券商晨會精華：A股已處于調(diào)整后半段

財聯(lián)社3月23日訊，上周五，市場全天沖高回落，滬指震蕩調(diào)整失守半年線，跌破4000點整數(shù)關口，創(chuàng)業(yè)板指盤中刷新年內(nèi)新高后快速回落。黃白二線分化明顯，中小盤股普跌，微盤股指數(shù)跌超3%。滬深兩市成交額2.29萬億。從板塊來看，電力、儲能、算力硬件等概念表現(xiàn)活躍。下跌方面，化工、算力租賃等概念集體走弱。截至收盤，滬指跌1.24%，深成指跌0.25%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.3%。

A股已處于調(diào)整后半段 網(wǎng)絡圖

在今日券商晨會上，招商證券認為，A股已處于調(diào)整后半段，繼續(xù)大幅下探的空間有限；東方財富證券認為，底線思維，布局中期贏家；太平洋證券認為，慢牛趨勢不破，新能源投資機會凸顯。

招商證券：A股已處于調(diào)整后半段，繼續(xù)大幅下探的空間有限

當前A股從技術形態(tài)與情緒指標來看，已處于本輪下跌的后半段，繼續(xù)大幅下探的空間有限，但外部沖擊仍可能引發(fā)階段性的波動擾動，底部區(qū)間的確認需要時間換空間。階段性底部的核心觀察信號，在于資本市場穩(wěn)定機制何時開始實質(zhì)性行動。調(diào)整結(jié)束后，核心配置方向有三：其一，資源股——受益于地緣溢價持續(xù)及國內(nèi)補庫需求；其二，AI基礎設施——算力、數(shù)據(jù)中心、電力配套等方向，受政策驅(qū)動與產(chǎn)業(yè)趨勢雙重支撐；其三，新能源——在“十五五”能源轉(zhuǎn)型目標強化的背景下，具備長期政策托底與需求增長的雙重邏輯。

東方財富證券：底線思維，布局中期贏家

伊朗局勢走向依然存在較大不確定性，金融市場中，美股反應溫和，但美債在定價“脹”，工業(yè)金屬在定價“滯”，綜合看，全球金融市場的基準情形在轉(zhuǎn)向輕度滯脹。A股市場近期調(diào)整一定程度也反映了海外滯脹預期的影響。（1）從中期產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢與全球能源多元化趨勢看，中國新能源產(chǎn)業(yè)（包括風電、儲能、光伏、新能源車產(chǎn)業(yè)鏈）具備受益條件；（2）短期逐步進入密集業(yè)績發(fā)布期，市場也會傾向以盈利端韌性和確定性對抗估值端壓力，關注確定性高景氣行業(yè)，例如光模塊、PCB、存儲、光纖、半導體設備等。（3）短期風險偏好承壓，中國股市的低波資產(chǎn)相對具備確定性。除了從行業(yè)景氣邏輯出發(fā)，也可以從波動率角度出發(fā)，例如低波紅利和金融板塊等。

太平洋證券：慢牛趨勢不破，新能源投資機會凸顯

油價中樞抬升、高位震蕩之下，新能源投資機會凸顯。3月中旬以來，布倫特原油價格持續(xù)在100美元以上的高位震蕩，美以伊沖突走向仍有較高不確定性的背景下，能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的重要性更加凸顯。一方面，光伏、風電等發(fā)電擾動受地緣沖突與化石能源價格影響較小，另一方面新能源汽車滲透率的提升能夠幫助擺脫石油依賴，儲能系統(tǒng)則能平抑新能源波動性、提升消納能力。近年來全球政治和能源結(jié)構(gòu)體系正在發(fā)生轉(zhuǎn)變，地緣摩擦的頻次和烈度有所抬升，在此時代背景下，全球能源安全需求或?qū)⒊掷m(xù)強化，新能源板塊中的各個賽道均有望持續(xù)受益。