華爾街見聞早餐FM-Radio | 2026年3月23日

華見早安之聲

市場概述

周五美股盤中，報道稱五角大樓準備向伊朗部署地面部隊，美國考慮占領或封鎖哈爾克島。美聯儲10月加息概率升至50%。美股三大股指全線下挫，連續第四周下跌、創一年最長跌勢。納指日內跌2%。

周五美股盤后，特朗普稱考慮逐步減少對伊朗的軍事行動，收跌超1%的標普500 ETF盤后一度漲1%。

全球債市遭血洗。周五，美債10年期收益率飆升13.4基點，5年期自7月以來首次突破4%，收益率曲線急劇平坦化；英國10年期國債收益率自2008年來首次觸及5%，德債10年期收益率創2011年新高。

美元一度漲0.5%。日元跌近1%。

比特幣微跌0.6%，全周小幅收跌1%，連續三周跑贏黃金；以太坊全周累計漲2%。

黃金反彈曇花一現，周五日內倒V，盤中較日高跌超5%、跌破4500美元重要支撐，全周暴跌超10%，創1983年3月以來最大周跌幅，伊朗戰爭開打以來三周連跌。白銀日內重挫6.7%，全周累計跌逾15%。

布油漲超4%，徘徊于110美元附近。WTI原油周五日內漲3.6%。迪拜原油期貨暴漲16.48%，全周累計漲26%。

周一亞市盤初，標普500指數期貨跌0.8%，布油期貨漲1.6%至114美元/桶。數字貨幣周末期間下跌，比特幣位于6.8萬美元一線。

要聞

中國
李強出席中國發展高層論壇2026年年會開幕式并發表主旨演講。
韓文秀：今后一個時期，擴大消費是重中之重也是難中之難。
中國央行行長潘功勝：繼續實施適度寬松的貨幣政策，運用多種工具保持流動性充裕。
2500億元支持消費品以舊換新，中國財政部將加大直達消費者的普惠政策力度。
華為發布新一代算力芯片，單卡算力達H20的2.87倍，國內唯一支持FP4推理產品。
日媒：中國車企全球銷量20多年來首次超日本居榜首。
海外
特朗普語氣再變，限伊朗48小時開放霍爾木茲海峽，威脅摧毀其發電廠。消息人士稱美國正計劃奪取伊朗“核儲備”。以色列迪莫納被伊朗導彈“直接擊中”，附近有敏感核設施。
美軍增兵、特朗普下通牒，伊朗稱地面部隊處于戰備“巔峰狀態”，或反擊三類設施，從防御轉為進攻，制造出了先進新武器，“造價低廉，破壞力更強，可快速量產”。
美媒：特朗普團隊已開始謀劃與伊朗“和談”事宜。伊朗媒體稱伊官員提出停戰六項條件，包括為霍爾木茲海峽建立新的法律體系。
印度之后，報道稱伊朗考慮“暫時”允許日本船只通過霍爾木茲海峽。
波斯灣LNG末班船抵港在即，全球天然氣供應懸崖邊緣臨近。
微軟等云大廠開始簽“存儲采購強制性長約”，“存儲周期”將重塑。
馬斯克官宣開建史上最大芯片廠：年產能目標為現有全球產能50倍，80%將直接服務太空任務。

歐美股市：標普500跌幅1.51%，報6506.48點，全周累計下跌1.90%，1月27日收盤以來累計回撤6.77%。道指跌幅0.96%，報45577.47點，全周累計跌2.11%，2月10日收盤以來累計回撤9.18%。納指跌幅2.01%，報21647.611點，全周累計跌2.07%，10月29日收盤以來累計回撤9.64%。歐洲STOXX 600指數收跌1.78%，報573.28點。

A股：上證指數收報3957.05點，跌1.24%。深證成指收報13866.20點，跌0.25%。創業板指收報3352.10點，漲1.30%。

債市：美國10年期基準國債收益率漲13.03個基點，報4.3796%，全周累計上漲10.29個基點。兩年期美債收益率漲10.77個基點，報3.9001%，全周累計漲18.33個基點。

商品：WTI 4月原油期貨收漲2.90%，報98.32美元/桶，全周累計上漲1.53%。布倫特5月原油期貨收漲3.54美元，漲幅3.26%，報112.19美元/桶，全周累計漲8.77%?，F貨黃金跌3.25%，報4499.36美元/盎司，全周累計下跌10.37%?，F貨白銀跌6.49%，報68.0995美元/盎司，全周累計下跌15.55%。

要聞詳情

全球重磅

中國

李強出席中國發展高層論壇2026年年會開幕式并發表主旨演講。李強表示，中國相關產業的競爭優勢不是靠補貼和保護取得的，而是來自于堅持不懈深化改革、深入推進創新驅動發展，最關鍵的還是中國人民、中國企業勤奮努力。我們反對無序、非理性的惡性競爭，但在市場經濟條件下，良性的競爭能夠激發出更大發展動力。中方將繼續努力維護公平競爭的市場秩序，愿同各方加強溝通協作，共促全球產供鏈的穩定與安全。

韓文秀：今后一個時期，擴大消費是重中之重也是難中之難。韓文秀表示，今后一個時期，推動經濟協調平衡發展的一個重中之重，也是難中之難，就是要穩步提升消費對經濟增長的貢獻，促進形成更多由內需主導、消費拉動、內生增長的經濟發展模式。目前我國的超大規模市場優勢還沒有充分發揮出來，擴大消費特別是服務消費潛力巨大，城市更新、傳統基礎設施改造升級、新型基礎設施建設等領域都有巨大的投資空間。

中國央行行長潘功勝：繼續實施適度寬松的貨幣政策，運用多種工具保持流動性充裕。潘功勝表示，將繼續實施適度寬松的貨幣政策。綜合運用存款準備金率、政策利率、公開市場操作等多種貨幣政策工具，保持流動性充裕。

2500億元支持消費品以舊換新，中國財政部將加大直達消費者的普惠政策力度。在22日舉行的中國發展高層論壇2026年年會上，財政部部長藍佛安表示，針對當前經濟運行中供強需弱的突出矛盾，將綜合運用赤字、專項債、貸款貼息等政策工具，建設強大國內市場。藍佛安表示，將以更大力度提振消費，加大直達消費者的普惠政策力度。今年安排超長期特別國債2500億元支持消費品以舊換新，設立1000億元財政金融協同促內需專項資金，拿出更多“真金白銀”促消費。同時，將增強長期消費能力，加強對就業的支持，完善社會保障體系，強化稅收、轉移支付等調節作用，多渠道增加居民收入。

華為發布新一代算力芯片，單卡算力達H20的2.87倍，國內唯一支持FP4推理產品。華為重磅發布并展出了搭載全新昇騰950PR（Ascend 950PR）處理器的AI訓練推理加速卡Atlas 350。據華為昇騰計算業務總裁張迪煊介紹，Atlas 350的單卡算力達到了英偉達H20的2.87倍，是目前國內唯一支持FP4低精度的推理產品；HBM（高帶寬內存）容量是H20的1.16倍，達到了112GB，多模態生成速度可以提升60%；內存訪問顆粒度從512字節減少到128字節，小算子訪存效率提升4倍。

宇樹科技IPO獲受理，美團為第二大股東，2025年度營收同比暴增335.4%，凈利潤增長204%。宇樹科技沖刺科創板IPO擬募資42億元，主攻具身智能！2025年營收逾17億增長3倍，凈利潤2.88億，增長2倍，扣非凈利達6億元，暴增近7倍（存在3.49億元一次性股權支付費用）。其人形機器人出貨量登頂全球第一，已成最大增長引擎。

日媒：中國車企全球銷量20多年來首次超日本居榜首。據《日本經濟新聞》網站21日報道，日本汽車制造商2025年全球累計汽車銷量小幅下降至約2500萬輛，自2000年以來首次跌落榜首。中國車企去年全球累計銷量為近2700萬輛，超越日本首次躍居世界第一。

海外

特朗普語氣再變，限伊朗48小時開放霍爾木茲海峽，威脅摧毀其發電廠，伊朗回應：或反擊三類設施。當地時間22日凌晨，伊朗武裝部隊哈塔姆·安比亞中央司令部警告稱，根據此前的警告，若伊朗的燃料與能源基礎設施遭襲，美國及其盟友在該地區的所有能源基礎設施、信息技術系統和海水淡化設施都將成為打擊目標。

消息人士稱美國正計劃奪取伊朗“核儲備”。20日，據美國方面消息，消息人士稱，美國正在制定戰略方案，以奪取伊朗的“核儲備”。

美軍欲奪哈爾克島，軍事專家推演了三種可能。美國軍事專家指出，美軍可選擇的奪島方式有三種：兩棲突擊、直升機機降和傘兵空降，也可能混合采用這三種方式，但無論怎樣都有極大風險。美軍即使奪下哈爾克島，后續局面將更兇險。一是美軍士兵或困在島上成為“活靶子”。二是解困霍爾木茲海峽危機的效果有限。三是或迫使美軍持續增兵，中東戰事更趨復雜劇烈。

伊朗核設施遭襲后，以色列迪莫納被伊朗導彈“直接擊中”，附近有敏感核設施。伊以沖突升級！伊朗核設施納坦茲遭襲，國際原子能機構緊急介入核查；與此同時，伊朗導彈精準命中以色列迪莫納——那里毗鄰以色列最敏感的核設施，39人受傷，大規模爆炸震動當地。兩國核設施同陷戰火，全球核安全警報驟然拉響。

伊朗宣布：從防御轉為進攻！制造出了先進新武器，“造價低廉，破壞力更強，可快速量產”。報道援引伊朗伊斯蘭共和國軍隊發言人的話說，打擊本-古里安機場的大部分無人機型號為“阿拉什-2”。該型號無人機更先進、破壞力更強，航程可達2000公里，雷達反射截面積更小，更難被敵方偵測。聲明還說，該型無人機造價“十分低廉”，可快速量產。

美軍增兵、特朗普下通牒，伊朗稱地面部隊處于戰備“巔峰狀態”。伊朗伊斯蘭革命衛隊地面部隊司令穆罕默德·卡拉米22日表示，地面部隊正處于士氣與作戰準備的巔峰狀態，隨時準備果斷回擊任何對國家邊境的侵犯行為。據美國方面19日消息，美國第11海軍陸戰隊遠征隊的至少2200名士兵預計將在未來幾天內從圣迭戈出發，搭乘“拳師”號兩棲攻擊艦，前往中東地區。

美媒：特朗普團隊已開始謀劃與伊朗“和談”事宜。美國阿克西奧斯新聞網站援引消息人士的話報道稱，特朗普政府已開始就下一階段的行動以及與伊朗的“和談”事宜展開初步討論。特朗普的特使賈里德·庫什納和史蒂夫·威特科夫已參與到圍繞潛在外交行動的討論之中。美方要求，任何協議必須包含霍爾木茲海峽重新開放和伊朗高豐度濃縮鈾處理的內容，以及就伊朗的核計劃、彈道導彈項目及其對地區“代理人”的支持問題作出長期約定。

• 伊朗媒體稱伊官員提出停戰六項條件，包括為霍爾木茲海峽建立新的法律體系。據邁赫爾通訊社等多家伊朗媒體22日報道，一名匿名伊朗官員在接受黎巴嫩“廣場”電視臺采訪時表示，伊朗提出停戰六項條件。報道援引這名官員的話說，中東地區一些斡旋方已向伊朗提出停戰建議，但伊朗提出必須滿足六項條件。六項條件分別是：第一，保證戰爭不再發生；第二，關閉美國在中東地區的軍事基地；第三，由侵略方向伊朗支付賠償；第四，結束該地區所有戰線的戰事；第五，為霍爾木茲海峽建立新的法律體系；第六，審判并移交從事反伊朗活動的媒體人員。

印度之后，報道稱伊朗考慮“暫時”允許日本船只通過霍爾木茲海峽。據報道，伊朗外長表示，德黑蘭準備暫時解除對霍爾木茲海峽的事實封鎖，允許日本相關船只通行，相關討論已經啟動。此前，伊朗已允許印度籍液化石油氣船通過，兩艘新印度船只亦準備近日啟航。

波斯灣LNG末班船抵港在即，全球天然氣供應懸崖邊緣臨近。全球最后一批波斯灣LNG船貨十天內抵港后即告斷供。亞洲現貨價格已翻倍至23美元，巴基斯坦月底將徹底斷氣，卡塔爾17%產能三至五年內難以恢復——這場能源危機遠不止于短暫沖擊，而是一場持續數年的結構性災難。

黃金暴跌一周！“1983年大拋售”再現，中東“賣金籌資”？上周黃金創自1983年以來最大單周跌幅。暴跌主因中東戰事推高油價、壓制降息預期，疊加美元流動性趨緊觸發拋售。此番暴跌再現1983年歷史：當年，石油收入驟降的OPEC成員國被迫變賣黃金儲備換取現金，金價在數日內暴跌逾百美元。

• 如何理解本周貴金屬的大跌？中泰證券認為，黃金暴跌、原油大漲，一反常態的背離揭示貴金屬定價邏輯悄然轉變——已由避險資產演化為"交易型風險資產"。美伊沖突推動油運港口短期過熱，博弈性價比持續下降。真正被低估的結構性機會或藏于新能源與全球制造業重構：光伏、儲能、有色金屬的中長期需求中樞正系統性上移。

微軟等云大廠開始簽“存儲采購強制性長約”，“存儲周期”將重塑。云廠商態度從"拒絕長約"轉向"主動綁定"，源于AI數據中心擴張加速、供應保障優先級提升。新協議引入預付款違約機制，并將定價與現貨市場掛鉤。若長協廣泛落地，存儲行業歷史性"供需錯位、價格劇震"的周期規律或面臨結構性重塑，但價格下行期對消費端的緩沖效應也將隨之削弱。

馬斯克官宣開建史上最大芯片廠：年產能目標為現有全球產能50倍，80%將直接服務太空任務。馬斯克宣布啟動代號TERAFAB的超級芯片廠計劃，年產能目標達1太瓦——約為當前全球產能的50倍，其中80%直接服務太空任務。由特斯拉、SpaceX與xAI三家公司聯合主導，這既是人類史上最大規模的制造業計劃，也被分析師視為SpaceX夏季IPO、沖刺1.75萬億美元估值的工業背書。

研報精選

過去一周是一場清算，全球市場開始正視“伊朗戰爭不會很快結束”。全球債市遭遇"血洗"，黃金創下1983年以來最大單周跌幅，美股連續第四周下跌、創一年最長跌勢。市場各個角落終于開始正視現實：這場沖突不僅將是一場曠日持久、結局未定的戰爭，更已演變為最壞情形。華爾街正加速防御性調整，減股增現以應對持續危機。

這一次不一樣！股市反應遲鈍，央行遲早QE，而黃金難以對沖。海峽封鎖正引爆“鏡像版新冠”的史詩級供應危機，股市卻深陷集體否認的斷崖前夜。顛覆認知的是：在危機逼迫央行重啟QE前，黃金將面臨拋售而非避險！建議當前做多原油與銅、做空航空股，擁抱實物資產重構的新時代。

高盛解讀“伊朗戰爭會持續多久”：市場只交易了“通脹”，還未交易“衰退”。這場史詩級危機的核心變量，早已不是美軍的火力傾瀉，而是霍爾木茲海峽的通航時間表。盡管特朗普及其內閣高官近期頻頻向市場釋放戰爭將在“幾周內”結束的樂觀信號，但高盛認為，伊朗的生存博弈邏輯、美國受制于海峽控制權的政治困境、護航能力的天然天花板、調停條件的缺失——都指向一種可能：中斷持續的時間將比市場當前定價所隱含的"幾周"更長。

高盛宏觀交易員警告：各國央行錯失了穩定市場的機會，“能源正在驅動一切”。伊朗襲擊全球最大LNG設施，3至5年內供應斷口難彌合；美聯儲、歐洲央行與英國央行非但未能穩定市場，反以鷹派立場將利率與能源價格死死捆綁。高盛警告：霍爾木茲快速重開希望渺茫，能源凸性持續上行，若財政救援缺席，政策收緊將直接砸崩經濟增長。

美債在定價“加息”？準確的說，市場在定價“QE”！面對中東地緣沖突加劇與油價飆升，美國利率市場卻出現了詭異的加息定價。大摩認為，美債市場看似在定價美聯儲年底加息，實則在提前定價美國政府即將推出的超大規模“財政刺激”。后疫情時代，投資者對危機的政策響應預期已發生根本轉換：不再等央行降息救市，而是押注政府直接"財政填坑"。

中東沖突的分歧與推演。中信證券認為，伊朗沖突的走向與市場影響存在巨大預期分化，目前有三個核心問題目前無法驗證：一是沖突烈度下降后，通航能夠恢復到什么程度；二是美聯儲是更看重表征通脹指標還是更關心實際的就業情況；三是中國到底是面臨成本沖擊還是供應鏈轉單的機會。這些問題可能只有到了4月才能逐步明朗。

Karpathy萬字深度長訪：我焦慮到AI成癮，所有可驗證的領域，終將屬于機器。AI正全天候接管代碼與實驗！前沿大牛Karpathy坦言已基本停止手寫代碼，并正試圖用AI將人類踢出研發循環。他拋出驚人斷言：一切可驗證的領域終將歸于機器，僅剩不可驗證的領域屬于人類。在被自動化吞噬前，請重新錨定你的價值邊界。

國內宏觀

國家互聯網應急中心等發布OpenClaw安全使用實踐指南。為幫助用戶安全使用OpenClaw，國家互聯網應急中心、中國網絡空間安全協會3月22日聯合發布OpenClaw安全使用實踐指南，面向普通用戶、企業用戶、云服務商以及技術開發者等，提出安全防護建議。其中，對于普通用戶的建議包括：使用專用設備、虛擬機或容器安裝OpenClaw，并做好環境隔離，不宜在日常辦公電腦上安裝；不使用管理員或超級用戶權限運行OpenClaw；不在OpenClaw環境中存儲、處理隱私數據；及時更新OpenClaw最新版本等。對于云服務商，建議包括做好云主機基礎安全層面的安全評測與加固；做好安全防護能力部署、接入；做好供應鏈及數據安全防護。

• 微信推出官方龍蝦插件。微信正式推出微信“ClawBot”插件，支持接入OpenClaw。用戶掃碼或復制命令，即可將OpenClaw接入微信。連接后，用戶就能通過微信聊天的方式，快速調用自己的“龍蝦”高效互動。

國內公司/行業

拋開美伊和高油價，未來哪些行業能保持獨立高景氣？廣發證券認為，目前光通信等海外AI鏈27年能見度加深，仍是確定的景氣方向，但短期波動率仍難以控制。從控制組合波動率和對沖的角度，建議關注基本面本身便處于向上趨勢中、且受油價影響較小的β方向：儲能鏈（逆變器/鋰電鏈）、國產AIDC鏈（尤其是字節鏈）。

“LED大王”林秀成，被國家監察委員會留置并立案調查！旗下公司市值超800億元。3月22日，三安光電公告稱，公司于2026年3月21日收到控股股東福建三安集團有限公司通知，公司實際控制人林秀成被國家監察委員會留置并立案調查。林秀成自2017年7月10日起未在公司擔任任何職務。公司表示目前生產經營管理正常，治理結構完善，上述事項不會對公司生產經營產生重大影響。公司將持續關注事項進展并履行信息披露義務。

海外宏觀

伊朗戰爭已三周，美國“穩油價”的牌“幾乎打完”，原油“期現價差”越拉越大。高盛和花旗警告，若沖突持續，期貨價格未來數周可能突破2008年創下的147.50美元/桶的歷史紀錄。期貨之所以未能反映現貨的全部漲幅，很大程度上源于美國為壓制油價而密集動用的一系列政策工具。但這些工具正在快速耗盡。

美國私募信貸“火燒連營”：類“次貸”式包裝財技，吸收1萬億美元“美國人養老金”。一個幽靈，一個“類次貸”幽靈正在美國保險業游蕩：高風險資產被打包成“頂級債券”，大舉滲透美國養老儲蓄。保險公司淪為“新型影子銀行”大肆套利，底層資產卻形同盲盒。危機暗涌，分散的監管體系正面臨嚴峻考驗。

海外公司

ChatGPT首個“廣告金主”：過程“很不AI”，數據都不給。兩家服務早期ChatGPT廣告主的代理公司高管表示，無法證明廣告為客戶帶來了任何可衡量的商業成果。廣告效果難以驗證的核心癥結在于數據匱乏。OpenAI目前僅向廣告主提供展示次數和點擊次數等基礎指標，而Meta、Google等成熟平臺能提供受眾畫像、轉化追蹤等遠為豐富的效果數據。

重磅GTC大會演講之外，讀懂黃仁勛向華爾街和互聯網的講話要點。黃仁勛在GTC26拋出震撼彈：英偉達訂單可見性已突破1萬億美元，增長仍在加速。他斷言AI已進入第三拐點——智能體時代，"每個工程師將管理100個智能體"；Token將成新型工資，不消耗Token的工程師形同荒廢生產力。50萬億美元物理AI藍海，正等待引爆。

巴克萊“超級加倍”預測，美光2027年EPS超100美元，遠超市場共識的54美元。美光財報指引碾壓預期，“內存周期”迎史詩級重估！AI引爆HBM需求，疊加供給極度緊缺，推動毛利與現金流狂飆。巴克萊強勢上調目標價至675美元，直指2027年每股收益破百。盈利模型“超級加倍”，長期確定性極具爆發力。

行業/概念

1、光伏設備 | 據21世紀報報道，當地時間3月21日，馬斯克官宣Sp-a-c-eX與特斯拉聯合發布TE-R-A-F-AB項目，目標年產超1太瓦算力（邏輯+存儲+封裝），80%用于太空、20%用于地面。這座被稱為“全球最大2nm先進芯片工廠”的超級設施，將落戶德州奧斯汀，成為人類算力史上的新里程碑。

點評：Terafab項目的核心目標是實現每年超過1太瓦的算力產能，這一數字足以支撐起龐大的數據處理需求。項目將涵蓋邏輯芯片、存儲芯片的制造以及封裝環節，形成一條完整的產業鏈。分析師認為，TE-R-A-F-AB項目將推動美國產業鏈核心環節自主可控能力躍升至全球領先，同時依托太空+光伏“雙輪驅動”模式，重塑全球AI算力與能源產業格局，也為產業鏈帶來建設期高強度設備需求，國內光伏設備商出海將直接受益。

2、 國產算力 | 據證券時報網報道，在剛剛結束的華為中國合作伙伴大會2026上，華為重磅發布并展出了搭載全新昇騰950PR（Ascend 950PR）處理器的AI訓練推理加速卡Atlas 350。 昆侖、華鯤振宇、神州鯤泰、長江計算、寶德、軟通華方、百信7家華為核心伙伴在會上發布了基于Atlas 350的服務器整機產品，標志著昇騰950代際推理算力正式進入商用階段。

點評：據介紹，Atlas 350的單卡算力達到了英偉達H20的2.87倍，是目前國內唯一支持FP4低精度的推理產品。昇騰950PR采用自研HBM技術，支持更高效的AI訓練與推理任務，尤其適用于大語言模型場景。華為昇騰950PR作為2026年AI算力迭代主力，實現跨越式升級，互聯帶寬從910C的784GB/s猛增至2TB/s，將直接驅動新一代服務器放量。模型廠商“全面擁抱國產算力”的趨勢強化，950系列作為2026年核心主線，有望在推理專用化與生態適配中加速突破，產業鏈公司迎來機遇。

3、機器人 | 3月20日，上海證券交易所披露宇樹科技股份有限公司科創板IPO說明書申報稿及兩輪預先審閱問詢回復。宇樹科技擬公開發行新股不低于4044.64萬股，募集資金42.02億元，重點布局智能機器人大模型研發領域。2023年至2025年，宇樹科技營業收入分別為1.5億元、3.9億元和17億元，凈利潤分別為-1114.51萬元、9450.18萬元和6億元。

點評：市場人士認為，在科創板的加持下，宇樹科技憑借全棧自研的核心技術體系、規模化商業能力，有望為硬科技版圖再添核心力量，進一步凸顯科創板服務國家戰略、賦能未來產業的核心價值。作為全球通用機器人領域出貨量與知名度最高的頭部企業之一，宇樹科技可加速核心技術攻關、產能釋放與場景落地，為通用機器人的產業化應用與普及提供良好基礎，為通用機器人產業創新升級注入新動能。

4、旅游 | 商務部等九部門3月20日發布《關于促進旅行服務出口 擴大入境消費的政策措施》從擴大入境旅游消費、便利入境商務活動、激活入境賽事消費、繁榮入境文娛消費、拓展入境健康消費、發展入境教育培訓消費、完善保障措施等7方面提出16條具體政策舉措，為入境消費提質擴容、旅行服務貿易高質量發展劃定清晰路徑。

點評：分析認為，入境消費是服務出口的重要組成部分，也是服務消費的重要增長點。數據顯示，2025年，全國入境外國游客3517萬人次，比2024年增長30.5%。入境游客在華“吃住行游購娛”等各類消費計入我國旅行服務出口，據商務部統計，2025年出口規模3939.8億元，同比增長49.5%，是2019年的1.6倍。廣發證券研報認為，我國入境消費增長空間較大。世界主要國家入境消費占GDP比重在1%到3%之間。按我國GDP總量粗估，如有1.5個百分點的貢獻提升就對應2萬億元的潛在市場增量。

5、碳酸鍶 | 據百川盈孚數據，3月19日，98%碳酸鍶市場均價為1.95萬元/噸，本月漲幅超142%，較年初上漲152%，同比漲幅26%。碳酸鍶是產量最大、用途最廣的基礎鍶無機鹽，由天青石加工制成，是整個鍶產業鏈的核心中間原料。作為高端工業制造的重要原料之一，碳酸鍶是典型“小品種、大影響”的化工原料。其中，工業級碳酸鍶主要用于磁性材料、電子陶瓷、金屬冶煉、煙花焰火及其他鍶鹽的深加工；電子級碳酸鍶主要用于制造液晶玻璃。

點評：分析認為，作為碳酸鍶核心原料的天青石，在全球已探明的高品位礦儲量中，伊朗占比超80%。這次碳酸鍶和金屬鍶漲價的主要原因就是天青石供應收縮引起的。據權威市場預測，短期碳酸鍶及金屬鍶價格將繼續高位運行。

今日要聞前瞻

中國發展高層論壇2026年年會。

華為舉行春季全場景新品發布會。

谷歌將推出Gemini賦能的Google營銷平臺。

美國休斯頓大型CERAWeek能源會議。

<全文完>