黃金一周跌超10%，銀行回應(yīng)上調(diào)黃金買賣點(diǎn)差原因

隨著黃金投資風(fēng)險(xiǎn)的加劇，多家銀行迅速調(diào)整。

作者｜黃子瀟

編輯｜孫超逸 肖嘉

排版｜張舒惠

過去一周，黃金創(chuàng)下17年來最大單周跌幅。

Wind數(shù)據(jù)顯示，3月13日至3月20日（均為周五），倫敦金現(xiàn)創(chuàng)下10.37%的跌幅。這是繼2008年之后的最大單周跌幅。截至發(fā)稿，倫敦金現(xiàn)當(dāng)日跌2.73%，跌破4370美元每盎司；滬金當(dāng)日下跌超5%，跌至970元每克附近。

隨著黃金投資風(fēng)險(xiǎn)的加劇，多家銀行迅速調(diào)整。據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者不完全統(tǒng)計(jì)，今年2月以來，已有超過10家銀行出手調(diào)整貴金屬交易業(yè)務(wù)，涉及黃金點(diǎn)差、限額管理、交易渠道等方面。

調(diào)整為順應(yīng)交易成本提升

3月21日，招商銀行在其黃金賬戶頁面推送一條點(diǎn)差調(diào)整提示，近期黃金市場(chǎng)波動(dòng)加劇，為防范相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，自2026年3月23日起，該行黃金賬戶業(yè)務(wù)在同一報(bào)價(jià)時(shí)點(diǎn)下的買賣交易點(diǎn)差調(diào)整至5元/克，其中買入方向點(diǎn)差增加2元/克，賣出方向點(diǎn)差保持不變。

整體來看，招行將黃金雙邊點(diǎn)差從3元/克上調(diào)至5元/克，且成本僅增加在“買入”方向，不過并未披露賣出方向具體的單邊點(diǎn)差。

3月23日，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者以投資者身份咨詢招行，客戶經(jīng)理回應(yīng)稱，為優(yōu)化黃金賬戶業(yè)務(wù)的客戶體驗(yàn)，降低對(duì)存量持倉客戶的影響，買入方向點(diǎn)差增加2元/克，賣出方向點(diǎn)差保持不變。因此，本次黃金賬戶點(diǎn)差調(diào)整對(duì)已持有的持倉份額及賣出金額無影響。

對(duì)于為何要上調(diào)點(diǎn)差，客戶經(jīng)理解釋稱，調(diào)整交易點(diǎn)差是為了順應(yīng)市場(chǎng)變化的需要。自2025年起，該行黃金賬戶買賣價(jià)差在3元/克左右，2025年至今國內(nèi)現(xiàn)貨黃金價(jià)格(AU9999)大幅上漲，且黃金價(jià)格的波動(dòng)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)加大，交易成本顯著提升。為保障業(yè)務(wù)正常運(yùn)營，該行黃金賬戶買賣價(jià)差由3元/克上調(diào)至5元/克。

不過，盡管存量客戶賣出不受影響，但對(duì)于偏好“下跌補(bǔ)倉，短線操作”的黃金投資者而言，若想趁本次黃金回調(diào)補(bǔ)倉，仍需要支付較以往多2元的點(diǎn)差成本。

招行還表示，該行暫按此模式執(zhí)行至2026年6月27日。在2026年6月29日開市起，同一報(bào)價(jià)時(shí)點(diǎn)買賣兩端點(diǎn)差將分別調(diào)整為2.5元/克。

3月23日，記者查詢了部分銀行的黃金點(diǎn)差，其中中行為14.6元，建行為6元，招行為5元，興業(yè)、民生為3元。也有銀行采取不同的收費(fèi)方式，工行、郵儲(chǔ)對(duì)積存、贖回收取交易金額0.5%的手續(xù)費(fèi)，平安銀行對(duì)持有期限90日以下和以上分別收取1%和0.6%的手續(xù)費(fèi)。

黃金的劇烈波動(dòng)引起了各方的重視。3月23日上午，上金所緊急發(fā)布公告，近期影響市場(chǎng)不穩(wěn)定的因素較多，貴金屬價(jià)格波動(dòng)顯著加劇。請(qǐng)各會(huì)員單位密切關(guān)注市場(chǎng)行情變化，做細(xì)做好風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急預(yù)案，維護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。

來源：招行APP

超10家銀行調(diào)整黃金業(yè)務(wù)

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者不完全統(tǒng)計(jì)，今年2月以來，已有超過10家銀行出手調(diào)整貴金屬交易業(yè)務(wù)。包括工商銀行、建設(shè)銀行、中國銀行、郵儲(chǔ)銀行、招商銀行、中信銀行、民生銀行、平安銀行、興業(yè)銀行、招商銀行、浙商銀行等。

其中，部分銀行逐步退出上金所個(gè)人貴金屬交易業(yè)務(wù)，如郵儲(chǔ)銀行、平安銀行、民生銀行等。

其中，郵儲(chǔ)銀行今年2月率先發(fā)布公告，擬停止代理上金所個(gè)人貴金屬業(yè)務(wù)，要求客戶限期完成持倉平倉或庫存賣出操作。3月17日，該行將操作期限延至3月27日，明確逾期將強(qiáng)制平倉并自動(dòng)劃轉(zhuǎn)資金至結(jié)算賬戶，并關(guān)閉相關(guān)交易權(quán)限，涉及 Au99.99、Au（T+D）等全品類交易品種；

興業(yè)銀行2月3日公告顯示，根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展需要，該行將在2月14日以后關(guān)閉代理上金所個(gè)人貴金屬買賣業(yè)務(wù)個(gè)人網(wǎng)銀交易渠道，柜面、手機(jī)銀行等交易渠道正常開放。

平安銀行3月11日發(fā)布公告稱，自2026年4月1日起，視情況逐步關(guān)閉該行上金所代理個(gè)人貴金屬交易業(yè)務(wù)。同時(shí)，自3月11日收盤后，該行代理上金所貴金屬交易業(yè)務(wù)中Au（T+D）、mAu（T+D）、Ag（T+D）合約的保證金比例調(diào)整至100%。

民生銀行在3月17日再次提醒尚未完成貴金屬業(yè)務(wù)解約的個(gè)人客戶盡快辦理延期合約平倉/庫存賣出、出金和解約操作。這是對(duì)此前清退進(jìn)程的延續(xù)，該行分別于2022年7月關(guān)閉買入及開倉功能，2023年2月清退無庫存、無持倉的空戶。

與此同時(shí)，多家國有大行、股份行在黃金交易保證金、限額管理、交易渠道等層面采取一系列調(diào)整。

建設(shè)銀行3月3日公告稱，自3月4日起對(duì)建行金（含易存金）實(shí)施動(dòng)態(tài)交易限額管理。同時(shí)，延長實(shí)物貴金屬配送時(shí)限。

此前1月30日，工商銀行率先發(fā)布公告稱，自2月7日起，在周末以及法定節(jié)假日等非上海黃金交易所交易日，該行將對(duì)如意金積存業(yè)務(wù)進(jìn)行限額管理，限額類型包括單日積存/贖回上限、單筆積存或贖回總量上限等，并進(jìn)行動(dòng)態(tài)設(shè)置，提金不受影響。

2月末，浙商銀行亦表示，如黃金市場(chǎng)出現(xiàn)價(jià)格大幅異常波動(dòng)、市場(chǎng)流動(dòng)性枯竭等情況，該行將可能對(duì)財(cái)富金積存業(yè)務(wù)實(shí)行臨時(shí)閉市。

不過，中信銀行在3月10日表示，為更好地滿足個(gè)人客戶資產(chǎn)配置需求，自3月16日起，該行積存金業(yè)務(wù)交易時(shí)間由上金所交易日的09：00-23：30調(diào)整至上金所交易日的09：00-次日02：00。本次交易時(shí)間調(diào)整為試運(yùn)行。

黃金短期已不再是“黃金”？

展望黃金后市，多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為黃金短期處于弱勢(shì)。

海通期貨3月20日表示，在流動(dòng)性受限的背景下，資金拋售貴金屬轉(zhuǎn)向原油，疊加流動(dòng)性受限的預(yù)期被美聯(lián)儲(chǔ)確定，貴金屬短期會(huì)出現(xiàn)回調(diào)趨勢(shì)，等待后續(xù)流動(dòng)性寬松或戰(zhàn)局出現(xiàn)拐點(diǎn)后的補(bǔ)漲。中長線角度來看，目前主要的國際地緣風(fēng)險(xiǎn)敘事趨勢(shì)未改，可以逢低做多長期持有。

華泰證券3月22日表示，能源變成了“黃金”，而黃金（短期）不再是“黃金”。黃金可能已經(jīng)成為本輪海灣國家、新興市場(chǎng)甚至全球現(xiàn)金流壓力、物資短缺等趨勢(shì)下“煤礦里的金絲雀”（危險(xiǎn)的預(yù)警者）。黃金畢竟不是現(xiàn)金，央行的黃金持倉達(dá)到了二十年高位，在短期現(xiàn)金流急速緊縮的狀態(tài)下，黃金可能面臨買盤不足，賣盤加大的窘境。反觀能源，美以伊均仍在釋放對(duì)抗升級(jí)的信號(hào)，物理性短缺且需求較為剛性的能源，其價(jià)值進(jìn)一步凸顯。

國泰海通證券3月22日分析稱，本輪黃金回調(diào)壓力主要來自美洲資金的持續(xù)流出。黃金前期受投機(jī)資金追捧漲幅已然較大，作為不生息的資產(chǎn)也會(huì)受到實(shí)際利率上行的壓制，當(dāng)軍事沖突實(shí)際發(fā)生后，“賣事實(shí)”的止盈需求使得黃金的避險(xiǎn)屬性有所削弱。

長城期貨3月23日表示，黃金市場(chǎng)核心邏輯從“避險(xiǎn)驅(qū)動(dòng)” 切換至“利率主導(dǎo)”。美聯(lián)儲(chǔ)鷹派立場(chǎng)、超預(yù)期通脹數(shù)據(jù)推動(dòng)美元指數(shù)破百、10年期美債收益率升至4.39%等，大幅提升黃金持有成本，導(dǎo)致價(jià)格失守5064美元關(guān)鍵支撐。資金面呈現(xiàn)“機(jī)構(gòu)減倉、散戶接盤”分化，短期來看，黃金面臨多重壓制，可能維持弱勢(shì)震蕩，中長期結(jié)構(gòu)性支撐仍在，但需要等待政策轉(zhuǎn)向和市場(chǎng)情緒修復(fù)。

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