為過億大單品。

03 背靠“宛西系”，開發大健康產業

過去多年，仲景食品一直保持著增長的勢頭，但到了2025年，其營收出現小幅下滑。

調味配料業務主要受原材料成本下降影響，價格有所下滑，帶動收入下滑（量端仍增長）；而調味食品板塊，香菇醬大單品和第二曲線“上海蔥油”的拉動力量逐漸減弱，后者還曾受到盜版風波的影響。其它產品，包括火鍋底料、牛肉醬等目前還沒跑出第三個爆品。

為探索更多增長路徑，2025年12月，仲景食品推出了“仲景元氣參”系列，包括西洋參濃縮液和西洋參茶。據了解，該系列產品復用了公司的高效萃取優勢技術，將道地西洋參的功效成分標準化作為差異點。

△圖源：仲景食品官網

仲景食品開發大健康產業，有天然優勢。其大股東是河南省宛西控股股份有限公司，該公司在河南、安徽、四川等地建有中藥材標準化種植基地，旗下有兩大核心品牌“仲景”和“月月舒”。其中，仲景品牌主打的六味地黃丸、逍遙丸等都是中醫藥領域的標桿產品。

另外，今年2月，仲景食品又推出了香菇鮮生抽，想復用原料端的香菇供應鏈優勢。但擁擠的醬油賽道有海天等一眾巨頭把守，仲景食品能否靠“菌鮮”打開市場，還有待進一步觀察。

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