飛速創新上市：市值超180億港元 成港股企業網絡解決方案第一股

飛速創新上市

雷遞網 雷建平3月23日

深圳市飛速創新技術股份有限公司（簡稱：“飛速創新”，股票代碼：“03355”）今日在港交所上市，成為港股市場"面向全球市場的企業網絡解決方案第一股"。

飛速創新發行價為41.6港元，全球發售4000萬股，募資16.64億港元；扣除發行應付上市費用1.05億港元，募資凈額為15.59億港元。

飛速創新已與Hao Fund、Great Holding、WT Asset Management、Caitong SEIII、聚鳴最終客戶及CICC FT(與聚鳴場外掉期相關)、前瞻、SCGC資本、Aether、GF Fund HK、凱豐最終客戶及CICC FT(與凱豐場外掉期相關)、Wider Huge訂立基石投資協議，基石投資者一共認購約9022萬美元（約7億港元）。

其中，Hao Fund認購2000萬美元，Great Holding認購1447萬美元，WT Asset Management認購1000萬美元，Caitong SEIII認購961萬美元，聚鳴最終客戶及CICC FT(與聚鳴場外掉期相關)認購641萬美元，前瞻、SCGC資本分別認購641萬美元，Aether認購600萬美元，GF Fund HK認購500萬美元，凱豐最終客戶及CICC FT(與凱豐場外掉期相關)認購384萬美元，Wider Huge認購130萬美元。

飛速創新開盤價為56港元，較發行價上漲34.6%；截至目前，公司市值超過180億港元。

分析認為，飛速創新正卡位數字轉型與AI浪潮交匯點，兼具成長性與穩定性，作為港股稀缺標的，會是投資者分享全球網絡基礎設施與AI紅利的重要通道。飛速創新的上市不僅是公司的資本里程碑，也成為觀察全球數字基建投資風向的重要窗口。

年營收29.66億 利潤同比增51%

飛速創新成立于2009年，是一家企業級網絡解決方案企業，提供企業級網絡解決方案，旨在滿足高性能計算、數據中心、企業網絡和電信的需求，幫助全球客戶以更高的效率、靈活性和成本效益設計、運營和優化網絡。

飛速創新解決方案涵蓋售前活動，包括銷售咨詢、技術支持及解決方案設計及測試和驗證，共同支持并實現向客戶交付高度集成化的網絡產品。

飛速創新的解決方案采用解耦架構，將標準化的網絡硬件與可擴展的云端軟件功能相結合。這使得先進的遠程編排、智能資源配置和簡化的運營管理成為可能，使客戶能在確保企業級可靠性的同時，根據業務需求動態調整網絡資源配置。

招股書顯示，飛速創新在2022年、2023年、2024年營收分別為19.88億、22億、26億；毛利分別為9億、10.9億、13億；年內利潤分別為3.65億元、4.57億元、3.97億元。

飛速創新2025年前9個月營收21.75億元，較上年同期的19.54億元增長11.3%；毛利為11.43億元，毛利率達52.55%；期內利潤為4.23億元，上年同期的期內利潤為3.51億元；經調整凈利分別為3.88億元、4.7億元、4.08億元；2025年前9個月經調整凈利4.61億元。

飛速創新提供高性能網絡解決方案及基礎性能網絡解決方案。飛速創新的高性能網絡產品，適用于帶寬密集型環境，提供高吞吐量、低時延和可擴展的架構。飛速創新的基礎性能網絡產品，提供安全可靠的連接和簡化的部署和維護，滿足日常運營需求。

飛速創新亦提供其他網絡產品，如光纖配線盒、機箱、波分復用器及其他配套產品。

飛速創新2025年前9個月來自高性能網絡解決方案的收入為7.88億元，較上年同期的6.19億元增長27%，占營收的比例為36.2%；飛速創新的高性能網絡解決方案增速迅猛，已成為收入增長引擎。

飛速創新2025年前9個月來自基礎性能網絡解決方案的收入為11.39億元，占比為52.4%；來自其他收入為2.47億元，占比為11.4%。

飛速創新2025年營收為29.66億元，較上年同期的26.12億元增長13.55%；年內利潤為6億元，較上年同期的4億元增長51.4%。

截至2022年、2023年及2024年12月31日以及2025年9月30日，飛速創新分別派付股息6000萬、零、零及2億，資金來源自飛速創新的自有資金。

網絡通信設備行業成確定性高的賽道

當前，AI推理需求正在大幅提升。2025年底至2026年初，企業開始部署具備自主決策能力的智能體。這種趨勢使得企業AI推理算力需求大幅增加。

根據斯坦福大學AI指數(2025年末預覽版)指出，頭部企業AI算力支出結構發生逆轉，2024年訓練與推理支出比例約為7:3，而2025年下半年這一比例已接近4:6。

據麥肯錫調研，截至2025年中，幾乎所有受訪企業已將AI納入業務實踐，約57%企業生產環境中部署AI Agent，另有30%左右企業處于開發或試點階段。LangChain 2025年末發布報告顯示，57.3%企業將AI Agent應用于生產環境，結合正在開發或計劃上線的企業，整體采用率接近90%。

根據Gartner預測到2030年，80%企業會通過AI原生開發平臺(把GenAI深度嵌入整個軟件生命周期，且賦能非技術領域專家參與開發的一體化平臺)完成軟件工程團隊轉型:40%企業將納入使用AI原生平臺構建定制化應用。

2026年以來，AI應用OpenClaw持續大火，更使得AI訓練推理需求持續增加，推動企業自建中小型數據中心需求增加，進而帶動網絡設備購買需求增加。網絡通信設備行業成為確定性高的賽道。

比如，近期AI芯片龍頭英偉達向人工智能云公司Nebius投資20億美元，幫助Nebius到2030年底部署超過5吉瓦(GW)的英偉達系統。2026年初，英偉達斥資20億美元投資Nebius對手CoreWeave，加速5吉瓦AI工廠建設。

分析認為，全球網絡通信設備行業市場規模達數千億美金級別，隨著AI模型能力持續升級，其在企業側的應用不斷增加，帶來企業自建中小型數據中心的需求，網絡通信設備行業發展迭代確定性高，未來發展前景向好。

飛速創新自主品牌和全球化戰略筑成高護城河

據介紹，飛速創新通過自建互聯網平臺成熟的業務模式迅速形成規模化壁壘，自主品牌和全球化戰略筑成高護城河。

飛速創新主要面向大型企業的網絡通信設備需求，這類客戶具有企業數量多、需求多樣化的特點，并具有訂單小批量、高頻次、短交期的需求偏好。目前行業內網絡通信設備大型企業(如思科等)主要采取項目制的直銷模式，難以靈活快捷地為其提供相關產品及其解決方案。

飛速創新打造自有的多語言互聯網平臺FS.COM，從2016年開始陸續在海外搭建本地倉庫，目前有美國、德國、澳大利亞、新加坡、英國、日本等全球各地設立8大本地化倉庫，通過境外本地倉進行快速響應交付，實現高效的在線詢盤、自助下單、快速交付。

飛速創新的自有品牌“FS"目前在海外網絡通信設備領域已初具市場口碑，在網絡通信圈形成高品質、高性價比、產品門類齊全、易于使用的品牌形象，獲取了市場與客戶的認同，代表性客戶包括全球云端服務供應商（CSP）等，并實現高客戶粘性與業務的高速增長。

飛速創新持續投入AIDC全棧解決方案的技術研發，已初步具備面向中小型數據中心的一站式交付能力：公司目前具備數據中心的整體網絡設計、調優和交付的能力，能夠交付基于IB、以太網架構的整體數據中心網絡解決方案，在冰島實施的某數據中心項目中已得到過驗證。這為公司成為面向B端的網絡通信綜合方案提供商奠定的技術基礎，提供了想象空間。

據弗若斯特沙利文數據顯示，飛速創新以線上DTC模式構建生態，2024年為全球第二大線上DTC提供商，市場份額6.9%。

據IDC、弗若斯特沙利文報告顯示，全球線上網絡解決方案市場的規模由2020年的215億美元增長至2024年的317億美元，2020年至2024年復合年增長率為10.2%，市場總收入將于2029年達到527億美元，2024年至2029年的復合年增長率為10.7%。

2025年客戶凈收入留存率達97.5%

截至最后實際可行日期，除位于中國的交付中心外，飛速創新在美國、德國、澳大利亞、新加坡、英國及日本設有六個本地化海外交付中心。

飛速創新建立的高度集成化的DTC模式，使得其能在全球范圍內高效率地交付場景化解決方案。飛速創新的DTC模式將這些功能整合到一個統一的平臺系統中，為全球客戶提供融合解決方案設計、產品驗證和一站式采購的完整體驗。

線上DTC網絡解決方案存在品牌和第三方的區別，第三方平臺的本質是“貨架”。核心邏輯是比價和流量，DTC(如FS.com等)的本質是“品牌+技術服務”，核心邏輯是專業度。線上DTC模式相比第三方平臺(如Amazon商業版等)在AI時代的三大“護城河”:

兼容性與可管理性：DTC網絡解決方案提供商會對其自有品牌的產品進行全面的兼容性測試，以確保不同組件之間的無縫協同。

AI集群對網絡丟包極其敏感，DTC廠商通過“自研/品牌”確保了底層協議(如RoCEv2,InfiniBand)的完美兼容，避免了多供應商導致的協議斷層、管理運維邊界模糊等問題。

研發敏捷度：AI技術迭代極快，DTC廠商擁有自主研發權，能比傳統代銷平臺更快地推出800G、1.6T等適配Blackwell架構的新品。

服務閉環：AI網絡的部署本質上是“產品+服務”，DTC模式能提供統一標準的現場部署和遠程支持，解決了第三方平臺“管賣不管用"的痛點。

飛速創新的線上DTC網絡解決方案提供商專注于銷售和交付自有品牌產品，擁有對自身產品的深入理解和高度專業性，涵蓋技術架構、功能、最佳實踐等，可根據企業客戶在AI轉型中的具體需要和場景提供定制化的解決方案，包括硬件選型、軟件配置和網絡架構設計，以確保網絡基礎設施可最佳地支持AI的工作負載。

飛速創新提供端到端解決方案及統一管理，及更迅捷的創新能力和前沿技術整合能力：線上DTC網絡解決方案提供商通常擁有自研團隊，可更快速地把最新的網絡技術整合至其產品。

截至最后實際可行日期，飛速創新已經服務逾200個國家和地區的500,000多名客戶，旗下自有品牌提供超過120,000個SKU。

飛速創新客戶覆蓋《財富》500強企業中的約60%，這些公司分布于（其中包括）信息技術、金融服務、醫療、教育、汽車和電子產品等行業。

于2022年、2023年及2024年及截至2024年及2025年9月30日止九個月，約74,000名、76,600名、82,500名、69,100名及69,300名客戶在飛速創新的線上銷售平臺下單，同期自每位客戶產生平均收入分別約為26,900元、28,900元、31,700元、28,300元及31,400元。

飛速創新客戶忠誠度正在持續提升，2023年、2024年及截至2025年9月30日止九個月的凈收入留存率分別達94.4%、102.3%及93.0%。

自2025年9月30日以來，飛速創新維持穩定業務營運及發展。于2025年，約有82,300位客戶透過飛速創新的線上銷售平臺下單，每位客戶平均帶來約36,100元收入。客戶2025年凈收入留存率達97.5%。

當前，AI浪潮催生網絡新需求，飛速創新則賦能AI基礎設施建設、挖掘企業級AI普及需求，實現從“工具提供者”到“生態賦能者”升級。

飛速創新的對標公司為Ubiquiti，Ubiquiti成立于2003年，2011年在納斯達克上市，Ubiquiti市盈率約為51倍，目前市值超過450億美元。

若飛速創新在網絡底層協議與自研兼容方案上具備與Ubiquit相當的技術壁壘、客戶粘性與增長確定性，可參考其50倍左右PE進行估值錨定；若在AI集群網絡、低時延高可靠傳輸等細分場景實現差異化突破，估值有望享受50-60倍PE的溢價空間。

向偉控制61%股權

飛速創新執行董事分別為向偉、曾諦；非執行董事分別為彭超、趙潘，獨立非執行董事分別為冉龍、郭飛、王婧女士。

IPO前，向偉直接持股為56.65%，宇軒穩健持股為3.19%，宇軒進取持股為0.74%，宇軒成長持股為0.58%，控股股東一共控制公司61.13%股權。

IPO前，飛速創新股權結構

福鵬叁號持股為10.95%，福鵬捌號持股為4.87%，一共持股為15.82%；海通投資持股為4.46%，楊杰持股為4.4%；深創投持股為0.91%，紅土一號持股為2.27%，南山紅土持股為0.61%，一共持股為3.79%；

彭超直接持股為0.14%，超越未來持股為1.91%，超越一號持股0.45%，一共持股為2.5%；珠海弘盛及廈門弘盛持股為1.45%，小虎鯨投資持股為1.26%，泰亞投資持股為1.08%。

拉芳七號、和潤投資分別持股為0.86%，明誠瑞鷹、明誠飛速分別持股0.3%，永正投資持股為0.5%，深圳馳裕持股為0.48%，宮翠華女士持股為0.43%，陳少豐、賽維網絡分別持股為0.18%。

IPO后，飛速創新股權結構

IPO后，向偉直接持股為50.98%，宇軒穩健持股為2.89%，宇軒進取持股為0.66%，宇軒成長持股為0.52%，控股股東一共控制公司55.03%股權。

福鵬叁號及福鵬捌號持股為14.23%，海通投資持股為4.02%，楊杰持股為3.96%，深創投集團、 紅土一號及 南山紅土持股為3.41%，彭超、超越未來 及超越一號持股為2.25%；

珠海弘盛及廈門弘盛持股為1.3%，小虎鯨投資持股為1.14%，泰亞投資持股為0.97%，公眾股東持股為10%。

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