四川
國泰海通指出，工業金屬方面，供需緊平衡的狀況下，更需關注宏觀對金屬價格走勢的核心影響，貨幣政策、宏觀預期、地緣博弈與供給擾動將成為勝負手。具體來看，銅：中東擾動升溫，銅價以震蕩承壓為主。但銅精礦現貨TC繼續下降，國內社庫下降，下游補庫和開工同步修復，庫存去化將繼續對價格形成支撐。鋁：地緣擾動仍存，流動性預期收緊使鋁價高位承壓。中東局勢持續僵持，區域內鋁企原料進口與產品出口雙向受阻，風險溢價持續存在。需求端韌性凸顯，行業開工率微升。錫：供給預期轉松、需求修復偏慢，錫價上方仍受供給修復和宏觀面壓制，但低價去庫已在形成支撐。
礦業ETF國泰（561330）跟蹤的是有色礦業指數（931892），該指數從市場中選取涉及銅、鋁、鉛鋅、稀有金屬等礦產資源開發業務的相關企業證券作為指數樣本，以反映有色金屬礦采選行業的整體表現。根據wind數據，2025年全年，礦業ETF國泰（561330）年內漲幅全市場ETF第三，有色類ETF第一。
風險提示：數據來源：wind，礦業ETF國泰2025年漲幅106.11%，在有色板塊10只ETF中排名第一。提及個股僅用于行業事件分析，不構成任何個股推薦或投資建議。指數等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現，亦不構成對基金業績的承諾或保證。觀點可能隨市場環境變化而調整，不構成投資建議或承諾。提及基金風險收益特征各不相同，敬請投資者仔細閱讀基金法律文件，充分了解產品要素、風險等級及收益分配原則，選擇與自身風險承受能力匹配的產品，謹慎投資。涉及基金費率請查閱法律文件。
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