十年期美債利率飆升至4.4%！2025年4月能否再現(xiàn)？

近日，隨著地緣沖突升級(jí)、能源供給緊缺，經(jīng)濟(jì)“滯脹”擔(dān)憂引發(fā)全球市場(chǎng)波動(dòng)，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息概率大幅降低，甚至出現(xiàn)加息定價(jià)，十年期美債利率同期維持高位，一度升至4.40%。不過(guò)，有觀點(diǎn)認(rèn)為，美國(guó)政府不會(huì)繼續(xù)放任這一情況。

自2月28日戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)以來(lái)，美國(guó)十年期國(guó)債收益率已上升約45個(gè)基點(diǎn)，這與2025年4月特朗普宣布"對(duì)等關(guān)稅"前后美債快速飆升的情況非常相似。然而，當(dāng)美債收益率進(jìn)一步?jīng)_破4.60%后，特朗普于2025年4月9日正式宣布對(duì)等關(guān)稅暫停實(shí)施。

有分析指出：鑒于當(dāng)前美國(guó)十年期國(guó)債收益率已升至4.40%，4.50%~4.60%區(qū)間將再次成為不可逾越的"紅線”。美國(guó)經(jīng)濟(jì)無(wú)法承受十年期國(guó)債收益率達(dá)到5%的水平。

摩根士丹利則認(rèn)為，市場(chǎng)并非預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)收緊政策，而是在提前定價(jià)超大規(guī)模財(cái)政刺激。后疫情時(shí)代，投資者預(yù)期或轉(zhuǎn)向押注政府直接“財(cái)政填坑”，也就是QE，而非降息救市。

關(guān)注美債收益率回落后，新興市場(chǎng)高波動(dòng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)收斂：

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